投资银行、对冲基金和私募股权投资(原书第3版)|8058284 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

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译者序

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致谢

第壹篇

投资银行

第壹章　投资银行概述2

1.1　后危机时代的全球投资银行机构3

1.2　其他投资银行机构5

1.3　投资银行业务6

1.4　投资银行部8

1.5　交易部13

1.6　资产管理部15

第2章　证券行业监管16

2.1　引言16

2.2　美国的监管16

2.3　证券监管的zui新发展24

2.4　其他国家的证券业监管30

第3章　融资34

3.1　资本市场融资34

3.2　融资考虑37

3.3　融资选择38

3.4　支付给银行的费用48

3.5　分销选择49

3.6　储架注册申请50

3.7　“绿鞋”超额配售权50

3.8　guo际融资51

第4章　并购52

4.1　并购的核心53

4.2　创造价值53

4.3　战略依据55

4.4　协同效应和控股权溢价55

4.5　信用评级和收购支付方式55

4.6　监管考虑56

4.7　社会和利益涉及方的考虑56

4.8　投资银行的角色57

4.9　其他并购参与者57

4.10　公平意见58

4.11　董事会面临的法律问题58

4.12　收购59

4.13　尽职调查和文件准备60

4.14　交易终止费61

4.15　可供选择的出售方式61

4.16　跨国交易62

4.17　免税重组63

4.18　公司重组64

4.19　收购防御65

4.20　风险套利66

4.21　估值66

4.22　并购诉讼专题80

第5章　交易85

5.1　销售与交易85

5.2　权益交易89

5.3　固定收益证券、货币和商品期货交易94

5.4　做市案例100

5.5　自营交易102

5.6　新的非银行金融机构102

5.7　guo际交易103

5.8　风险监测和控制104

5.9　风险价值104

第6章　资产管理、财富管理和研究106

6.1　资产管理106

6.2　财富管理108

6.3　研究110

第7章　信用评级机构、交易所、清算和结算114

7.1　信用评级机构114

7.2　交易所118

7.3　暗池123

7.4　场外交易市场123

7.5　清算和结算125

第8章　guo际投资银行业务127

8.1　欧洲市场127

8.2　日本金融市场128

8.3　中国金融市场129

8.4　新兴金融市场134

8.5　全球首*公开募股市场137

8.6　美国存托凭证142

8.7　guo际财务报告准则142

8.8　guo际投资者143

第9章　可转换证券与华尔街创新147

9.1　可转换证券147

9.2　华尔街创新153

9.3　日经认沽权证153

9.4　加速股票回购计划158

第壹0章　投资银行业的职业、机遇与挑战161

10.1　投资银行161

10.2　交易和销售163

10.3　私人财富管理165

10.4　资产管理166

10.5　研究166

10.6　直接投资166

10.7　投资银行的其他职能167

10.8　投资银行业的机遇与挑战167

第2篇

对冲基金和私募股权投资

第壹1章　对冲基金概述176

11.1　对冲基金概述176

11.2　杠杆177

11.3　增长178

11.4　投资者的构成180

11.5　行业集中度182

11.6　业绩183

11.7　2008年的衰退186

11.8　市场的流动性和有效性187

11.9　金融创新188

11.10　非流动性投资188

11.11　锁定、门和侧袋188

11.12　与私募股权投资基金和共同基金的比较189

11.13　高水位线和zui低收益率190

11.14　公开发行190

11.15　基金中的基金190

第壹2章　对冲基金投资策略193

12.1　权益策略194

12.2　宏观策略196

12.3　套利策略196

12.4　事件驱动策略201

12.5　小结207

第壹3章　股东积极主义及其对公司治理的影响212

13.1　以股东为中心的公司治理与以董事会为中心的公司治理213

13.2　积极策略对冲基金的业绩215

13.3　积极策略对冲基金的积聚策略217

……………

作者戴维·斯托厄尔教授，作为投资银行家在高盛、摩根大通和瑞银工作了二十多年，担任过高盛的企业融资部副总裁、摩根大通和瑞银的董事总经理以及对冲基金中负责权益衍生品的董事总经理，目前是西北大学凯洛格商学院*受欢迎的金融学教授。作为多起guo际投资银行业重大事件的第壹见证者，斯托厄尔教授掌握了很多不为外人所知的内幕资料，故而能更加清晰地梳理投资银行、对冲基金和私募股权投资之间纵横交织的关系。

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书籍介绍

这是一本美国投资银行业新流行并将终被时间证明的经典必读书！

这是一本了解guo际投资银行业主要业务及时、详尽的指南！

本书系统地阐述了投资银行、对冲基金和私募股权投资的业务运作、赢利模式、在财富创造和风险管理中的独特角色，以及为投资者、基金和企业所进行的史诗般的战斗。同时，作者也花重墨介绍了此次金融危机中投资银行、对冲基金和私募股权投资机构的角色，以及它们的转型和应对危机的方法。*后，本书深入剖析了金融市场*近发生的12个案例，这些案例与前面章节相互关联，用来例证前面已经严密分析的概念，使读者更加深入地了解投资银行、对冲基金和私募股权投资机构之间的紧密联系。

• 作者：大只 发布时间：2014-04-15 12:13:07

  词中之龙，八面生风。是至情者，是真英雄。

• 作者：S.Selina 发布时间：2022-10-16 18:47:06

  孩子觉得很好看，为什么不能上封面

• 作者：豆友215569397 发布时间：2020-04-21 10:53:52

  没有完整的诗句。

• 作者：Blavatsky 发布时间：2019-08-30 01:21:01

  日光下所有背负破烂熊前行的人都陷入孤独地狱，在麋鹿角下求生，在太空船骸中求死，把球鞋脱给无明，子弹让渡给野狗，让绝望羽化为浪尖的钥匙，直到先前的天地过去而海也不再有，直到海落地成唯一可感的未来。

• 作者：FM-HBS 发布时间：2020-02-26 11:27:20

  远远低于预期。

• 作者：北溟火羽 发布时间：2019-01-31 09:07:59

  男孩变成中年油腻大叔的故事

• “张扬”背后：后工业中国的一次隐秘解构

  作者：宝木笑 发布时间：2017-12-24 15:53:43

  

  文/宝木笑

  对于我们处于何种时代，这似乎已经不是一个问题，二十一世纪已经马上就要过去十八个年头，从各个方面来讲，我们都已完全符合美国社会学家D•贝尔所说的后工业时代。上世纪五六十年代以来，科技革命让美国率先步入后工业时代，在享受了高科技带来的物质生活水平大幅提升的同时，后工业时代人性的迷茫和精神的迷失逐渐凸显。特别是本世纪以来，互联网时代大有取代后工业时代称谓的趋势，人们仿佛再次进入了王蒙先生所说的“狂欢的季节”。如果一定要为这个所谓“新世纪”具象化它的灵魂，也许就是越来越多的人甚至不再承认那种迷茫和迷失，渐渐不再与自己对话，于是幼儿园成为了孩子的噩梦，网红晒出的假货勾起了轩然大波，放弃了反思的肉体开始指引魂灵。

  楼下退休多年的大爷总喜欢义愤填膺地用“怪”这个字儿来形容他所见到的种种不平和不公，如果用这样的眼光来反观赵志明老师的新书《中国怪谈》，我们也许会惊奇地发现原来赵老师并不仅仅是要写一部“新志怪小说”，也和东瀛的“怪谈”题材没有特别亲近的关系。赵志明的笔触并未如媒体宣传中所再三强调的“细思极恐”，一名优秀的小说家也绝不会仅仅止步于对情节的迷恋，他会将小说作为一种思想的载体，源于文字而高于文字，在这一点上，我想，赵志明做到了。2017年，赵志明步入不惑之年，这位南京师范大学中文系毕业的小说家，做过图书编辑、影视策划，写诗歌，写小说，用笔耕不辍来形容一点也不为过，用他自己的话说：“从第一次在《芙蓉》发表小说（笔者注：当时赵志明上大二），一直到现在，近二十年来，我一直像卡夫卡小说中的人物K一样，坚信找到了一条适合自己的通道，梦想潜入文学的城堡，一探究竟。”

  正是在这个意义上，《中国怪谈》有着一种赵志明一直以来的风格延续和思索颜色，那是貌似张扬的隐秘的叙事和反思。《中国怪谈》确实写了25个志怪故事，尾生抱柱、庖丁解牛、田螺姑娘、南郭先生、为虎作伥等我们熟悉的故事都在其中，从小说叙事和情节设置角度讲，确实很有味道，那是一种带着中国志怪小说阴冷灰暗传统颜色的引人入胜。这也符合赵志明在接受媒体采访时所谈到的，他说理想的小说在他的心中首先是“让人眼前一亮的小说”，这其实指的是小说文本自身的某种“张扬”。当我们看到《中国怪谈》中将自己肉体最终用刀分解的庖丁、因为领结婚证而最终离开的田螺姑娘、披着年轻少妇画皮的老妪在与书生交合过程中身躯迅速老化……这种“张扬”实现了文本接受过程中的“爆发”，甚至《中国怪谈》插画也出自鬼才漫画家撒旦君的重口味画作，所以有读者为《中国怪谈》留言说自己一晚上读完全书，实在过瘾。

  如果从赵志明作品的脉络来梳理，从他正式出版的第一本小说集《我亲爱的精神病患者》开始，这种充满着冲击力的“张扬”就已经显现，其中《还钱的故事》在豆瓣阅读虚构类排行榜长期占据首位，充满魔幻的故事情节，不动声色的死亡，惨烈而安静的轮回，都成为一种赵志明式的“张扬”。然后就是后来的《青蛙满足灵魂的想象》、《万物停止生长时》、《无影人》，然而，这种“张扬”只是一种“貌似”，更是一种巧妙的“隐秘”。特别是从《无影人》开始，赵志明小说“志怪”的成分明显加重，他从一开始写作时“想要努力记住和复活一些记忆里的画面，一些人事和情绪”逐渐走出，就像赵志明所说的“马尔克斯对我最直接的影响，是我通过他知道了胡安•鲁尔福”，某种意义上，《中国怪谈》就是赵志明的“胡安•鲁尔福之地”。

  很多文学评论家说，胡安•鲁尔福仅仅凭薄薄的一本《佩德罗•巴拉莫》就能跻身大师的行列，是不以量取胜的最好实例。马尔克斯尊敬甚至崇拜胡安，他曾说“对于胡安•鲁尔福作品的深入了解，使我终于找到了为继续写我的书而需要寻找的道路”，我们完全可以感受到《百年孤独》与《佩德罗•巴拉莫》千丝万缕的血缘关系。胡安的小说被赵志明称为“短篇小说的标杆”，而胡安的叙事最大的特点就是大量的留白，魔幻现实主义的“张扬”背后是一种极为深沉而隐秘的解构，就仿佛《佩德罗•巴拉莫》给人的感觉，那是潜于海底的冰山，只露出有限的部分。余华对此深以为然，他感叹道：“在这部只有一百多页的作品里，似乎在每一个小节之后都可以将叙述继续下去，使它成为一部一千页的书，成为一部无尽的书。”

  正是在这个意义上，我们可以说，赵志明的《中国怪谈》选择了胡安•鲁尔福式的解构和留白。赵志明的小说从来没有大段的抒情和议论，他如同一位十分懂得克制的外科手术医生，只是冷静地为读者解剖情节。在《庖丁略传》中，庖丁接受了魏惠王新的任务，去现场表演解剖活人，情节发展到“庖丁手起刀落，一瞬间就把自己肢解，皮肉搁在一处，筋骨剔于一旁，内脏笼络一堆”戛然而止，读者就像书中的看客一样，“事后人们才意识到，庖丁那次竟然没有穿衣服，他就像一头准备牺牲的牛那样走进了会场”。这种留白充满着后现代解构的味道，解构主义在文本创作方面的打破让文学再次迸发了极具个性化的魅力，这种魅力最大的体现恰恰就是这种充满着余韵的“冰山效应”。

  正因此，这种解构甚至可以很大程度上解释赵志明小说的精彩。从文本故事角度讲，解构意味着一种对原有文本概念的颠覆，《中国怪谈》几乎都是我们耳熟能详的“志怪故事”，然而却无一例外都成为了“外传”或者“续集”，或者是对原有故事的另类解读。其实，解构是无处不在的，就像我们第一次听到尾生的故事时，尾生因为相约的恋人未至，为了守信，他抱柱而死，我们总是不自觉地认为这很不值得，内心充满着不解，从广义上讲，这种对传统一元论价值观的质疑本身就是一种朴素的解构。而在赵志明那里，这种朴素的解构升华为一种文学上的精彩，好的小说家总是会去探索人心，从不回避问题。在《那场突如其来的大水》中，赵志明解构了传说故事中尾生和恋人的简单爱恋，而是进行了更为精深的剖析：原来尾生和恋人都感动了附近的龙王，他们的“念力”可以决定水位上涨的程度，尾生的恋人原本仅仅只是想要水位没过情郎的膝盖，借以测试其是否情比金坚，而尾生却为了给自己不断加分，让恋人看到自己是多么痴情，而不断祈祷水位上涨，最终害死了自己。

  从这个角度看，赵志明的这种解构本身并非无源之水、无本之木，其背后隐藏着后工业中国遇到的种种问题和精神危机。尾生的爱情被解构了，但读者并未感觉突兀，甚至觉得赵志明《中国怪谈》的解释更让人觉得“逻辑顺畅”。为什么会有这样的受众反应？归根结底还是我们所处的时代环境变化了，在市场经济大潮已经淹没所有角落的今天，爱情这种东西其实早已被我们自己在生活中解构得体无完肤，尾生的爱情被解构其实只是一种文学上的必然。这种解构又同时是一种“隐秘”的，是一种静悄悄地潜移默化，赵志明在这方面显示了一位优秀小说家的功底。在《田螺姑娘》这则短篇中，四分之三的篇幅都在不动声色地进行，作者讲述得不温不火、不紧不慢，内容也与我们熟悉的志怪故事没有太大差别，穷小子偶然从田里带回一个大田螺放在水缸里，然后就是外出耕田的时候，田螺姑娘从田螺里出来为小伙子洗衣做饭。然而，在故事的最后四分之一处，赵志明仿佛武林高手突然变招，小说情节形势急转直下，小伙子发现了田螺姑娘，就逼着田螺姑娘以身相许，就在田螺姑娘只好答应下来的时候，一个看似无厘头的问题出现了：“结婚就是要先通过民政部门批准，然后举行婚礼”，可是田螺姑娘“没有和你一样的身份证，我们不可能领到证件的”。于是，在读者的错愕中小说再次戛然而止，田螺姑娘和小伙子就这样就此分手了。

  如此看来，在那些让人欲罢不能的“张扬”背后，说《中国怪谈》是作者赵志明对后工业中国进行的一次隐秘的解构是相当合适的。后现代的解构在文学和艺术上曾经以各种荒诞和反讽让人印象深刻，那种煞有介事的无厘头包袱让人不由想起了周星驰的电影，而在这种貌似荒诞的背后却是一种对后工业中国社会现实的深刻揭示。在读《田螺姑娘》最后高潮部分的时候，在那甚至有些近似周星驰电影桥段的结尾处，读者刚刚微微上翘的嘴角突然凝固，刚刚想要笑出声的动作突然静止，因为我们也许会突然想到自己，想到为了结婚所经历的那些“艰难困苦”，想到作为“低端人口”的自己在大城市受到“高端人士”的排挤和白眼。那一刻，“含泪微笑”四个字经由赵志明的文字让人再次铭心刻骨，一位优秀的小说家也在同时扛起了一个文学创作者应该肩负的担当。

  不知是否有意，如今我们总是喜欢用“互联网时代”去替换“后工业时代”的说法，仿佛“后工业时代”就是精神危机和社会问题的代名词。这其实是一种很可笑的认知，因为按照国际学界的说法，“后工业时代”原本就是指电子信息等新技术广泛应用之后的时代。很多人说，德里罗的《白噪音》开启了后工业时代美国精神层面的新知，其实，在跨过二十一世纪将近二十年的今天，我们同样需要自己的《白噪音》。虽然不敢说赵志明的《中国怪谈》和之前的《无影人》等作品可以扛起这样的大旗，但至少我们能够看到赵志明在文学创作上的孜孜以求。在鸡汤都已经馊臭的今天，愤青也早已成为古董，我们需要一种更加成熟和沉稳的叙事和反思，对后工业中国的种种怪相进行独立的思索，虽然这只是一种沉默而隐秘的解构。

  诚然，很多人会因此而提出一个自然而然的问题：既然我们已经认识到问题，为什么还要选择“隐秘”，为什么就不能大声疾呼。如果真的静下来回望这个问题，我们也许会渐渐明白，其实，那些沉默的、隐秘的地火更加持久，也更有力量，直白虽好，但却从来不是一个小说家最锋利的武器。文学自然有自己的创作规律，小说家自然有自己的创作规则，他们首先要做的反而是要远离那种“直白”，将自己融化到真实的生活中。优秀的小说家更应该像优秀的摄影师，而不是演说家，最高明的小说就像最优质的摄影作品，创作者的一切主观都不动声色地蕴藏在光影和构图中，但有心的读者和知己一定能够在这种隐秘中感受到深深的共鸣，这种共鸣将穿越高墙，当然也将穿越时代。笔行至此，不知为何，突然想起赵志明在获得第12届华语文学传媒大奖“最具潜力新人”奖项时的获奖感言：

  “在最后，我想说一件往事。我个人以为，我的写作和它有莫大的关系。在我小学三年级的时候，有一次放晚学回家，我和一对母女结伴同行，走在河埂之上。她们两个都是哑巴。女儿是新嫁娘，母亲已经老态初显。她们一左一右走在我的身侧，女儿羞赧的沉默和母亲的滔滔不绝，将我夹在中间。我大致知道一点她们的情况。母亲这次是将女儿领回娘家的。一路上，母亲都在不停地叽哩哇啦，类似于申辩、痛诉和喊叫，而女儿总是歉意地朝我笑笑，偶尔向母亲打着手语。她们和我们身边的河一样，也在流淌着。三十多年过去了，这个场景经常浮现。我以为，我是在穷尽自己的心智，想要解读这对母女生活里的故事，不管是通过她们的声音，还是通过她们的沉默。我有可能会完成这项工程，但显然目前我还没有做到。”

  如今从《中国怪谈》看来，赵志明虽然仍然会谦逊地认为自己还是没有做到，但至少他已经非常接近了。

  —END—

  

• 中国人的规矩 刘一达

  作者：With Zealous Lo 发布时间：2023-08-12 20:57:44