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《战胜华尔街》既是一个世界上最成功的基金经理的选股回忆录，又是一本难得的选股实践教程和案例集锦。它既可以作为《彼得·林奇的成功投资》的进阶读物，也可以作为其实操案例，二者结合来读，获益最大。

推荐序一（张志雄）

推荐序二（张荣亮）

译者序

序言

平装本序言

引言　想多赚钱就买股票吧

第1章　业余投资者比专业投资者业绩更好

第2章　周末焦虑症

第3章　基金选择之道

第4章　麦哲伦基金选股回忆录：初期

第5章　麦哲伦基金选股回忆录：中期

第6章　麦哲伦基金选股回忆录：晚期

第7章　艺术、科学与调研

第8章　零售业选股之道：边逛街边选股

第9章　房地产业选股之道：从利空消息中寻宝

第10章　超级剪理发记

第11章　沙漠之花：低迷行业中的****公司

第12章　储蓄贷款协会选股之道

第13章　近观储蓄贷款协会

第14章　业主有限合伙公司：做有收益的交易

第15章　周期性公司：冬天到了，春天还会远吗

第16章　困境中的核电站：CMS能源公司

第17章　山姆大叔的旧货出售：联合资本II公司

第18章　我的房利美公司纪事

第19章　后院宝藏：共同基金之康联集团

第20章　餐饮股：把你的资金投入到你的

嘴巴所到之处

第21章　6个月的定期检查

25条股票投资黄金法则

后记

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我的公司研究办法，与新闻记者的调查研究方法差不多：大量阅读公开披露信息，从中寻找线索，从分析师和上市公司投资者关系工作人员等这些中间人那里获得更多的线索，然后直接到信息的最原始来源也就是上市公司那里去实地调查。

每次和上市公司相关人士联系之后，无论是电话交谈还是见面交谈，我都会在活页本上进行会谈记录，所记的内容包括公司的名称和这家公司股票的当前价格，下面还会记上一两行我听这些人讲述的这家公司有关信息的摘要。我认为，每一个选股者，都会从这样的一个记录上市公司有关信息的笔记本中获益很多。如果你不能及时完整地记录你搜集到的上市公司相关信息的话，之后你就会很容易忘记你当初为什么要购买这个股票。

在我的办公桌后面的一个小台子上，放着科特龙股票行情自动报价机。

最早版本的科特龙股票行情系统要求你必须输入股票代码，然后按回车键最新的股价オ会显示出来。否则的话，屏幕上就是一片空白。后来的新版本则可以显示出整个股票组合及所有股票的最新价格，并且随着当天的交易过程，股价会不断自动更新。其实早先不输入股票代码就一片空白的屏幕更好，因为这样你就不会像现在的基金经理那样，整天盯着屏幕，紧紧盯着你的股票涨涨跌跌，你的心情也会相应起起伏伏。科特龙股票行情系统升级以后，我不得不把它关掉，因为屏幕上不断变化的股价，太容易让人分心了。

股票交易是我最不用担心的一个环节。现在回过头来看，我在交易这一环节上还是浪费了太多时间了，每天要花上一个小时，其实10分钟就足够了。买进卖出股票是很有意思，但如果我只用10分钟而不是用1个小时，那么用节省出来的50分钟来多给两家上市公司打打电话交流一下，那么我的投资应该会做得更好。成功投资的一个关键是关注公司，而不是关注股票。

选择股票就像是选择人生伴侣，离婚是否容易，可不是结婚前应该考虑的因素。如果你一开始就做出了明智的选择，你就不会打算离婚了。而如果一开始就做出了错误的选择，无论任何结果都会一团糟。总有世界上再好的流动性也没有用，都不能将你从痛苦和磨难中拯救出来，而且很可能你还要损失一大笔钱。

1982年10月的第一周，有一则新闻报道说，在芝加哥地区又7人服用还有氰化物的tylenol胶囊之后中毒身亡，这则消息引起一片恐慌。强生公司迅速采取行动，警告所有用户在事故原因没有查明前不要服用，快速的自各商品架上将该药品回收，并且花费了5000万美元销毁了大约3100万的该药物。这神秘的污染究竟来自何方？强生公司配合警方很快就确定氰化物不是在Tylenol胶囊制造过程中有意或无意放进去的。含有毒剂的胶囊是在强生公司的两家工厂分别生产的，而两家工厂同时发生投毒事件几乎是不可能的。因此，投毒过程肯定是在药品流通领域发生的。美国食品与药物管理局（FDA）怀疑是某人从药店里买了Tylenol胶囊，在其中一些胶囊中掺入氰化物，然后以退货为由将含有毒剂的药瓶退还给药店。如果不是这样的话，中毒事件应该在更大的范围内发生，而不应仅仅局限于芝加哥地区。 半年之后，Tylenol胶囊的市场占有率恢复到危机前水平的37%左右，而在导致危机的新闻报道之初，该品牌的市场占有率下滑到危机前水平的5%。

投资周期性股票就像玩21点扑克牌游戏：如何赌的时间太久，最终会把赢来的钱再输光。

理柏的研究结果表明，指数基金业绩领先于一般股票型基金平均业绩，而且往往领先幅度相当大。如果1983年1月1日用100000美元投资于先锋500指数基金（ Vanguard500 Index Fund），然后一直持有不动，到1991年1月1日就会增值到308450美元。若投资一般的股票型基金，却只能增值到236367美元。指数基金连续8年战胜主动型股票基金，直到1991年才输了一次。

如果以30年时间来看，主动型股票基金总的投资收益率为2548.8%，被动型指数基金总的投资收益率为2470.5%，相差无几，前者略高一点点。可见，投资者费时费力，拼命想挑选出一个好基金、选个最优秀的基金经理，但是绝大多数情况下，这些努力全部都是白费。只有少数几家基金能够持续战胜市场（稍后详述），除非你很幸运找到了其中一家，否则花再多的精力和时间来研究如何挑选好基金都是白费气力。这是另一种扔飞镖选股票的投资方法，干脆把整个靶子都买下来一一购买所有指数成分股，哪个股票涨都不会错过。

连基金研究权威理柏个人也认为，要想研究出来到底哪个基金经理将会是未来战胜市场的超级明星是根本不可能的。

书籍介绍

《战胜华尔街》既是一个世界上最成功的基金经理的选股回忆录，又是一本难得的选股实践教程和案例集锦。它既可以作为《彼得·林奇的成功投资》的进阶读物，也可以作为其实操案例，二者结合来读，获益最大。

• 作者：安静并不安着 发布时间：2015-11-08 21:22:26

  林奇的投资及选股介绍，定期检查公司基本面确定是否继续持有。

• 作者：枕流 发布时间：2018-03-09 11:14:16

  军事史不是我特别感兴趣的领域，但是读本书还是有不小的收获，尤其南北朝部分，可补单纯政治史之不足。

• 作者：风撼斜阳 发布时间：2015-06-06 00:16:24

  讲了很多故事和实例，相比来说还是更喜欢《彼得林奇的成功投资》

• 作者：阿懒 发布时间：2012-07-05 21:15:47

  2012/7/3-7/4广州—>杭州路上读完。非常经典的一本书，把选股的具体步骤、方法、估值公式都介绍得非常具体，需要好好消化。"买入并长期持有"是林奇在这本书中提出的，巴菲特确实没有提出过。

• 作者：正在输入 发布时间：2008-06-18 20:41:42

  一个让我分外佩服的漫画家

• 作者：夏炎寒江 发布时间：2017-07-21 21:44:55

  《彼得林奇的成功投资》的姊妹篇，简要回顾了作者在麦哲伦基金的投资经历，并通过一些典型案例阐释作者的投资策略。有一些具体的技巧，但更多的还是只可意会不可言传的彰显投资艺术性的思维层面的东西。建议先阅读《彼得林奇的成功投资》，再看这一本，效果更佳。

• 林奇的选股经

  作者：PUMA 发布时间：2009-10-27 01:20:11

  据说电影的续集一般都很难超过第一部。不幸，这本书也不能免俗。

  显然，由于第一本书成功，在第一基金经理人的光环下，林奇很难不写本续集，就像一部卖座的片子拍续集一样平常。但显然，林奇并没有把写书特别当回事，续集也就理所当然地比较一般了。

  相比第一部，这本书更像随笔集，是林奇投资历史和经验的回顾与漫谈，主要是谈选股。可惜，说的都是外国的事，跟我们的现实生活和故事都非常的不同并显得很隔膜，除非你怀着崇拜的心当圣经去读，普通读者很难从阅读中找到乐趣。

  谈到选股，这本书给我印象的最深的并不是哪次个股的选择（主要是因为记不住，他说的事我总觉得是发生在月球上），到是林奇之所以成功的要因：

  1. 勤奋，每天阅读非常大量的资料；

  2. 上市公司第一手资料的掌握；

  3. 长期坚持价值投资。

  一边读书一边想，如果我们能做到这些，与其希冀从林奇那里学什么选股绝招，不如自己在坚持基本原则的基础上，自己去研究一套适合当下，适合自己的选股策略。而这，也是林奇主张的，选股本没有一定之规，全靠个人体会。

• 彼得林奇与巴菲特之差异

  作者：曹文景 发布时间：2015-09-10 20:58:00

  一、

  投资思想

  巴菲特有明确的内在价值、安全边际、长期护城河、能力、复利概念，并认为内在价值为未来现金流折现之和，选择自己能力圈范围内有长期护城河并且能推算内在价值，而且价值低于价格的股票进行投资。因为深知复利的威力，极其厌恶风险,没有极高的把握绝不下注；也因为认识深刻明晰，面对股灾不惊反喜。

  林奇虽然以基本面作为投资依据，投资也基本符合价值投资思想之精髓，但未有明确成体系的思想。因为未明确意识内在价值为现金流折现，故选择公司时只要求其具备中短期优势，使用与现金流折现法并不十分契合的PEG估值法；因未深刻意识到内在价值不随股价涨跌而变化，故遭遇股灾时并不十分坦然淡定；有强烈的风险意识，但认为一只十倍股带来的收益可以抵消好几只其他股票带来的损失，所以只要有相当把握就下注，并不要求一项投资万无一失。

  二、

  投资标的

  巴菲特投资标的数目少，要求其有长期护城河或充分的安全边际，行业聚焦于金融、消费、工业制造、公用事业、能源，类型集中于成长股、资源隐蔽股、廉价烟蒂股，不碰危机反转股（企业经营确实陷入深度危机的股，可口可乐及美国运通只是遇到暂时性的问题）。

  彼得林奇持股数目极多，要求其有中短期护城河或显著价值低估，重仓持股数目也不少，除了科技股外几乎各种行业都有投资，各种类型都有，连锁类成长股最多，危机反转型也有。

  三、

  线索来源

  巴菲特以年报为主，其他投资家介绍、生活中接触为辅。

  彼得林奇以调研为主，年报阅读、公司高管、分析师推荐、生活工作中接触、易于受忽视领域发掘为辅。

  四、

  投资方法

  巴菲特以年报为主要依据，并且看近五年乃至近十年的年报，不看研报；调研为辅助依据，并且以消费者调研为主，管理层调研为辅；另外还阅览相关书籍和杂志；与合伙人芒格充分讨论。

  彼得林奇一方面阅读年报，主要为近三年的年报，同时阅读分析师研报；调研以上市公司高管为主，以消费者及同行为佐证。以标的公司股东中是否有其他优秀投资机构为参考。

  五、

  工作强度

  巴菲特工作主要内容为有条不紊地阅读年报，偶尔与人交流想法，不对不能判断长期未来的公司作深入研究，一旦选入即长期持股，无需频繁换股，工作并不繁重。

  彼得林奇因为企业优势不能保持很久，重仓股1-3年内往往需要彻底改换；而且管理资金巨大，但根据法规每只股票能投入的资金不能超过该股市值一定比例，故需大量调研和阅读以寻找新目标。市值波动会引起巨量赎回使得波动损失变成真实损失，故心情易起伏不定；为了维持市值稳定，以及避免单只股投入资金超过基金总额10%，需花费精力频繁调仓。总之工作强度与压力都极大，以至于早生华发并中年退休。

  六、

  学习背景

  巴菲特童年时即阅读大量投资书籍，做各种小生意，投资股票，研究生时受教于格雷厄姆，后又向费雪取经，阅读大量商业书籍。

  彼得林奇做球童，热爱历史，大学时代做了一次草率的投资，研究生学习学院派金融学，未阅读格雷尔姆及费雪的著作，工作繁忙无暇阅读书籍。