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作家韩晓征的作品属于知识女性理智的讲诉。展现了女性的成长和觉醒以及最终获得自由的心路历程,也反映了作者在较深层面上对人性的思索和探讨。《美器》作品集中收录了韩晓征颇具代表性的几部中篇小说《桔子》《美器》《妙色》《夏天的素描》《换头》。

美器

妙色

换头

橘子

夏天的素描

后记

韩晓征，中国作家协会会员，小说家，编辑。北京大学中文系文学学士，北京大学哲学系宗教学硕士。著有《夏天的素描》《美器》《耶稣传》（合著）等书。作品曾获“十月文学奖”、上海电视台“中学生喜爱的作品·知音奖”、北京大学中文系与台湾新地文学基金会联合颁发之“郭枫文学奖”等奖项。

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书籍介绍

作家韩晓征的作品属于知识女性理智的讲诉。展现了女性的成长和觉醒以及最终获得自由的心路历程,也反映了作者在较深层面上对人性的思索和探讨。《美器》作品集中收录了韩晓征颇具代表性的几部中篇小说《桔子》《美器》《妙色》《夏天的素描》《换头》。

• 作者：Arthur 发布时间：2014-08-13 18:47:58

  框架。

• 作者：binnng 发布时间：2018-01-14 11:18:20

  朋友送的，很早就读了。

• 作者：海云台 发布时间：2016-10-26 14:35:09

  好看耶。

• 作者：水水 发布时间：2016-06-10 19:11:28

  《换头》写得不错。

• 作者：么么黑 发布时间：2018-11-22 19:18:48

  换头不是结束而是开始

  抱一而为天下式知易行难

• 作者：Ex 发布时间：2017-04-15 15:01:59

  《美器》收录韩晓征女士的五篇小说，其中《换头》无疑最能体现北大中文系毕业生的文学功底，但我最喜欢的是《妙色》下笔的从容，对平先生和安姑娘的心理描写细致动人。其余几篇稍逊色。20170415长春市图书馆

• 风水与中国传统建筑理论

  作者：牛羊肉干泡 发布时间：2015-09-10 18:28:29

         国内建筑界我所知的有三个人在不断摸索中国传统建筑理论，王其亨先生是其一。谈传统建筑理论离不开风水，从这一点讲，王先生是第一人。

         曾有幸聆听王其亨先生的讲座，犹记得不时响起的掌声和乌压压的盛况。王先生性情中人，讲到行业败类时不惜破口大骂，讲到学界现状时又痛心疾首。当时先生讲的两件事让我印象深刻。一是，先生不齿同行中某教授不守底线，以不科学之风水，行骗于世。现在看来大抵是卜巫色彩浓厚的理气宗所谓。二是，先生在古籍中发现了有日晷日历作用的太极图，以领先日韩风水界为傲。猜想大抵是古代太极已经把空间（方位星辰）和时间（日晷日历）建立起了古代的四维世界观，同时给太极图阴阳变化正名吧。然而这张图却没在书中看到，不知何故。

         先生不愧为前辈学者，安贫乐道，激扬文字，编著了这本《风水理论研究》。初见书名，大喜，以为风水理论已经盖棺定论，实乃学界之幸。然而风水理论是艰巨的、复杂的、禁忌的、中断的，又怎会以一家之言凭一家之力就能完成的呢。鉴于此，先生此著仍是风水理论界乃至传统建筑理论界破冰之作。

  书中先生的文章最为精彩。读完之后我却感觉中国传统建筑理论怕再无用武之地了，原因有四。

         其一：风水理论没有国家和社会的支持。古代中国大都设有风水官司马官之类的职位，士绅阶层乃至整个社会亦以之为重。然则今日风水却被一棍打死，斥为迷信，学界也因此避之不及。迷信一词甚为可笑，甚至不该有之。人人有自己的信仰，为何此种被称为迷信，别种却被称为民俗甚至发展成宗教？概因理气宗或称堪舆派业内人员对行业内的说法做法秘而不宣，投机取巧者又大行于世欺世盗名愚弄民众，致使本该发展为民俗禁忌的风水理气宗却被斥之为迷信。追本溯源，文革和五四运动有不可推卸的责任。奈何“西学为用，中学为体”的洋务运动被扼杀。不彻底的改良运动其实对于中国传统来说是不丢根的方式，只是当时处于风口浪尖的旧中国已经等不及了。

         其二：“百尺为形，千尺为势”的中国传统外部空间法则已经失效。 “危楼高百尺，手可摘星辰”，古代中国一个都城中的最高建筑也是以百尺为限（约30-40m），以群体组合和环境衬托取胜。而当今建筑一个个“欲与天公试比高”，摩肩继踵，亦步亦趋，不亦乐乎。它们中哪一个有“礼”哪一个有“度”？被被判为政治错位的梁先生的大屋顶建筑的夭折又使传统建筑单体现代化没了方向没了规矩。反观现在的先，以张锦秋为代表的建筑师努力把西安建筑风格定位为唐风建筑。现在的西安不是也很好吗，去过的人都说很有特色，是个古城的样子。

         其三：最科学的形势宗或称峦头派无用武之地。新城规划哪一个不是又高又洋气，马路又宽又敞亮?万年吉地福地规划还有吗？山林宅和传统村旁宅还有营造吗？而今理气宗胜出，形式宗败落。

         其四：长官意志和城市发展心态作用使传统建筑理论实践彻底称为泡影。这是个不敬畏自然，充分展现自我个性的时代。恰如一句话，这盛世如你我所愿。

         令人欣慰的是，仍有一些方向在发展中国传统建筑理论，如造园、山水画、古城保护、民间阴阳宅等等。曾听过王树声老师的《中国传统建筑理论》课程，听其讲解襄阳古城保护中利用传统建筑理论所做的规划。王老师不讲风水，却从现代设计角度讲如何利用背景山远景山、如何利用轴线对景、如何只控制重要建筑其余自助发展等等。不讲风水却令人佩服，深感中国传统建筑理论之重要之深厚。有独孤九剑，傲视江湖，却又不敢讲出，王树声老师怕也有自己的难言之隐啊。此外，以王澍为代表的建筑师沉醉于园林建筑和园林营造中，其原由亦如造园之初衷——悠游半亩园，不问世间事一样，概因世俗的建筑让人恶心吧。

         最后的最后，希望星星之火不息，以期燎原之势。

• Notes: 价值评估方法与技术（再续）

  作者：bennyxin 发布时间：2016-02-02 15:14:37

  第4章：现金流贴现法

  

  1. 红利贴现法

      a. 计算方法

          终值计算：

          1）稳定增长法

          2）终值倍数法

      b. 适用范围

          红利贴现法一般应用于有稳定红利政策的公司。

          红利贴现法经常用于评估中小股东的股权价值（此类股东没有对公司控制权的诉求）。

      c. 红利政策与贴现率

          使用红利贴现法的一个常见错误是，公司的红利政策与所采用的贴现率不一致。在预计经营成果不发生变化的前提下，只是改变分红政策，权益的价值就会因为红利支付的提高而增加，贴现率应该进行相应的调整。由于必须通过对外负债以弥补分红增加带来的缺口，权益的风险即贴现率也要相应增加。

      d. 红利支付比率与预期增长率

          使用红利贴现法的另一个错误是，红利支付比率和预期增长率之间没有特定的相关关系。一般来说，公司的留存主要用于公司的再投资，而再投资又和未来的增长率直接相关。公司的预期增长率降低，公司的资本支出将减少，公司应该提高红利的支付比率。如果红利支付比率没有反映预期增长率的这种变化，红利贴现模型就会低估该股票的价值。

  2. 股权现金流贴现法

      a. 计算方法

          净利润+折旧摊销-资本支出-营运资本支出+付息债务净变化+少数股东权益净变化=股权自由现金流

          终值计算：

          1）稳定增长法

          2）终值倍数法

      b. 股权现金流贴现值的调整

          股权现金流贴现所得的股权价值仅体现了公司主营业务活动能在未来给股东带来的收益，还须加上长期投资价值和超额现金以得到公司总的股权价值。

      c. 股权自由现金流与公司负债比率

          股权自由现金流不光取决于公司创造现金的能力，还取决于公司的负债结构。负债比率的调整意味着公司风险程度的变化，例如，增加债务意味着股权的风险加大，因而权益资本成本也要提高。因此使用这种方法需要对权益资本成本进行谨慎的调整，以确保预计的债务融资的变化不会对股权的价值有不正常的影响。

      d. 红利贴现法与股权现金流贴现法比较

          由于公司一般倾向于保持红利政策的稳定，而且需要保有一定的资金用于未来的投资，公司的股权自由现金流通常与红利并不相同，因此导致两种方法估计出不同的股权价值。一般来说，股权现金流贴现法的评估结果大于红利贴现法的评估结果，两者的差别可以看作是公司控制权的价值。

  3. 公司现金流贴现法

      a. 计算方法

          NOPLAT+折旧摊销-资本支出-营运资本支出=公司自有现金流

          终值计算：

          1）稳定增长法

          2）终值倍数法

      b. 公司现金流贴现值的调整

          从业务价值到股权价值要进行两步调整：

          1）扣除权益资本以外的其它资本来源的价值；

          2）加上长期投资价值和超额现金。

      c. 股权现金流贴现法与公司现金流贴现法比较

          我们建议分析人员尽可能使用公司现金流贴现法。它具有以下优点：

          1）公司现金流贴现法更有利于分析企业价值的核心推动因素。

          2）公司现金流贴现法不容易受公司目前资本结构的影响，从而使评价结果之间更具有可比性。

  4. EVA贴现法

      EVA：经济利润，也称剩余价值、经济增加值等，是企业运用投资资本所创造的高于资本成本的剩

      余利润。EVA=IC×（ROIC-WACC）=NOPLAT-IC×WACC。

      EVA概念表达了这样一种思想：只有在公司所有的经营成本与资本成本都被扣除以后，财富才会产

      生。

      a. EVA与传统会计利润的比较

         1）EVA考虑了所有资本的成本，而会计利润仅考虑债务资本成本，却忽略了权益资本成本，因为会计利润无法揭示公司在为其股东创造价值上所获得的成就。

         2）EVA将投资资本规模与投资资本回报率合并起来进行考察，更全面地反映了企业价值的创造要素。

         3）EVA更有利于企业之间的比较。由于各公司对折旧、存货和其它项目的不同会计处理，使人们很难就会计利润在不同公司之间进行比较，而EVA概念通过综合考虑NOPLAT和投资资本避免了这一问题。

      b. 计算方法

          终值计算：

          1）稳定增长法

          2）终值倍数法

      c. EVA贴现值的调整

      d. 公司现金流贴现法与EVA贴现法的比较

          EVA贴现法和公司现金流贴现法的基本原理都是：投资资本回报率和投资资本的增长率是企业价值的核心驱动因素。从技术上讲，EVA贴现法的价值评估结果与公司现金流贴现法结果完全相同。EVA贴现法的优势之一是，EVA可用于衡量公司每一年份的经营情况，从而使之成为公司内部管理的关键绩效指标之一。

  第5章：相对估价法

  1. 一般性讨论

      a. 假设

          资产按照某些特性具有可比性，可比资产的价格与特定的收益或资产指标之间存在线性的对应关系。

      b. 步骤

          1）寻找可比公司

  

          2）选择估值方法

  <图片3>

               收益倍数法：通常使用预测的收益。应用范围广泛。

               资产倍数法：通常使用历史的资产。应用范围较窄，因为股东投资和公司保有资产的目的是创造收益，公司绩效评价的标准是其资产的运用效率，而以资产的一定倍数进行价值评估不能体现这一标准。资产倍数法更多用于回报水平比较稳定的行业，尤其是资本密集型行业。

          3）确定相关乘数

               当各个乘数之间的差距不是很大时，使用平均值。

               当各个乘数之间偏差很大并且没有充分的依据将极值排除时，我们使用中间值。

          4）应用乘数进行计算

               相对估价法更能反映市场目前的状况，市场的情绪和看法也将反映在相对估价法的结论中。

  2. 收益倍数法

      a. 市盈率法

          股权价值=净利润×市盈率

          缺陷：

          1）当企业的预期收益为负值，即企业预期在短期内亏损时，市盈率指标无法使用。

          2）市盈率中的分母是会计收益，而会计收益在某种程度上受会计准则和会计处理方法的影响，容易受到上市公司的控制。

          3）市盈率采用预测的短期收益作为参数，无法反映公司的长期增长前景。

          4）市盈率不能区分经营性资产和非经营性资产创造的盈利，而二者在稳定性、增长前景、潜在风险等方面都有很大差异；同时也降低了企业之间的可比性质。

      b. PEG比率法

          可弥补市盈率法无法反映企业收益的增长前景对企业估值的影响。

          股权价值=净利润×PEG×盈利增长率

          盈利增长率一般采用未来三年的复合增长率。

      c. EV/EBITDA倍数法

          EV=EBITDA×（EV/EBITDA倍数）

          股权价值=企业价值+超额现金-付息债务-少数股东权益

          = EBITDA×（EV/EBITDA倍数）-付息债务-少数股东权益

          优点：

          1）相比于公司净利润，公司EBITDA出现负数的可能性更小，这使乘数的使用范围更大。

          2）不同公司间的诸如折旧政策等会计制度上的差异会造成净利润的不同，却不会影响EBITDA指标。

          3）由于EBITDA不含财务费用，使EBITDA倍数比市盈率法更容易在具有不同财务杠杆的公司间进行比较。

          缺陷：EV/EBITDA倍数法仍无法将企业长期发展前景反映于价值评估结果中。

                    由于EBITDA只针对公司业务经营而言，所以如果在EBITDA倍数法中选择公司的总价值而非业务价值作为计算乘数的基础，相当于认为长期投资和超额现金对企业价值的影响也与EBITDA指标相关。当可比公司与目标公司在长期投资和超额现金方面存在较小差异时，这种简化不会影响估值结果的正确性。但当可比公司与目标公司在这两个方面存在较大差异时，则可能导致错误的评估结论。

      d. 企业价值/销售收入倍数法

          企业价值=销售收入×销售收入倍数

          股权价值=企业价值+超额现金-付息债务-少数股东权益

          =销售收入×销售收入倍数-付息债务-少数股东权益

          优点：

          1）很多年轻企业，尤其是高科技企业或者网络企业的净利润，甚至EBITDA都是负值，无法用传统的方法进行评估，而使用销售收入可以有效地避免这一问题。

          2）销售收入相对而言很难被操控，而不像其它收益指标那样容易受到折旧、存货、研发费用、专项费用等项目会计处理的影响。

          缺陷：

          1）销售收入倍数法中并没有体现企业的成本和边际利润，而这是影响企业价值的核心因素，因此在使用这种方法时必须非常谨慎，否则很可能导致评估结论发生重大错误。

          2）当选择公司的总价值而非业务价值作为计算乘数的基础时，可比公司与目标公司在长期投资和超额现金方面的差异可能会影响评估结论的正确性。

      e. 现金流倍数法

          股权价值=经营活动现金流×现金流倍数

          优点：经营活动产生的现金流不会受到减值准备和折旧摊销政策的影响。

          缺陷：

          1）经营活动产生的现金流并不完全是一个损益的概念，其中还包含了营运资本的变化，不如其它收益指标那样清晰。

          2）经营活动产生的现金流不包含投资收益，如果目标公司的长期投资比重较大，则可能会使评估产生偏差。

  3. 资产倍数法

      a. 市净率法

          股权价值=净资产×市净率

          缺陷：

          1）使用净资产作为计算乘数的基础，忽略了资产创造收益的能力对股权价值的影响。

          2）账面净资产受企业会计制度影响很大，不同企业之间的可比性较差。

          3）账面净资产是采用历史成本核算的，它与资产的真实价值可能相差很远。

          4）账面净资产无法说明企业运用财务杠杆的水平，当可比公司与目标公司的资本结构存在较大差异时，可能会导致错误的结论。

      b. 企业价值/投资资本倍数法

          企业价值=投资资本×（企业价值/投资资本倍数）

          股权价值=企业价值+超额现金-付息债务-少数股东权益

          =投资资本×（企业价值/投资资本倍数）-付息债务-少数股东权益

          优点：

          1）在投资资本中包括了付息债务、少数股东权益等其它资本来源，从而使不同资本结构的公司之间具有了更大的可比性。

          2）投资资本是所有投资者投入资金的总额，反映了企业为创造收益而运用资源的真实水平。

          缺陷：投资资本是采用历史成本核算的，而且投资资本倍数法也无法反映企业运用资产的能力。