全球房地产+新周期（套装2册）任泽平 夏磊 著 全球金融市场 金融运行逻辑 政策 投资 宏观经济 中信出版社图书 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

宏观分析被誉为经济研究的“王冠”。2010年，本书作者参与研究“增速换挡”。2014年，提出“新5%比旧8%好”“对熊市的最后一战”“5000点不是梦”“改革牛”等观点。2015年下半年，判断“中国经济已经相当接近底部”“经济L型”“一线房价翻一倍”。2017年初，预测“新周期”，引发年度宏观经济领域多空讨论，当年经济超预期回升，股强，债弱，人民币升值。本书旨在建立打通宏观经济、公共政策、金融市场和大类资产的研究体系，涉及中国宏观经济、产能周期、房地产周期、汇率、黄金、投资时钟等重要领域的分析框架。

序言 001

理论：宏观金融分析

中国宏观经济分析框架

转型宏观：“增速换挡”与“新5%比旧8%好”

产能周期：新周期

房地产周期：长期看人口、中期看土地、短期看金融

大势研判：策略思维

站在新周期的起点上

产能周期与经济周期

新常态、新周期：供给出清，剩者为王，强者恒强

中美税制及税负的比较

中美税收制度对比

中美宏观税负对比

中美税收结构对比

中美税负对比的启示

中国影子银行：银行的影子和监管博弈

影子银行的由来与内涵

中国影子银行的产生背景与发展现状

影子银行的规模测算

流动性变化视角下的影子银行与金融杠杆率

影子银行的影响、监管与未来演变

实战：金融市场和大类资产配置

房地产周期研究

房地产是周期之母，十次危机九次房地产

什么决定房地产周期

如何衡量房地产市场风险

如何促进房地产健康发展

研究房地产周期的意义是什么

投资时钟与大类资产表现：经典理论与实证检验

投资时钟的研究进展

美林投资时钟如何运行

美林投资时钟在美国基本可靠

美林投资时钟在日本作用有限

美林投资时钟在中国基本适用

美林投资时钟的应用价值

美林投资时钟的应用边界

汇率的分析框架与人民币展望

汇率决定理论

汇率决定因素：短期与长期

汇率决定因素：内因与外因

人民币汇率制度的历史回顾与现状

人民币汇率展望

黄金价格的分析框架

黄金具备避险和抗通胀特征

黄金价格的决定因素

布雷顿森林体系瓦解后的历次黄金价格周期

深度对话：我是一名不可救药的长期乐观主义者

任泽平

恒大集团首席经济学家（副总裁级）、恒大研究院院长。

曾先后担任国务院发展研究中心宏观部研究室副主任，国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师，方正证券首席经济学家、研究所联席所长。兼任首都金融智库专家，科技部国家高新区升级评审专家，中国新供给经济学50人论坛成员，中国人民大学、中央财经大学、对外经贸大学、南开大学等兼职导师。中国人民大学经济学博士，清华大学经济管理学院博士后。

长期从事宏观经济、公共政策、货币金融、房地产等领域研究。曾参与重大文件和改革方案起草，在国务院发展研究中心年度量化绩效考核排名第四。在《人民日报》、《经济研究》等发表文章数百篇，出版专著和译著《宏观经济结构研究》（入选“当代经济学文库”）、《从奇迹到成熟：韩国转型经验》、《大势研判：经济、政策与资本市场》、《房地产周期》等。中国金融市场上*具影响力的经济学家之一。2015年带领团队在中国机构投资者的各大评选中，获得“宏观**大满贯冠军”，获得“新财富四项大奖”，是“新财富*佳分析师”评选历史上获此殊荣的**人。

甘 源

恒大研究院高级研究员。曾供职于中信证券、方正证券。西安交通大学金禾经济研究中心经济学学士，清华大学五道口金融学院金融学硕士。从事宏观经济、货币政策、汇率、流动性、互联网金融等方面的研究。撰写过《房地产调控二十年：回顾、反思与抉择》《分久必合、合久必分：美国金融监管改革的历程及启示》《同业存单的前世今生：套利链条与监管影响》等报告。

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中国自1978年改革开放以来经历四轮产能周期，平均每轮周期持续10年左右。而产能周期即预示着经济新周期的到来，决定中期趋势。2017年即在第五轮产能周期的底部和起点。但由于四万亿投资计划改变了产能演变路径，本轮产能周期被推迟2-3年。

美国是典型的财政联邦主义，分为联邦，州和地方（郡县/市/镇/村）三个级次。各级政府只是事权范围与管辖地域不同，没有上下级关系，各自的权利由宪法等法律规定，各级政府只对本辖区的选民负责，不对上级负责。每个政府级次都有相对独立的主体税种，形成联邦税，州税，地方税的体系，州和地方有较大的税收管理权。

书籍介绍

宏观分析被誉为经济研究的“王冠”。2010年，本书作者参与研究“增速换挡”。2014年，提出“新5%比旧8%好”“对熊市的最后一战”“5000点不是梦”“改革牛”等观点。2015年下半年，判断“中国经济已经相当接近底部”“经济L型”“一线房价翻一倍”。2017年初，预测“新周期”，引发年度宏观经济领域多空讨论，当年经济超预期回升，股强，债弱，人民币升值。本书旨在建立打通宏观经济、公共政策、金融市场和大类资产的研究体系，涉及中国宏观经济、产能周期、房地产周期、汇率、黄金、投资时钟等重要领域的分析框架。

• 作者：本本姜 发布时间：2018-11-16 10:35:50

  每篇开头都要提一下之前预测的“5000点不是梦”“一线房价翻一倍”。。。

• 作者：^ 发布时间：2020-05-21 20:32:31

  看到书架上有，随手标一下，虽然没用到教材也考过了。

• 作者：了妄唯真 发布时间：2019-05-03 13:00:44

  任泽平其实就是半灌水，做纯理论可能还凑合。

  准确点说的话，他现在是个经济学商人，为个人和小集团利益而呐喊引流，至于所言有几分道理，就看读者水平来判断了。

• 作者：John-risktaker 发布时间：2018-08-16 11:33:58

  我觉得这本书最大的贡献是给我明确了一个分析框架，我不管他是不是网红抑或是忽悠人。框架在那，觉得不对可以自己分析，觉得框架不对，继续探索就好了。我觉得国内应该依据这本书开一个学期的宏观经济学分析方法论，要以实际问题为导向！比如房价：短期看金融，中期看土地，长期看人口。脱离国情抑或脱离理论，都无法看清问题的本质。

• 作者：Tacher 发布时间：2018-09-24 10:21:57

  全书的观点很鲜明，作者也在不同的章节反复强调对于宏观经济的整体判断，对应到书名便是新周期，认为一轮6-11年的产能周期分为四个阶段，包括复苏、繁荣、衰退、萧条，新周期是产能周期的第三个阶段，新在产能出清，并伴随带来行业集中度提升、企业盈利改善、资产负债表修复等，而作者基于的产能调整要素包括劳动力需求、设备/固定资产投资和新订单。另一个比较明确的周期主张是房地产市场，“长期看人口、中期看土地、短期看金融”，认为应该适应房地产新发展阶段特征，总量放缓、区域分化、人口继续向大都市圈迁移。关于税制、黄金、汇率、影子银行、美林周期的几篇文章，多为历史经验的总结与验证，与全书的主体略有些不一致。今年以来，外部变量中美贸易战使得未来的经济走向颇为迷离，兼之需求疲软、信用传导不畅，是对作者观点的考验吧。

• 作者：阿含同学XD 发布时间：2019-02-08 21:25:21

  任大炮又出来瞎bb了，这真的不是以前出过的研报专题汇总出来再骗一波钱吗？韭菜在A股被割，在书店里还要被割。17、18配股市，我信你个鬼叻。19、20年配楼市，我看看会怎样。。全书有价值的地方在于大炮对楼市分析框架的构建，即房价短期看金融，中期看土地，长期看人口。但说白了也是之前就看过的观点。哦对了还有后面的汇率章节和黄金章节，淦！汇率那块建议打五星的人去看看最基础的货币银行学和国际金融，黄金那块就更别提了，这学期正好有做这方面的研究，妈蛋感觉我们做的小组作业都比那块写得好。至少我们抛出避险和抗通胀属性时候还采用了实证数据，还画了投资曲线，还算了黄金对最佳投资组合风险和收益的影响，任大炮干了啥，就把百度百科那点东西照抄一遍图表画一画，就敢卖68元？淦！还那么多评价五星的，中国韭菜的钱真的好挣哩

• 外公泡的茶

  作者：中原一点红 发布时间：2016-04-09 10:27:46

  闲暇的日子，黄昏时分，我喜欢泡上一杯茶。坐在阳台上，看着夕阳余晖映在深褐色茶水里，又温暖，又伤感。这时常想起外公，是他教会我喝茶的。喝茶要人教吗？要的。

  小时候我在外公家长大，夏天和邻居小孩在院子里玩。一回屋，外公就指着桌上的紫砂杯说“喝茶！”我轻轻在杯沿上抿一口就说：“好苦，我不喝！”外公说：“茶怎么会苦？是你命苦！喝！茶能生津止渴，你看你这满头汗！”

  茶初入口，涩苦，像中药，茶汤在口里稍一停留，就有回甘。会喝茶的人，一杯下肚，但觉唇齿留香，苦而后甜，神清气爽。在外公的督促下，一来二去，我竟也学会了品茶中真味，且茶瘾渐大，变得不可一日无此君。小小年纪，就成了茶客，算想来，都二十多年了。

  唐陆羽《茶经》开篇云：“茶者，南方之嘉木也。”寥寥数字，写得一往情深。后文分门别类，论茶之源，茶之具，茶之造，之器，之煮，之饮。

  外公喝茶，全无这些讲究，地地道道的平民本色。水，烧开就行。茶叶，有什么喝什么。别人送来的好茶叶，他碰都不碰。一听有人说什么西湖龙井，洞庭碧螺春，黄山毛峰，庐山云雾茶，信阳毛尖，他就大摇其头。用外公的话说，好茶叶泡出来，太淡了，喝起来“不解恨！”。外公最喜欢喝的是茶叶沫。茶汤很容易泡出来，浓，喝了过瘾。

  外公的茶杯是粗紫砂杯。杯口径二寸半，高三寸。外公打麻将时，汉水边闲坐时，杯不离身。在手里摩挲得久了，杯子紫中透亮。用了好多年，杯壁上积了层厚厚的茶垢，泡上茶，杯口看起来像井口。外公从不让洗他的紫砂杯，说是茶垢越厚，泡出来的茶越醇，也不知道是真是假。

  外公泡起茶来，是有名的“半杯茶叶半杯茶”，茶叶用得多，茶水浓得有些怕人。有邻居想尝一口他的茶，刚喝，就把嘴里的茶水吐了出来，“老段，你这哪儿是茶？你这是药！”外公听了，哈哈大笑，很得意。

  浓茶喝久了，我的口味也越来越重，常到外公杯里蹭茶喝。我喝茶没品，总一口气把茶水篦个精光，杯里只剩茶叶，也不续水，就跑出去玩。外公午睡起来，是要大喝一气的。照他说，喝茶必须得喝得要上厕所，才叫“喝通了”。他一看只剩残茶叶的杯子，气得七窍生烟，“哪个狗儿子把我的茶喝绝了？”把茶喝绝，再冲开水，也泡不出来了。我被外公骂过好多次，都笑嘻嘻的死性不改。

  茶水浓了又淡，淡了又浓，日子一天天过去，我上了高中，去外婆家的次数少了。一次吃完晚饭陪外公闲聊，顺手喝了口他杯里的茶，好奇怪：“怎么这么淡啊，像白水！”外公叹了口气，有些怅然地笑笑，摸摸我的头，“老了，再喝浓茶，晚上要睡不着觉喽！”

  过了两年我到异地求学，临出门前，外公总要叮嘱妈妈，往我的行李里塞上两大包他给我买的茶叶。到学校同窗看到，都很奇怪，他们都只喝可乐果汁或白开水。大一下学期一天，接到外婆电话，外公夜里突然发病，去世了。电话里外婆哭了，我拿着听筒呆了半晌，回过神来，已经满眼是泪。回故乡送走了外公，又回到学校，坐在宿舍里，心里空空落落。泡了杯茶，等茶凉了才喝了一口，那茶水很苦很苦——

  后来听到首歌，很喜欢：“爷爷泡的茶，有一种味道叫做家——犹记得那年，在一个雨天，那七岁的我躲在屋檐，却一直想去荡秋千，爷爷抽着烟说唐朝陆羽写茶经三卷流传了千年——”

  十几年过去了，喝茶的这个习惯我一直保持着，也喝了不少据说是很好的茶叶。但我最想喝的，还是当年那一杯外公泡的又苦又酽的浓茶。

• 《不一样的成长》为什么这么多人想去名校读本科？揭秘英美名校，让孩子不一样的成长

  作者：鸭先知 发布时间：2023-03-25 22:00:57