债券计算 (原书第2版) 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

本书详尽地讨论了货币市场利率、年计息次数、债券到期收益率以及持有期收益率、隐含的违约概率、税后收益率、隐含的即期利率与远期利率、久期与凸性等重要指标。这些指标既是传统的固息债券和零息债券的估值指标，同时也可以用来衡量浮息债券、通货膨胀指数挂钩债券以及利率互换的价值，以及描绘其风险收益特征。书中内容丰富详实，涵盖债券指标、债券计算工具、债券策略三大部分，投资者无论在实施积极策略时，还是在实施消极策略时，都会从中受益，专业投资者常备的参考书。

《债券计算:公式背后的逻辑(原书第2版)》适用于金融、理财、投资专业的本科生、研究生、MBA及相关对债券问题感兴趣的业内人士。

译者序

第2版前言

前言

第1章 货币市场中的利率1

教科书中的利率2

货币市场上的追加利率3

货币市场上的贴现利率6

名目繁多的货币市场利率8

货币市场存单的历史教训11

年计息次数的转换12

国库券招标结果14

展望未来：会出现小时利率吗17

小结19

第2章 零息债券20

什么是TIGRS、CATS、LIONS和STRIPS21

零息债券的到期收益率24

期间收益率与持有期回报率26

债券价格与收益率的变动29

信用利差和隐含违约率31

小结34

第3章 附息债券的价格与收益率35

市场供应与需求36

无套利条件下的债券价格与到期收益率39

其他的收益率指标43

期间收益率46

到期收益率的应用48

附息债券的隐含违约率49

两个票息日之间的债券定价50

现实中的公司债券52

小结56

第4章 债券税收57

债券税收基础58

贴现债券60

现实市场上的折价债券61

溢价债券65

初始贴现发行的债券67

市政债券69

小结72

第5章 收益率曲线73

直觉上的远期收益率曲线74

利率期限结构的经典理论76

精确的隐含远期利率80

货币市场上的隐含远期利率82

隐含的即期利率的计算与应用84

隐含的即期利率与远期利率的更多应用87

贴现因子92

小结95

第6章 久期与凸性97

收益率久期与收益率凸性导论98

收益率久期100

收益率久期与剩余期限103

收益率凸性106

彭博的收益率久期与收益率凸性109

收益率曲线久期与收益率曲线凸性112

小结120

第7章 浮息债券与指数挂钩

债券122什么是浮息债券123

浮息债券的简单估值模型124

浮息债券较为复杂的估值模型128

现实中的浮息债券132

通货膨胀指数债券：票息指数挂钩债券与本金指数挂钩债券138

挂钩债券的税收142

挂钩债券的久期144

小结149

第8章 利率互换150

利率互换的定价151

利率远期与利率期货154

推导远期收益率曲线156

利率互换的估值160

利率互换的久期164

有担保的利率互换166

传统的LIBOR贴现168

OIS贴现因子170

用OIS贴现因子计算远期LIBOR172

小结176

第9章 债券组合177

理论上的债券组合指标177

实践中的债券组合指标180

真实的债券组合184

关于组合指标的一些思考193

小结194

第10章 债券策略195

基于利率预期的策略行动196

引入利率互换的交易策略200

经典的免疫理论204

免疫的贯彻问题209

负债驱动型投资211

结束语：有关目标久期债券基金的随想212

技术附录215

缩写词227

参考文献229

致谢234

译后记235

唐纳德J.史密斯（Donald J.Smith），美国波士顿大学管理学院金融学副教授。他在加州大学伯克利分校获得工商管理硕士和经济学博士学位。唐纳德主讲固定收益市场和风险管理方面的课程。他在很多学术刊物上发表论文，这些刊物包括《金融分析师》《金融学杂志》《货币、信用与银行》《固定收益期刊》《金融工程》《金融管理》《组合管理》《金融教育》《应用公司金融》《应用金融》《平衡投资风险观察》《金融衍生品交易策略》《金融衍生品季刊》《金融衍生品杂志》。唐纳德与他人合著了《金融工程手册》《利率互换》《跨币种互换》三本著作，还为注册金融分析师协会撰写了两本专题读物，它们是《利率互换和货币互换：辅助读本》和《SFAS133规则下的衍生品、风险管理与金融分析》。

唐纳德讲授经理培训课程已经超过25年，这项工作起源于他在汉诺威信托的公司发展部担任高级咨询经理的时候。他为许多金融机构开发、主导了专业课程，这些机构包括化学银行、大通曼哈顿银行、波士顿银行、雷曼兄弟公司和世界银行。他为欧洲货币培训计划讲授固定收益产品和利率风险管理课程的时间，已经超过20年。他的大部分培训课程在美国纽约进行，也有相当一部分课程在外地讲授，如伦敦、香港、多伦多、墨西哥城、加拉加斯、金奈、圣保罗、布宜诺斯艾利斯、基多、开罗、巴林、东京、首尔、悉尼、新加坡和吉隆坡。

唐纳德与妻子Lori居住在美国马萨诸塞州的多佛市，家养一条名字叫朵尔的赛犬。唐纳德爱好简易高尔夫球，也喜欢复杂的数独游戏。

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书籍介绍

本书详尽地讨论了货币市场利率、年计息次数、债券到期收益率以及持有期收益率、隐含的违约概率、税后收益率、隐含的即期利率与远期利率、久期与凸性等重要指标。这些指标既是传统的固息债券和零息债券的估值指标，同时也可以用来衡量浮息债券、通货膨胀指数挂钩债券以及利率互换的价值，以及描绘其风险收益特征。书中内容丰富详实，涵盖债券指标、债券计算工具、债券策略三大部分，投资者无论在实施积极策略时，还是在实施消极策略时，都会从中受益，专业投资者常备的参考书。

《债券计算:公式背后的逻辑(原书第2版)》适用于金融、理财、投资专业的本科生、研究生、MBA及相关对债券问题感兴趣的业内人士。

• 作者：何民三 发布时间：2021-01-22 15:08:21

  公式太多，暂时用不上的可以不看…

• 作者：我 发布时间：2022-03-05 22:31:10

  过誉了，内容重复比较多，大多内容是车轱辘话，缺乏结构性。标题党了，对自己成长的过程讲述甚少。比起天宝·格兰丁的书，还是差好多。

• 作者：fatlun 发布时间：2018-08-05 16:28:53

  此书编排逻辑与传统固收教科书差不多，不同的是会多一些实操中的细节，如

  1、 应计利息为什么是用单利不是复利；

  2、非付息日 YTM=票价为什么是折价交易；

  3、应该怎样安排组合现金流来增加凸性这个对我们有利的性质；

  4、深度折价时，不一定剩余期限越长久期就越长；

  等等。总体来说，本书难度不大，实操指导意义也一般，就偶尔冒出几个亮点，属于鸡肋书，可读可不读，我给3.5星。

• 作者：陈大鸭 发布时间：2020-03-10 21:52:16

  一本小书，作为参考翻了一下，新东西不多，但确实解答了债券价值计算中的几个疑惑。

• 作者：徐小纠结 发布时间：2022-08-21 13:15:20

  一本很实用的工具书，提供一些细节方面的思考，会时常翻读。

• 作者：林狩 发布时间：2017-01-10 00:51:57

  最后几章没太看懂

• 学习思路和方法很好，配合考GMAT在线练习效果很好

  作者：C3A9FFE9001ACA9 发布时间：2013-05-01 10:00:52

  毕业这几年一直准备系统的在学习学习,为了适应今后更加残酷的市场竞争,这本书是我看到的最适合我学习的书,从各个方面都给了我很大的帮助,也使我的水平有了很大的提高.考GMAT上的书真的都很好,不仅仅是这一本,你只要是想学习,在考GMAT上总能找到适合你的.

• 楼主万岁

  作者：杂歌 发布时间：2007-09-19 12:18:18

  　在某一个夜里，曹霑未必吃的很饱，只窝在坑上发呆。

  　那时还没有电脑，这并没有妨碍他发贴的冲动。他在想着过去的那些姑娘，他们一直如影相随，时时轻叩回忆。于是，曹霑决心开始挖一个巨坑。

  　他穿上了“曹雪芹”这件马甲，在角落里疯狂的码着字。帖子还没有大清论坛的斑竹或者书商捧场，所以点击量很小。

  　但“脂砚斋”这个ID却是来每天一顶的，写了好多回复。

  　她常见的回复是 『过来人睹此，宁不放声一哭！』 『作书人将批书人哭坏了。』 等等。这让我不得不疑心她是位伤感的mm。楼主把每一个沙发都留给了她。据说脂砚斋很可能是湘云mm的马甲。

  　另一个常来的马甲是畸笏叟。还有一些只看不顶的潜水员，他们的被BS，这一点古今无不同。

  　然而盖了好大一座楼后，楼主曹雪芹总是死了。

  　马甲们的顶贴依然继续。畸笏回复道『此回未成而芹逝矣，叹叹！』，而脂砚斋就更伤心了，『壬午除夕，书未成，芹为泪尽而逝。余尝哭芹，泪亦待尽。。。。。。今而后惟愿造化主再出一芹一脂，是书何本，余二人亦大快遂心于九泉矣。甲午八日泪笔。』

  而后，连顶贴的马甲们也纷纷挂了---『前批“知者寥寥”，不数年芹溪、脂砚、杏斋诸子皆相继别去，今丁亥夏只剩朽物一枚，宁不痛杀！』。 这也许是帖子的最后一条回复。

  　曾经，楼主还在时，他们会回忆说『“树倒猢狲散”之语，今犹在耳，屈指卅五年矣。』或者『作者今尚记金魁星之事乎？』，诸如此类的。不知楼主看了是否曾会心一笑？

  　可见他们本就熟悉，帖子里的那些人和事，许多都是彼此共同的经历。也许他们就是劫后余生的湘云，麝月，卫若兰等人。他们之间因为这个帖子带来的悔痛和爱怜，也必倍于我们这些看客。

  　曹霑挖下巨坑的起始，是那些姑娘的身影纠缠。而我怀疑，他十年的盖楼，未必就不是因为这些朋友和他们的跟贴；因为这个帖子本身的纠缠和意愿。

  　让我嫉妒的是，这些老货们居然是基本看完了帖子的！

  　曹雪芹基本写完了帖子，但是天杀的服务器居然丢失了数据！据说，这可能是论坛的最高层故意搞得鬼。大清论坛的老板乾隆，让一个叫和绅的网管在后台把第八十分页后的内容删了。而后又雇了五毛党里面的高手，就是那个ID叫高鹗续了帖，为得是让这个渐渐走红的帖子更和谐。

  　高鹗把帖名也改做《红楼梦》，自己续了一个和谐的尾巴。 那些版主自然是积极给红脸，置顶，点击量也暴涨了好几个亿。渐渐的，只余下八十个分页的老帖子也少人去翻了。

  　具体的真相，我们恐怕永不能知道了。但每每想到这居然他妈的是个太监帖，嫉妒和愤怒就按奈不下。所以我宁可相信，这是网管的阴谋，和谐的恶果。

  　当然，那个夜里的曹霑并不知道这些。当时的他只是想写些什么。他身边那些默默的潜水员和寥寥的粉丝也不知道这些，他们只是想和楼主一块儿回忆些什么，或者只是想表达一下对楼主的滔滔敬仰。　　

  　正如我们只是无聊的吼一声“顶” ，他们也会发一些诸如『岂敢』『不错』『有理』这类的垃圾回复。 这让我感到很亲切。

  甚至有回复说『亦作者欲瞒看官，又被批书人看出，呵呵 』。

  　这个“呵呵”实在就是我们今天的语气。它穿越许多年，让我突然感觉到那些马甲，连同那些人物，是和我一样的真实存在。真实的几乎可以顺手给我发个msn消息。

  　不管怎样，他们的跟贴汇成一本《脂砚斋重评石头记》，在论坛里默默流传，即便论坛的老板也已几度易手。

  　有什么关系？

  　一代人来，一代人走，帖子照常存在，而巨坑无敌、楼主万岁！