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本书是一部进行财报解读、财务分析的经典著作，被读者誉为“读过的财务入门书里好的一部”，同时也是学堂在线平台国家精品课“财务分析与决策”的配套参考书、收听超500万次的喜马拉雅FM音频课进阶版图书。自2014年首次出版以来，本书常年占据京东经管类畅销书榜单，电子书销量位列Kindle会计类图书一位，影响了无数财务行业初学者、投资人和企业管理层，被众多企业指定为中层及以上管理者必读图书。此次，清华大学经济管理学院教授、会计系系主任肖星老师对原版书做了全面修订，一方面使内容符合新会计准则要求，另一方面还补充了全新的案例，新内容占总篇幅的五分之一。

全书从解读资产负债表、利润表、现金流量表三大财务报表和它们之间的关系出发，为你搭建财务报表骨架，剖析财务数据背后的秘密。读完本书，财务行业初学者将轻松掌握财务分析的方法与技巧，投资人能轻松判断企业的价值，企业管理者能轻松看穿企业的管理效率、盈利能力、抗风险能力和未来发展前景。

总之，秒通财报，就从本书开始。

资产负债表——企业的照相机

在会计眼中，企业都在忙些什么？

流动资产包含哪些项目？

非流动资产包含哪些项目？

孤立的资产怎么组成鲜活的企业？

资产如何计价？

历史成本有哪些含义？

哪些概念容易与资产混淆？

有多少负债要还？

股东都有些什么权益？

资产负债表透露了什么信息？

利润表——企业的摄像机

获取利润的第一步是什么？

获取利润的第二步是什么？

获取利润的第三步是什么？

获取利润的第四步是什么？

获取利润的最后一步是什么？

第二张财务报表是什么？

财务报表的诞生和内在逻辑

成立新公司，要做的第一件事是什么？

生产成本在哪里？

为什么会有人做赔本的买卖？

固定成本“搞出”了什么乱子？

销售活动对财务报表有什么影响？

研发支出对财务报表产生了什么影响？

财务报表是怎样诞生的？

资产负债表与利润表之间有什么关系？

解剖现金流量表

现金流量表的真相是什么？

一家公司的现金是怎样流入和流出的？

现金流量表为什么存在？

现金流量表是怎样产生的？

活用三张报表，打通财务数据经脉

为什么每家企业都需要这三张财务报表？

银行家和投资人最爱哪张报表？

收购一家公司时，资产和负债谁更“危险”？

怎么做同型分析？

怎样用比率分析企业的盈利能力？

一家公司的营运能力怎么样？

一家公司的短期偿债能力怎么样？

一家公司的长期偿债能力怎么样？

找出影响财务数据的因素

影响财务数据的因素有哪些？

行业大环境对企业产生了什么影响？

造纸行业和家电行业有多大差异？

行业差异如何影响造纸企业和彩电生产企业的财务数据？

造纸企业的财务数据经历了怎样的动态变化？

彩电生产企业的变化趋势是怎样的？

战略定位和执行能力如何影响企业的财务数据？

怎样的公司才算是好公司？

好公司是什么样的？

衡量企业投资资本回报率的及格线是什么？

投资资本成本怎么算？

什么是赚钱？

企业靠什么赚钱？

股东提高收益得依靠什么？

苹果公司是一家怎样的企业？

控制风险的要诀

健康企业的现金流有哪些特征？

各种现金流都为正的企业是不是好企业？

投资活动现金流为负的企业要关注什么？

只有健康经营活动现金流的企业是好还是坏？

经营活动现金流为负的企业怎么样？

三张报表之间有何关联？

为什么利润表通常比现金流量表更重要？

什么情况下现金流量表比利润表重要？

什么样的公司更应该关注现金流？

什么样的公司更关注利润？

利润和现金流究竟哪个更重要？

结语

财务分析应用在哪些领域？

在企业内部决策中该如何应用财务数据？

在企业投资决策中如何应用财务数据？

肖星，清华大学经济管理学院教授、会计系系主任，清华大学全球私募股权研究院执行院长，曾获得北京市“师德先锋”称号、清华大学“良师益友”称号、清华大学年度教学优秀奖。兼任全国会计专业硕士学位教育指导委员会委员、教育部会计专业教学指导委员会委员。其主要研究领域为财务分析、财务管理、公司治理和资本市场会计问题，文章发表于一系列国内和国际学术期刊，有著作《上市公司财务问题及分析》和译著《财务报表分析：估值方法》。同时在学堂在线平台讲授“财务分析与决策”课程，在喜马拉雅FM讲授“肖星的财务课：人人都需要财务思维”课程。

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1. 一个企业必须选择它有竞争优势的领域去投资，才能赚钱。

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2. 净现值（Net Present Value，NPV）：投资项目未来收益贴现之后的总和减去投资成本之后的差额。一般认为，只有净现值大于0的项目才可行。

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3. 贴现（Discount）：将未来的资金折算为当前资金数额的过程。未来资金数额÷（1+贴现率）=当前资金数额，这里的贴现率是投资收益率，在投资决策中一般为企业的加权平均资本成本。

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4. 资金的时间价值（Time Value of Money）：随着时间的推移而产生的资金的价值增值，这个增值源于投资收益。

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5. 净现值大于0，投资人士通常称之为NPV大于0。这个看似复杂的概念其实非常简单，它的经济含义就是投资收益大于成本。

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6. 利润和现金流哪个更重要，首先和企业所处行业的风险特征有关；再者，同一个企业在不同时期，对利润和现金流的重视情况也会发生变化。经济形势不好的时候，很多企业会特别关注现金流...

为什么要特别强调中国呢？因为在世界上的很多国家，企业和个人是可以拥有土地的所有权的，在这种情况下，土地就不是无形资产，而是固定资产。而在中国，由于企业和个人都不能拥有土地所有权，只能拥有使用权，所以土地使用权就变成了一项无形资产。

股东权益（Shareholder's Equity）：公司总资产中扣除负债所余下的部分，也称为净资产。股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。

这家上市公司亏了整整1个亿，老板急得团团转。万般无奈之下，他下决心要在账面上把亏损变成盈利。 但是怎么才能让1个亿的亏损变成盈利呢？这家公司发现，自己在银行有1.6个亿的贷款，于是这家公司的工作人员便想出一个“妙招”来：先用价值3000万元的房子抵掉这家公司欠银行的1.6亿元，然后再用1.6亿元现金把抵债的房子买回来。 看上去，这家公司不过就是用1.6亿元现金偿还了1.6亿元的贷款，但它却奇迹般地把自己的亏损变成了盈利，这是怎么回事呢？ 其实奥妙就藏在这价值3000万元的房子里。由于这所房子，这场还款大戏被分割为上下半场、两笔交易：上半场——这家公司用价值3000万元抵偿了它在银行1.6亿元的贷款；下半场——这家公司用1.6亿元购买了一所价值3000万元的房子。由于企业的利润表只受到出售资产的影响而不会受到购买资产的影响，因此，这个购买行为只会在该公司的利润表上产生1.6亿元的资产。相比这个房子原来的价值3000万元来说，账面价值增加了1.3亿元。扣掉这家公司亏损的1个亿，这家公司依然盈利3000万元。另外，在这家公司的报表上，也出现了另一个结果——报表上房子这项资产原先价值3000万元，现在却增值到了1.6亿元。

用脚投票（Voting by Foot）：资本、人才、技术流向能够提供更加优越的公共服务的行政区域。在市场经济条件下，随着政策壁垒的消失，用脚投票挑选的是那些能够满足自身需求的环境。

资产和费用之间有一个很大的共同之处，就是都得花钱。但如果这笔钱可以换来一个对将来有用的东西，那它就是资产。如果这笔钱花完就完了，那它就是费用。

书籍介绍

本书是一部进行财报解读、财务分析的经典著作，被读者誉为“读过的财务入门书里好的一部”，同时也是学堂在线平台国家精品课“财务分析与决策”的配套参考书、收听超500万次的喜马拉雅FM音频课进阶版图书。自2014年首次出版以来，本书常年占据京东经管类畅销书榜单，电子书销量位列Kindle会计类图书一位，影响了无数财务行业初学者、投资人和企业管理层，被众多企业指定为中层及以上管理者必读图书。此次，清华大学经济管理学院教授、会计系系主任肖星老师对原版书做了全面修订，一方面使内容符合新会计准则要求，另一方面还补充了全新的案例，新内容占总篇幅的五分之一。

全书从解读资产负债表、利润表、现金流量表三大财务报表和它们之间的关系出发，为你搭建财务报表骨架，剖析财务数据背后的秘密。读完本书，财务行业初学者将轻松掌握财务分析的方法与技巧，投资人能轻松判断企业的价值，企业管理者能轻松看穿企业的管理效率、盈利能力、抗风险能力和未来发展前景。

总之，秒通财报，就从本书开始。

• 作者：〔药片〕 发布时间：2020-04-27 03:11:54

  初学者来看挺好的。就，之前在Cousera 不哪儿看到的，人在学习新领域时（尤其是跨专业这种有时效限制的），可能处在“自满没兴趣-有兴趣有动力-有兴趣但无动力-受挫焦虑”这样的心理区间，较好的状态自然是有兴趣有动力，取决于你为自己设置的问题在「有挑战性」与「可以解决」之间的平衡度。挑选合适的入门书也归于此类。总之CPA的财务分析我没看下去几页，但这本书翻得很快，帮我在最短的时间内破除盲区恐惧。案例与条目涵盖比较简单，不能包含现实中的复杂性，作为扫盲挺够用。非财会专业也推荐读一下，增加认知角度。

• 作者：嚯嚯呀嘿 发布时间：2020-08-30 15:30:27

  婚后两年，我学起了经管理财，我老公看上了哲学。哦这该死的爱情！

• 作者：無所將迎 发布时间：2021-03-31 15:14:40

  略翻。

  《崇学章》模仿《荀子·劝学篇》，《兵术章》模仿《孙子》，《九流章》模仿《论六家要旨》《汉志》，不知何以尊为子……

  待探。

• 作者：天大的水 发布时间：2020-02-23 10:22:04

  最近一直在学习上市公司财务报表分析，分享三本书：第一看唐朝的《手把手教你读财报》，对每个会计科目讲解的通俗易懂，第二再看肖星老师的这本，可以将三大表连贯地串起来，最后看张新民老师的MOOC《财务报表分析》，从战略角度分析报表看企业的发展，很受用！

• 作者：雪竟然是白色的 发布时间：2020-12-18 22:58:36

  这是一本很不错的新手教程，可以为很多对财务知识知之甚少的人提供了一个轻松入门的机会，至少我读完之后对三张财务报表的内容和功能有了一定的了解。我很喜欢这一类入门书籍，他们着重于将复杂系统的知识进行故事化的讲解，让人产生兴趣，使人有进一步了解这门学科的动力。但这类书也往往有着知识讲解不够精确，为了轻松叙事而舍弃了很多晦涩的内容，这样的概念在后期学习过程中必须摒弃更新。从一个金融会计的门外汉开始，我距离能够看的清楚公司财报背后的故事还有很长的路要走，要看很多书，也要爬出很多坑才能成长成一个合格的投资者。这本书不但讲授了知识，还用很多例子来说明怎么实际使用这些知识进行公司的财务分析，生动得说明了各种报表作用，使我受益良多，值得后期做成思维导图学习。

• 作者：fzl 发布时间：2020-02-12 23:06:36

  不错的一本入门书，建议读完世界上最简单的会计书之后立马读这本。前面几章言简意赅的阐述了三大报表的基本内容，后面的章节着重于通过分析报表的信息来对企业的运营情况进行分析，非会计专业小白阅读全程基本无障碍。

  扣一分的原因是这本书的文字和肖星老师在网络课堂上的讲稿几乎一模一样，我以为既然作为书籍出版了就还是应该在相关方面做一些调整。

• 财务分析与决策

  作者：function 发布时间：2014-11-02 14:38:58

• 财务分析入门——搭起财务分析的骨架

  作者：清波荡呀荡 发布时间：2014-09-28 09:02:20

  这本书是为零财务基础的人写的，结合小背景详细地阐述了资产负债表、利润表每一个项目代表的意义；通过分析三张报表之间的内在联系，剖析了8种不同财务状况下的企业发展。我之所以想读，是因为书中的基础知识虽然在过去的学习中都有所涉猎，但我没有能力像作者一样把基础知识都讲得那么条理清晰、有血有肉。

  本书对财务分析中的财务比率进行了比教科书更丰满的阐释；对战略中外部环境进行分析，用造纸和家电两个行业进行对比与趋势分析，说明财务数据如何体现行业的变化。

  通过阅读此书，对于财务的基础知识有了更深刻的理解，也能简单窥得财务分析的骨架与脉络。

  财务分析可以在很大程度上帮助企业作出决策。一个企业全面了解自身的状况，会有助于它未来更好地规划自己的发展战略。

  短期偿债能力包括流动比率和速动比率；

  长期负债的偿还，包含本金和利息两个维度；想要衡量企业的长期偿债能力，就要从这两个角度入手。利息保障倍数=EBIT/利息费用；资产负债率。

  上市公司的平均资产负债率在45%左右。一些特殊的企业可能会拥有一个比较高或者比较低的财务杠杆水平。比如说，重资产企业需要钱，同时也拥有大量资产可以用来抵押借款，所以具有很强的借债能力。资产负债率高达80%的航空公司比比皆是。

  企业的决策和企业经济活动之所以千差万别，至少有三方面原因：首先是外部环境存在差异；其次，企业的战略定位也有很大差别；最后，战略的执行能力也会影响企业的现状和未来的发展。一家企业的财务数据除了必须带有它所在行业的烙印之外，也一定是它自身战略选择的结果，同时，还受它自身战略执行能力的影响。

  毛利率其实反映了整个行业的竞争环境；应收账款和存货反映了企业和它下游购买方的关系；而应付账款则从侧面表现出企业尚有供应商的谈判能力；另外，固定资产在总资产中的占比反映了这个行业的基本特征；最后，总资产周转率让我们可以了解企业的管理状况。任何一个企业，只要它属于某一个行业，它的财务数据就一定带着这个行业挥之不去的烙印。

  薄利体现在财务数据上是指毛利率低。为什么不是净利率低？因为毛利率直接受企业降低或抬高价格的影响。而净利率还受到管理水平、营销模式等因素的影响。

  我们用投资资本回报率减去投资资本成本，就得到了超额收益率。如果超额收益率大于0，那这家公司的投资资本回报率便是及格的，反之则不及格。

  经济增加值，具体是指从税后营业净利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得，其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才为股东创造价值。

  A造纸企业的案例：为什么它在效益方面明显低于B公司：首先，它作为一家大规模公司，产品分散，并没有体现出这个行业该有的规模经济；第二，为了获取较大规模，它需要承担巨大的资金压力；第三，A公司进行了大量兼收并购，导致现阶段它在管理上出现了一些问题；最后，由于大量急剧的扩张，它在原材料、生产和销售的地理布局上还未达到产供销一体化的状态，这意味着它要负担较高的营业费用和运费。

  但只生产新闻用纸和文化用纸的B公司也无形中给自己埋了地雷——未来会受到无纸化阅读的冲击。

  反转：综合来看，A公司仍是一家相当具有远见的公司：它的多产品格局能够帮助它更好地抵御市场风险；而原材料基地的建设，将帮助它更加从容地应对激烈的竞争带来的成本压力；此外，A公司还采用了跨地域经营的方式，这说明它在进入激烈竞争阶段之前已进行了地域上的布局，这对它消化产能也是有好处的。

  教你如何看现金流量表，分辨8种不同现金流量特征的企业。

  投资风险不仅来源于投资方向的选择，也包括如何在投资过程中有效地控制投资的规模和节奏，使资金保持在相对安全的范围之内。

  转型最好早一步在企业经营活动现金流为正的时候就开始，路会简单一些。因为一家已然衰退的企业，银行和股东显然没什么兴趣。

  利润重要还是现金流重要，回答这个问题，我们首先要知道企业为什么会出现赚钱却没有钱和有钱却不赚钱的情况。

  净利润和现金净流量之间的差额，永远等于资产负债表上除现金之外其他资产和负债的变化。

  对未来有用的支出被记在资产负债表上，和未来无关的支出被记在利润表上；现金流量表无法反映是否对未来有关。资产贬值会导致利润信息不再具备它本来意义，反倒是现金流量表成为更重要的存在。

  A电纸书生产公司2011年的报表，我们注意到应收账款和存货大幅增加。虽然净利润为8000万，但经营活动产生的现金流量为负数：受到替代品的威胁，A公司的销售壁垒，它的收款自然也遇到障碍，资产面临大幅减值，利润也随之缩水。因此，A公司利润表透露出的盈利状况其实并不可信，相反，现金流量表所提供的信息更加可靠。它销售产品收到的现金还不够它采购、工资和交税的。

  当一个企业遭遇巨大风险的时候，关注风险是第一位的，现金流对它来说更重要；当企业经营活动的风险在相对可控的范围内时，利润就显得更为重要。

  附一些值得温故的小知识点：

  营业税金及附加：企业经营活动应负担的相关税费，包括营业税、消费税、城市维护建设税、资源税和教育费附加。

  利润表上所得税费用往往不是利润总额的25%，因为利润总额是以会计准则为基础计算出来的，而应税所得额是以税法为基础计算的。

  企业为什么会接受亏本的买卖？固定成本（比如折旧）是无论如何都不会发生变化的，要保持职工稳定，工资也需要支付。只要售价能覆盖变动成本，就可以减少亏损总额。

  因为固定成本的存在，不能简单地把毛利率的提升归结为业绩提升，还有可能是因为产成品库存积压。这种现象在高固定成本的重资产行业格外突出。

  研发阶段与开发阶段的简单划分：研究是指技术的研究；而产品的开发是指技术研究成功后，企业为将技术应用到产品制造中，设计、制作模具所产生的花费。（这一段话的拓展实务中有很多）企业通过自己的研究获得的技术，如果不申请专利，不会得到半点在无形资产这一项体现的机会。我们在报表上看到的那些技术，多半是购买的，商业价值得到认可了的无形资产。

  要关注表外或有负债

  财务分析的几种工具：同型分析（占总额百分比）、趋势分析、比较分析、比率分析

  附：财务分析方法汇总

   一、 同型分析

   资产负债表的同型分析为资产负债表的每个项目除以总资产，利润表的同型分析为利润表的每个项目除以营业收入。

   二、 比率分析

  1.盈利能力 毛利率=毛利/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入

   净利率=净利润/营业收入

   2.营运能力（为了简便起见，本书中均采用期末资产数额计算周转率）

   应收账款周转率=营业收入/（期初应收账款+期末应收账款）÷2

  应收账款周转天数=365/应收账款周转率

  存货周转率=营业成本/（期初存货+期末存货）÷2

   存货周转天数=365/存货周转率

  流动资产周转率=营业收入/（期初流动资产+期末流动资产）÷2

  流动资产周转天数=365/流动资产周转率

   固定资产周转率=营业收入/（期初固定资产+期末固定资产）÷2

   固定资产周转天数=365/固定资产周转率

  总资产周转率=营业收入/（期初总资产+期末总资产）÷2

   总资产周转天数=365/总资产周转率

  3.偿债能力 流动比率=流动资产/流动负债

  速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

  利息收入倍数=息税前收益/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用 （通常用财务费用代替利息费用）

   资产负债率=总负债/总资产

  4.投资回报（本书中都采用期末总资产或期末股东权益计算）

  总资产报酬率=净利润/（期初总资产+期末总资产）÷2

   （另一种计算总资产报酬率的方法是息税前收益/（期初总资产+期末总资产）÷2

  净资产报酬率=净利润/（期初股东权益+期末股东权益）÷2