投资的本源:稳健均衡投资策略【正版保证】 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

投资的本源，即探索投资获取收益的根源所在。唯有搞清楚这个问题，才能选对方法，在长期获得盈利。而这个根源就是：企业盈利！稳健均衡投资体系的核心就是：选择优质的公司，以合理的价格买入，分散投资，并长期持有。这一方法，在笔者过往的投资经历中，已经被证明是易于操作，且适合个人投资者学习和使用。

除此之外，稳健均衡投资体系带给我的不仅仅是收益率，更是淡定的心态——可以夜夜安枕，不用对个股和市场的涨跌操太多的心，只需关注公司的基本面变化。

本书完稿之时，正值股市动荡之际。为了演示与验证稳健均衡投资体系的投资效果，笔者建立了两个组合，并将在雪球（笔者ID：“恭自厚”）和微信公众平台号“投资的本源”上定期公布收益情况。

部分稳健均衡投资体系的建立章何为稳健均衡投资节投资标的物的选择/第二节股权投资取得盈利的最基本逻辑/第三节投资的目的/第四节投资预期收益率/第五节稳健均衡投资体系的含义/第六节稳健均衡投资体系的特色/第二章稳健均衡投资体系的具体操作方法节公司相关信息收集/第二节年报阅读要点/第三节同行业公司对比分析/第四节行业和公司分析/第五节如何调研一家公司/第六节重要公告阅读要点/第七节“全景表”及其他财务指标解读/第八节招股说明书阅读要点/第九节体验产品和服务/第十节建立组合、市场波动与仓位管理/第十一节有关估值的讨论/第二部分行业选择和公司竞争优势分析节行业选择非常重要/第二节行业变迁/第三节周期性行业为什么不适合个人投资者/第四节个人投资者的行业：非周期行业/第四章公司分析基本框架节评估企业所在产业的竞争环境/第二节评估企业的宏观环境：小环境与大环境/第三节评估市场空间及可能影响产业变化的变革因素/第四节评估企业内部资源、能力和竞争优势/第五节评估企业的经营战略/第六节爱尔眼科案例研究/第七节万达商业案例研究/第三部分中国好公司第五章历久弥坚节品牌取胜/第二节大浪淘沙/第三节先祖恩泽/第三节沙漠之花?/第五节百业之母：金融业/第六章成长新星节医药医疗/第二节休闲娱乐/第三节美好家居/第四节科技未来/后记/案例索引雪迪龙28聚光科技46先河环保47海天味业53、186海康威视54美的集团54、189瀚蓝环境56泰格医药74神州租车83苏宁云商105索菲亚107、223三一重工、中联重科111中国远洋114恒瑞医药117宋城演艺122海康威视129浙江龙盛133格力电器137爱尔眼科156万达商业167贵州茅台181云南白药183伊利股份184上海家化187万科190同仁堂192片仔癀194东阿阿胶195扬农化工197福耀玻璃199海螺水泥200中国平安202招商银行204民生银行205北京银行207信立泰210鱼跃医疗211汤臣倍健213泰格医药214中国国旅216探路者217华谊兄弟219华策影视220世联行222金螳螂225老板电器226人民网228东华软件229绿盟科技230科大讯飞232海格通信233机器人234?

宋军，西安电子科技大学本科，中国人民大学MBA，曾在央企担任过高管，十余年前创办外贸企业经营至今。1999年12月进入股市，无数次实践、反思和学习之后，逐步摸索和总结出适合自己的投资体系——稳健均衡投资，并取得了不错的收益。

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书籍介绍

投资的本源，即探索投资获取收益的根源所在。唯有搞清楚这个问题，才能选对方法，在长期获得盈利。而这个根源就是：企业盈利！稳健均衡投资体系的核心就是：选择优质的公司，以合理的价格买入，分散投资，并长期持有。这一方法，在笔者过往的投资经历中，已经被证明是易于操作，且适合个人投资者学习和使用。

除此之外，稳健均衡投资体系带给我的不仅仅是收益率，更是淡定的心态——可以夜夜安枕，不用对个股和市场的涨跌操太多的心，只需关注公司的基本面变化。

本书完稿之时，正值股市动荡之际。为了演示与验证稳健均衡投资体系的投资效果，笔者建立了两个组合，并将在雪球（笔者ID：“恭自厚”）和微信公众平台号“投资的本源”上定期公布收益情况。

• 作者：徽杭股道2015 发布时间：2017-07-22 13:47:26

  1.预期年化收益率15％可看此书。2.周期性行业不能投。3.全景表选股法，列出了几个财务指标，可以生搬硬套，十分实用，是最大亮点。4.对读年报和招股说明书，以及建立公司分析框架，也谈了很多。5.推荐了几只他选出的好股。

  此前囫囵吞枣看过一遍。最近打算再过一遍。重点看2.3.4三章，如何看年报看公告分析公司分析行业。书还是那本书，读书的人成长了，所见所得，当有不同。2020年6月1日

• 作者：骑羊的兔哥 发布时间：2016-07-06 15:15:18

  平实的价值投资，感觉很好，待细细读。

  价值投资无秘密，不能让你一夜暴富，

  唯有从容和耐心，这是一种生活的态度。

• 作者：说给青鸟 发布时间：2023-08-09 17:12:58

  2023.8.9 卧槽 26册封面好好看！阿树直接帅哥烦恼多都来了是吧。。和美什么时候撒娇了。。！！！！卧槽了 拓海终于想起夏树了！直接在想夏树现在在做什么呢！我就说你们没分手。。“总是会想起她”！！！文太的新车不想开了？直接暂停一周远征 笑死 阿树太自信 池谷太不自信 和美居然想开车了 和美居然觉得阿树帅气？！拓海居然还在想怎么才能赢老爸那辆车。。不是 最近重野是不是脑子冒泡了啊？！这画跟阿树的一厢情愿有半毛钱关系吗？！我还以为是阿树自信满满却被和美拒绝了呢 怎么标题越来越逆天了。。“阿树真是硬来啊”都来了 逆天阿树。。和美睡着了是要向你索吻是吧。。逆天阿树。。你要亲就亲好了 鼻子还要呼气把和美吵醒发现了。。卧槽 亲到了？？？

• 作者：gemini 发布时间：2018-08-19 18:42:58

  雪球里面，只有唐朝的书和本书是通俗易懂的讲清楚了投资的本质，其他人都在扯淡讲概念炫技术，还有当话痨。本书我建议大家都读读。跟我的投资逻辑基本相同，无周期大消费如白酒，牛奶，调味料和万源之母金融业，这是我组合的主要构成。大消费在25市盈率以下买入比较合适，金融在破净或者市盈率低于10以下买入就可以了

• 作者：谜团 发布时间：2018-02-14 15:20:28

  投资是一件非常严肃的事情，这本书是一个证券投资爱好者写的，看似按照价值的投资的标准去选的股。在2016年到现在取得了80%多的收益率，可是同样的策略，在2010-2014年期间年化收益率不过5%，最大回撤超过30%。所以做投资绝对不能刻舟求剑。更别说书中选的证券都还有幸存者偏差，如果真的按照书中去操作，会死的很惨，敬请大家留意。

• 作者：豆瓣上邪 发布时间：2019-12-03 22:19:21

  这本书干货极少，但有代码。整本书下来，真正刷新投资观的理念极少，对我的作用就是多认识一直股票：扬农化工。

• 显然，我们需要更具现代气质的作家

  作者：laputa 发布时间：2011-09-14 01:31:03

  　　莫言的想象力和语言一直算不错的，这本书里用的意象也不错，颇具想象力。用阿城的话说，莫言在高密一个人野出来的，知识体系比较不同。所以不容易落俗套。

  　　

  　　结构方面没什么好说的，很多人攻击他以前用章回体太落后，不求上进，我觉得挺扯淡的，他这篇不用章回体了，不过用的这种向第三者写信的方式明显技术上比章回体更容易处理，也谈不上什么阅读快感，挺敷衍的吧。好在我也不在乎这些“叙述的冒险”，对我来说无所谓了。

  　　

  　　虽说描述的时代也是从文革前到改革后，语境也和伤痕体的差不多，但人物塑造方面明显好于余华的，大模样还是很熟悉，不过有神的多，接着股地气吧。但也就这样，总的来说还是一次比较平庸的尝试。

  　　

  　　我觉得中国当代作家一写80年代往后的事就露怯了，写历史小说自成一体，有传统文人，江湖说书人打下的基础，虽然谈不上突破，但基本没什么障碍，有底气，写什么不怵。再往后，写文革就很模式化了，就当是情感宣泄吧，至少他们自己相信，文革后的事他们自己都不相信也不知道自己在写什么。

  　　

  　　就比如说余华的《兄弟》下册，简直是恶搞嘛，但后来又看了几本其他人写的书，也包括这本，一到90年说起话来就像浦岛太郎到了龙宫一样，显然不能用他们都在恶搞来解释。我想原因就是很简单，他们没有理解这个时代的能力，估计写东西那个圈子的人一个能提供次优解的人都没有。如果有，相信圈子内其他人会很快习得，也不至于那么六神无主胡言乱语的。总的来说，他们对80年以后的中国在理解程度上和《故事会》差不多，甚至在描述方式上都一样。

  　　

  　　可能是没办法的事，中国变化的太快了，一个人的大脑也许只能理解他青年的那个时代。

• 人生在勤，当以力田为先

  作者：归零 发布时间：2010-12-18 10:14:28

  想看辛弃疾的词，却选了一本辛弃疾的传记，也好，弥补一下背景空白。“金戈铁马，气吞万里如虎”，收复失地，一直是辛弃疾的理想，辛弃疾的壮志，只可惜天时不到人不和，空有将才难施展，只好寄满腔国愤豪放词，无意却成就词坛飞将军。即使有这样的成就，对于把词只作为“余事”的辛弃疾来说，始终是人生长恨，而如果辛弃疾真成了抗金英雄，历史又将是另一幅风貌了。一个意外的收获是了解到自己土生土长之地的一点历史故事。书评与标题无关，仅作勉励，呵。

  　　

  　　《水龙吟 过南剑双溪楼》

  　　

  　　举头西北浮云，倚天万里须长剑。人言此地，夜深长见，斗牛光焰。我觉山高，潭空水冷，月明星淡。待燃犀下看，凭栏却怕，风雷怒、鱼龙惨。

  　　

  　　峡束苍江对起，过危楼，欲飞还敛。元龙老矣，不妨高卧，冰壶凉簟。千古兴亡，百年悲笑，一时登览。问何人又卸，片帆沙岸，系斜阳缆？

  　　

  　　 这首词是辛弃疾在经过福建南剑州（即今延平）双溪楼时所写。这个双溪楼的位置，处于当地名叫剑溪和樵川的两条河流交汇所形成的一个深潭旁边。

  　　

  　　根据《晋书 张华传》的记载，西晋初年，在北斗和牵牛两个星宿间常常有紫气照射。张华就问一个叫雷焕的人，这是什么缘故？雷焕说，这是宝剑的精气上冲到天空所形成的。由于江西的丰城县正好处在北斗和牵牛星的下面，因此，张华后来就任命雷焕为丰城县的县令去寻找宝剑。雷焕在丰城县牢狱下面挖掘出一个石头匣子，里面果然藏了两把宝剑，一把名叫龙泉，一把名叫太阿。雷焕送了一把给张华，自己佩了一把。张华死后，他佩带的那把宝剑突然失踪了，而雷焕的那把剑在他死后到了他儿子雷华手上。有一次，雷华佩带这把宝剑经过延平津（也就是剑溪），宝剑突然从腰间自动跳了出来，掉进了水中。雷华派人潜到水下去寻找，潜水的人没看到宝剑，却看到了两条几丈的龙。这就是宝剑入水化龙的一个著名传说，在这个故事里，龙泉和太阿两把宝剑最后的归宿就是在辛弃疾眼前的剑溪水中。它们以前埋在丰城的时候夜夜紫气上冲斗牛，现在落进了剑溪，当然会有人传说，它们在夜晚，也发出了同样的光芒。

  　　

  　　顺便摘抄一点点辛词，以有限的时间。

  　　

  　　《声声慢 嘲红木犀》

  　　

  　　开元盛日，天上栽花，月殿桂影重重。十里芬芳，一枝金粟玲珑。管弦凝碧池上，记当时风月愁侬。翠华远，但江南草木，烟锁深宫。只为天姿冷澹，被西风酝酿，彻骨香浓。枉学丹蕉，叶底偷染妖红。道人取次装束，是自家香底家风。又怕是，为凄凉、长在醉中。

  　　

  　　木犀即桂花，色红者为丹桂，色黄者为金桂。凝碧池，在历史上很有些名气。唐代安禄山攻陷东都洛阳之后，在凝碧池大摆宴席，命令唐玄宗亲自教习出来的梨园弟子奏乐助兴。一位叫雷海青的乐工把手中的琵琶掷向安禄山，然后向着唐玄宗当时所在的西蜀方向痛哭，结果被安禄山肢解于试马殿。著名诗人王维也被叛军抓获送往洛阳，安禄山要给他官做，他服药装哑，被关在一个庙里。听说雷海青的事情，他不胜感叹，写诗表达对唐王室的思念：“万户伤心生野烟，百官何日更朝天？秋槐叶落空宫里，凝碧池头奏管弦。”根据史书记载，凝碧池至少有三个：一在长安（今西安）；一在东都洛阳，安禄山当年大宴之处；另一个在开封，也就是辛弃疾儿时所到之处。因为北宁在靖康年间被金人灭亡，徽宗和钦宗被掳，情况和唐朝的“安史之乱”有相似之处，都有一个民族的压迫和侵略问题，所以南宋人经常用“安史之乱”比拟“靖康之难”。“开元”是唐玄宗时的年号，也是大唐帝国最值得骄傲的盛世，这里用“开元盛日”来象征北宋尤其是首都开封往日的繁华，“翠华”指用翠羽装饰的皇帝仪仗队的旗帜，这是里比喻徽宗、钦宗被俘北上；“江南草木”指的是桂花树，因桂花多生于南方。

  　　

  　　《鹧鸪天 有客慨然谈功名，因追念少年时事，戏作》

  　　

  　　壮岁旌旗拥万夫，锦襜突骑渡江初。燕兵夜娖(chuò)缺银胡簶(lù)，汉箭朝飞金仆姑。追往事，叹今吾，春风不染白髭须。却将万字平戎策，换得东家种树书。

  　　

  　　“壮岁旌旗拥万夫”是说他年轻时举旗起义，在耿京军中参与指挥千军万马作战；“锦襜突骑渡江初”是追忆他率领身穿锦衣的精锐骑兵渡江南下的情景，“初”泛指当初，应包括辛弃疾第一次奉表归宋和第二次擒叛南下都在内，“娖”是整理的意思；“银胡簶”是士兵随身佩带的一种存放箭的箭袋，据说用野猪皮做成，放在地上用耳朵贴着听，可听见三十里外的人马动静；“金仆姑”是一种箭的名称，也泛指良箭。“戎”指金兵。

  　　

  　　 《满江红 暮春》

  　　

  　　家住江南，又过了清明寒食。花径里一番风雨，一番狼籍。红粉暗随流水去，园林渐觉清阴密。算年年落尽刺桐花，寒无力。庭院静，空相忆。无说处，闲愁极。怕流莺乳燕，得知消息。尺素如今何处也？彩云依旧无踪迹。谩教人羞去上层楼，平芜碧。

  　　

  　　 “尺素”指书信，“彩云”指代所思念的人。“谩教”就是休教、不要教的意思。

  　　

  　　 《满江红》

  　　

  　　倦客新丰，貂裘敝征尘满目。弹短铗青蛇三尺，浩歌谁续？不念英雄江左老，用之可以尊中国。叹诗书万卷致君人，翻沉陆。休感慨，浇醽(líng)绿。人易老，欢难足。有玉人怜我，为簪黄菊。且置请缨封万户，竟须卖剑酬黄犊。甚当年寂寞贾长沙，伤时哭？

  　　

  　　“ 倦客新丰”是说唐太宗时一个叫马周的人，虽然好学多才，却落拓不得志，一气之下他西游长安，住在新丰旅社，客舍老板只管招待那些有钱的商人，对他则不管不顾。马周于是命老板上酒一斗八升，悠闲地自斟自酌，众人看得目瞪口呆。“貂裘敝”讲的是战国时的纵横家苏秦到秦国游说，朋友送他夜明珠、黄金、黑貂裘等宝物，但秦王却没有采取他的计策。后来苏秦失意而归，黄金散尽，貂裘也破烂不堪。“弹短铗”几句则是说战国时齐国孟尝君的门客冯谖因得不到重用，曾经三次弹剑唱“长铗归来乎”（铗，一种佩剑），表示心中的不平，后来孟尝君因此而重用他，他为孟尝君屡出奇策，屡建奇功。《史记 滑稽列传》：“（东方朔）酒酣，据地歌曰：‘陆沉于俗，避世金马门。宫殿中可以避世全身，何必深山之中，蒿庐之下。’”词中“翻沉陆”即用此典故。翻：反而。沉陆：即陆沉，陆地无水而沉，比喻埋没人才。汉代有个叫终军的人曾请求皇帝给他一条长绳去将南越王捆来，后以“请缨”比喻请战、从军杀敌，事见《汉书 终军传》：“军自请：‘愿受长缨，必羁南越王而致之阙下。’”《汉书 龚遂传》记载了汉代渤海太守龚遂，在饥荒年代采取劝民务农桑的政策，要百姓卖掉刀剑买牛耕地的事情：“遂见齐俗奢侈，好末技，不田作，乃躬率以俭约，劝民务农桑……民有带持刀剑者，使卖剑买牛，卖刀买犊。”西汉的政治家贾谊被贬为长沙王太傅，他悲愤满腔，屡次上疏陈述对时局的看法：“臣窃惟事势，可为痛哭者一，可为流涕者二，可为长太息者六，若其它背理而伤道者，难遍以疏举。”(《汉书 贾谊传》)