对冲基金到底是什么【正版】 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

神秘、投机、高风险、高不可攀？也许这就是对冲基金给你的印象，但这就是对冲基金吗？

对冲基金到底是什么？

在这本书里，作者用非常通俗的语言，既全面又精练地介绍了对冲基金行业，为读者还原了对冲基金行业的真实面目，介绍了对冲基金各种投资策略、经典案例、各类流派等，并从对冲基金经理人的角度为读者解析了许多和投资者息息相关的金融投资理念与思维模式。

《对冲基金到底是什么？》分上下两篇，上篇从武侠的角度解读对冲基金，下篇从禅的角度解读对冲基金，中西贯通，视野开阔，趣味无限。

推荐序一?江湖代有英雄出推荐序二?对冲基金在中国的发展推荐序三?对冲基金与金融的开放再版序上篇对冲基金就是一个江湖对冲基金的三个特点阿尔法和贝塔对冲基金即江湖七种武器：对冲基金常见投资策略长生剑/宏观（Macro）孔雀翎/统计套利（StatisticalArbitrage）碧玉刀/事件驱动（EventDriven）多情环/可转换套利（ConvertibleArbitrage）离别钩/相对价值（RelativeValue）霸王枪/新兴市场（EmergingMarket）拳头/股票对冲（EquityHedge）运用之妙，存乎一心控制风险不露破绽套利不是坏事剑气满天：基本面分析vs.技术分析纷争由来已久怀疑的声音市场是对还是错招要活使一剑飞仙：对冲基金经典投资案例1992年狙击英镑1997年亚洲金融危机1998年美国长期资本管理公司崩盘2000年沽空安然2006年Amaranth崩盘2007年保尔森的暴利2008年金融危机血海飘香：对冲基金经典败局案例亡命天涯天下骗局窃听风云华山论剑：著名对冲基金经理简介东邪/布鲁斯·科夫纳西狂/肯·格里芬南帝/史蒂文·科恩北丐/保罗·琼斯中神通/乔治·*独孤求败/詹姆斯·西蒙斯风云刀：大卫·肖九阴真经：雷·达里奥激荡三十年金融生态：对冲基金相关金融生态环境对冲基金大本营需要监管监管需要帮助对冲基金为什么扎堆侠之大者：对冲基金经理素质对冲基金经理基本素质投资和兵法为国为民，侠之大者武穆遗书：上篇小结下篇对冲基金就是一种修行持戒：漫谈风险控制等主观的和系统的财富公式龙蛇混杂对冲基金经理是职业运动员别人都在做忍辱：漫谈行为金融学为何不放手别爱上股票求人不如求己精进：浅议投资策略思路除了巴菲特和*读书要小心KISS原则禅定：漫谈禅和投资要做和大多数人相反的事情知之为知之，不知为不知戒贪嗔痴布施：泛谈公益组织把慈善和公益分开公益组织的重要法则智慧：下篇小结跋：对冲基金是个好东西——陈志武、吴伯凡、黄徽谈对冲基金致谢

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• 作者：gorf 发布时间：2021-10-19 19:46:39

  尚可

• 作者：海岛大馋鱼 发布时间：2022-04-27 11:42:12

  不知所云，随便写，没啥收获。

• 作者：家里有大鱼 发布时间：2017-04-06 01:39:41

  引经据典扯段子，刀光剑影熬鸡汤，开卷有益，金融界六神磊磊不容易～

• 作者：东来 发布时间：2019-04-19 00:38:47

  信了马勒的邪，中了马勒的毒

• 作者：无踪影 发布时间：2020-01-24 18:42:36

  这本书好的地方不在于具体的金融知识，而在于能看到作者思考的轨迹，能看到他在各个方面的积累，然后试图都联系在一起去解释相关问题。值得3个小时的时间。

• 作者：大炎 发布时间：2020-10-20 00:11:00

  过于简单的小册子，对冲对冲，归根结底都是降低投资风险的手段…

• 两年前的读书笔记

  作者：糯米糊了 发布时间：2015-02-03 03:47:21

  （抱着总结投资经验的心态，翻出从前还在考CFA2时的阅读笔记，温故知新。）

  一本干货很少的书，不消一小时就翻完了。作者确实是牛人，但我相信这书娱乐的价值更大些。拿着一个玄乎的领域去解释另一个领域，只能是娱乐，不能为专业。

  七种常见策略：

  Macro，做directional的交易，较少对冲，一般只作流动性最好的金融资产；

  Statistical arbitrage，做模型；

  Event driven，包括distressed debt，merger arbitrage，并购前总有不能成交的风险，如果相信成功可套利（但是有风险还叫套利吗喂）；

  Convertible arbitrage，可转债债券股票两边风险都有，一般发行的企业存在信贷风险，缺乏流动性，不是业余可以玩的……

  Relative value，赌相聚，高杠杆；

  Emerging market，一般偏多头（long bias），风险是信息不对称。但是中国金融市场开放不完全，所以还不算……

  Equity hedge，就是大家来找茬嘛。不过有时候也不完全hedge，依然偏多头。

  几个案例：

  基金的本质是信托责任（fiduciary duty），因此更易集中于信托较健全的英美法系国。对冲基金最关心的是Sharp ratio，因为可以灵活运用杠杆控制资本量。如果一家对冲基金离高水位线（High Watermark）太远，是无法收取收益提成的，这样容易引发员工跳槽，资产缩减，恶性循环。这行可真是兵败如山倒啊。

  LTCM原本做的是债券间套利（relative value） ，结果亚洲金融危机，俄罗斯宣布推迟偿还外债，资金涌向流动性更好的产品。高杠杆下套利亏损，清仓导致更多亏损，最终崩盘。

  08年，Porsche暗中持有了VW大部分股票。当对冲基金做空VW股票13%时，其实可供交易的股票只有6%，于是大众暴涨得爽呀~也算是做空的风险，逸事一桩。

  Bernard Madoff的故事比较牛，虚构了一个持续盈利的黑箱模型。原来即使到了08年还存在庞氏骗局，可见有信誉的审计公司很重要。不过安然又提醒我们，财报分析要谨慎，要结合战略层面的思考：）

  一个有用的公式：

  凯利公式（Kelly's Formula）：f = [p x (R+1) -1]/R，其中R为盈亏比，f为投入总资产的最优比例。当p=0.5，R=1时不该投资。

  几句关于投资的话：

  Cut your loss and let your profit run.

  保尔森：大量购买CDS发次贷财。Watch the downside, the upside will take care of itself.

  巴菲特：世界上最坏的情形可以归为五个字，Everybody else is doing it.

  Peter Lynch的策略：从日常生活中获得有价值的信息。

  复习一点行为金融（当年陆蓉的课啊）：

  Disposition Effect：处置效应，售赢持亏，不愿抛出亏损的股票。

  Cognitive Dissonance：认知失调，当新信息与先知分歧时会产生挫败

  Anchoring：锚定，过于关注买入价而不是最大化portfolio value

  Endowment Effect：禀赋效应，对拥有的事物产生感情

  House Money Effect：花刚从蒙特卡洛赢来的钱

  新知识：最大熵原理（Maximum Entrophy）

  来自信息论和热力学，指在只掌握关于未知分布部分可检验的知识时，应选择符合知识但熵值最大的概率分布。熵值越大状态越无序越均匀。也就是说，充分利用已知信息，对未知信息选信息量更小的可能。知之为知之，不知为不知。

  个人吐槽：

  还是很喜欢拿华山派作比的。简而言之，技术分析是“剑宗”，基本面分析是“气宗”，在弱势有效下，使剑成了忽悠，于是气宗占了上风（我等也算是此派科班出身了）。然而拿什么解释量子基金这样的长期alpha？在学术界一致认为“市场总是对的”时，索罗斯说，“市场总是错的。”行为学可以解释一部分，然而统计套利或价值投资管不管用？别人管用，到你身上也不灵。

  作者思考对冲基金的价值何在，最后发现拿职业体育与职业投资作类比合适。啊咧，全民健身和全民炒股原来也是一回事咩？干脆摆明了说拿这做职业都是拿着和自己为社会创造的价值不相称的财富得了……于是作为小破仁脑残粉我得郑重地说，慕村全德第一的生产力拜仁俱乐部贡献可大了！当然确实有共通，大家都是在挑战极限，激励大众，不管拼的是身体还是智力：）

  总结一条，牛人是学不来的，所谓投资宝典求职秘籍只学招事更是浪费时间得不偿失。万事只有一句话，修炼靠自身。人各有各的活法，最不可取的是没有不懈的努力和毅力却把在幻想投机取巧的法子，这该是社会心态最大的弊病。其实，即使无法炼就绝世神功，街头混混们不也过得好好的：）

• 简明读物

  作者：Icecrown 发布时间：2012-04-17 11:46:00

         偶然在cnhedge的论坛里看到这本书。原本以为是一片长贴，一气给看完了，回头google了下竟然发现是本书。。。

          作者写的还是相当好的，简单、清晰并且全面的回答了“什么是对冲基金”的问题，介绍了各种不同种类的对冲策略，挺好的科普之作。