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Building on the success of the author’s previous book Beyond the J Curve:Managing a Portfolio of Venture Capital and Private Equity Funds, this work covers new and additional material and offers advanced guidance on the practical questions faced by institutions when setting up and managing a successful private equity investment programme. Written from the practitioner’s viewpoint, the book offers private equity and venture capital professionals an advanced guide that will make high return targets more realistic and sustainable.

Factors that can sometimes cause institutions to shy away from venture capital are the industry’s opaque track record, unclear valuations and risks, perceived lack of transparency as well as the significant entry barriers to overcome before tangible results show. These issues are all addressed in details with practical solutions to the problems. Among other topics J-Curve Exposure includes discussions of:

Experiences with the adoption of the International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines to address fair value under IFRS.

Approaches for splitting and prioritizing distributions from private equity funds.

Techniques for track record analysis and other tools to help limited partners in their due diligence.

Approaches to dealing with uncertainty, the relevance of real options, and co-investments and side funds as advanced portfolio management techniques.

Questions related to limited partner decision making fallacies and how to manage portfolios of VC funds.

Securitization backed by portfolios of investments in private equity funds.

List of Boxes

Foreword

Acknowledgments

Abbreviations

Disclaimer

PART I PRIVATE EQUITY LANDSCAPE

　1 Introduction

　2 Institutional Investing in Private Equity

　3 Private Equity Environment

　4 Risk Management Lessons from a Listed Private Equity Fund-of-Funds

　Appendix 4A Adjusted current ratio methodology

PART II THE ECONOMICS OF PRIVATE EQUITY FUNDS

　5 Venture Capital Fund Fair Value

　6 Model-Based Approach to VC Fund Valuation

　7 Private Equity Fund Valuation Approaches

　8 Distribution Waterfall

　9 Break-even Analysis

　10 Track Record Analysis

　Appendix 10A Performance spread between best and worst manager

PART III MANAGING UNDER UNCERTAINTY

　11 Grading and Fitness Landscapes

　12 Private Equity Funds and Real Options

　13 Co-investing

　14 Side Funds

　15 Limited Partner Decision-Making Fallacies

PART IV MANAGING PORTFOLIOS OF PRIVATE EQUITY FUNDS

　16 Portfolio Construction Principles

　17 Portfolio Construction Rules of Thumb

　18 Guidelines, Monitoring and Corrective Actions

　19 Securitization

20 J Curve Exposure

References

Index

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编辑推荐

作者简介：

　　PIERRE-YVES MATHONET MSc Fin MSc Mngt, is heading the venture capital unit within the risk management division of the European Investment Fund. He is also a member of the private equity subcommittee of the Chartered Alternative Investment Analyst® Program.Before that, he worked as an investment banker in the technology groups of Donaldson, Lufkin & Jenrette, and Credit Suisse First Boston, and previously for the audit and consulting departments of PricewaterhouseCoopers. He is a regular speaker at major conferences, and initiated and chaired the EVCA’s Private Equity Foundation Course for Limited Partners. He has contributed articles to some leading alternative investments and financial publications. Pierre-Yves holds a Master of Science cum laude in Finance from London Business School and a Master of Science magna cum laude in Management from Solvay Business School in Brussels. He is also a Certified European Financial Analyst cum laude.

书籍介绍

Building on the success of the author's previous book Beyond the J Curve:Managing a Portfolio of Venture Capital and Private Equity Funds, this work covers new and additional material and offers advanced guidance on the practical questions faced by institutions when setting up and managing a successful private equity investment programme. Written from the practitioner's viewpoint, the book offers private equity and venture capital professionals an advanced guide that will make high return targets more realistic and sustainable. Factors that can sometimes cause institutions to shy away from venture capital are the industry's opaque track record, unclear valuations and risks, perceived lack of transparency as well as the significant entry barriers to overcome before tangible results show. These issues are all addressed in details with practical solutions to the problems. Among other topics J-Curve Exposure includes discussions of: *Experiences with the adoption of the International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines to address fair value under IFRS. *Approaches for splitting and prioritizing distributions from private equity funds. *Techniques for track record analysis and other tools to help limited partners in their due diligence. *Approaches to dealing with uncertainty, the relevance of real options, and co-investments and side funds as advanced portfolio management techniques. *Questions related to limited partner decision making fallacies and how to manage portfolios of VC funds. *Securitization backed by portfolios of investments in private equity funds. Real life case studies illustrate the issues relevant for the practitioner.

• 作者：Richi 发布时间：2018-09-22 01:43:25

  1. 书里很多梗都不符合我的实际了，还有一些梗没有看懂，瞬间觉得自己老了，OSHIT；2. 不过看的懂的梗都还挺好笑的，作者是个敏锐观察生活的有心人；3. 印象最深且最爱的，是社交网络的梗，简直不能更精准形象，仅此便值得了；4. 坐在从北京到平遥的列车上，已是深夜1.30+，困得想睡却睡不着，文字的书又看不进，漫画是最好的选择，还好它没令我失望。

• 作者：echo丶 发布时间：2024-01-18 14:59:48

  很值得阅读，推荐。

• 作者：聊天专用 发布时间：2018-10-01 12:37:34

  世界是一封情书。

  如果你真爱一个人，就不用管他什么星座、什么爱好、什么年龄。所谓的标准都是为不爱的人设定的，你爱一个人，他从此就是你的标准。

• 作者：晴空一鹤 发布时间：2012-10-07 14:28:28

  FOF入门书。

• 作者：柊叶 发布时间：2021-05-29 19:24:01

  人长的漂亮，做什么都容易些。

• 作者：Enjolras 发布时间：2022-09-22 09:45:38

  今早五点就醒了，想着找本育儿书来看看，结果就找到这本“豆瓣高分推荐”。

  读了三分之一吧，实在读不下去了。

  基本上通篇都是犯罪案例+“正确的废话”，通过极端个例制造焦虑，说教味极浓，女性作者这么爹味我真是头一次见。作者的某些观点更是令人反感至不适，包括但不限于：一个农民因家被强拆走投无路报复社会，作者认为这不是社会问题，而是罪犯有心理问题，证据就是还有其他6户也被强拆了，但他们就没行凶？给爷看吐了...

  作者无疑是经验丰富的犯罪心理学者，但对育儿课题完全业余，行文逻辑既无系统总结也无深化，甚至有些都是口头语的堆砌，这种书也好意思在自序中自诩为“研究”？

  就这种书是怎么能在你瓣砍下8.6的高分的？

• 试读

  作者：任晓雯 发布时间：2017-08-31 16:54:56

  《好人宋没用》选读

  第一章

  1.

  宋梅用，本名“没用”。当她两岁，逢了大荒年。全家被饥饿赶逐，从阜宁摇着艒艒船，经由运河，停在苏州河畔。起先住在船里，船身开裂，就上岸来。捡几根毛竹，烤成弓形，搭起“滚地龙”。帆篷为顶，草苫作门，地上铺一层稻草棉絮。外头落雨，里头跟着泥泞。母亲让孩子们捡拾芦苇、麻袋、碎砖、木板、铁皮，和了泥巴，反复修葺棚顶。

  怀宋没用时，母亲逾四十，生过六女三子，夭了五个。她浑身关节痛，手指发黑变形，走起路来，拖着两只扁脚，洗衣服都蹲不住了。男人揍她。一边揍，一边从后面肏她。他在外头姘了个女人，并不隐瞒。“你的屄都松了。”他当着孩子们说。

  她曾掿着洗衣槌，追打那野女人。野女人奈她不得，转拿男人出气，抓破他的面皮，哭诉一场。男人步子带风地回家，见婆娘在河边洗头，一脚踢落下去。她自己扑腾上来，从此染了大喘气的毛病。说话怏怏的，时或狂咳，咳得颊颐浮肿。

  她把对丈夫的怨怒，转嫁给儿女。打得找不到好皮肉下手了，担心小白眼狼们记恨。便撮一碟蔗糖，烹几只红薯，筷头笃笃叩击碗沿，“妈妈自己不吃，省给你们吃。以后要待妈妈好。”孩子们抓抢着，烫着，噎着，咬着舌头，顾不得理她。她即刻心疼起口粮。

  活得太腻，等死的日子又太长。风里长刺的季节，她以为终于绝经，却是再次怀上了。她骂丈夫像条野狗，只知下种。她趴着睡觉，用洗衣槌碾压肚皮，站在洼地上单脚跳。听闻吃泻药管用，便也一试。拉得肠子快流下来，那团肉依旧牢牢吸在腹中。

  一日，往地头走，忽有便意，腰里一酸一酸的。探一把裤裆，果然湿了。她裂开嗓子，喊“大丫头，大丫头”。大丫头正拾柴，一听，懂了，扔了柴火，往接生婆家跑。

  生产几乎要了她的命。每次宫缩汹涌，她都厉声诅咒这个孩子。男人踱进踱出，骂骂咧咧，“有力气叫，没力气生”。几个亲戚在褥边围观半日，闲闲散去。大丫头帮忙换盆水，洗毛巾。两个小的顾自玩耍。

  她都意识不到。人家拖她，就坐起，人家摁她，就卧倒。使力使得眼珠快爆了。熬到第八个时辰，接生婆在她腿间依稀看见脑袋。一拽不出，便捏断孩子锁骨，缩小了，抠出来。

  婴儿宋没用，瘦得肚皮一褶褶。母亲将她扔在旁边。少时，不忍，揪起自己的奶头，戳在她嘴上。父亲盯一眼乳房，它们像两挂漏得差不多了的水袋。扭头道：“她咋不吃，是不是快死了。”“死了最好，省得费粮食。”母亲将稀汤样的奶，滴在她人中上。宋没用闻着味，双唇一嚅，活了起来。

  2.

  夏杪，起洪水，作物殆尽。仲冬时节，族人聚会。各家口粮归作一处，反复筹算，只够吃百来天。离下次收成尚有半年。宋没用的父亲排行老大，性格最硬，被唤作“榔头”。由他出门讨生计。携妻子、儿女和老太太。带了生铁锅、燃火的玉米秆子、夜间蔽身的大芦苇席。推着独轮车，挨村要饭，往镇江去。

  途经一处田地，老太太不肯挪步了，“这里风水好，让我死在这里吧。”她已活得不知岁数，却牙齿一颗不落，嚼起东西来，嚓嚓响。“人老了，没用了，让我去罢。”他们随意劝几句，留下她。一起留下的，还有宋没用。老太太将曾孙女夹在腰上，仿佛是一卷物什。

  走出一二里，大丫头说，听见婴儿哭。母亲扇她一掌。又过半里，榔头甩了车把，跺脚道：“我一大男人，难道养不活个小把戏。”返回田间。稻茬染了霜色，缟白缟白的。稗草、牛毛毡、野慈菇、眼子菜，被踩扁了，便往扁里长。榔头呼寻一晌，正欲离开，见畛边一角熟悉的土布颜色。宋没用在杂草中，睡得正死。他揸开五指，一提溜，搂紧幺女。

  他们继续往前，至清江浦，稍稍安顿。榔头找不到工作。全家挤上难民船，沿长江流离。在粪便秽物中吃睡了半月，被一纸官令驱赶回乡。族人不乐，有个弟媳说：“大哥不是最能的吗，怎就回来了，搞得大家没法活。”榔头耳轮赪红，不语。

  冬天过去了，全村饿死二十几人。榔头的大儿子，到隔壁村子偷食，被打残。不肯说是谁打的。苦捱数日而亡。母亲将蜡烛包扔到床尾，踢一脚道：“该死的不死，不该死的倒死了。”土布散开，宋没用滚出来。皮肉干缩，颌骨凸棱，跟个小老太似的。母亲哭嚎片刻，见她不动，便抓回怀里，使力拍晃。终于，宋没用嘴唇稍稍一咧。“小讨债鬼，还没死啊。”母亲掏出乳房。

  岁馀，又发洪水，榔头起念离开。听闻上海遍地钞票，很多老乡都去了。有个远房表姐，已在那里安家。他向父母索了一条艒艒船，用麦秆加固顶篷。将自己那份盐碱地托给小弟。

  清晨，空气疏冷，宋没用一家出发了。族人木木然，杵在岸边，渐成几条细影子。有条影子不停挥动手臂。是榔头的母亲，佝着背，缩着脖颈，仿佛脑袋直接支在了肩膀上。榔头眼睛热了，朝明昧不定的地面线，吼起一嗓子。

  水声冗乏，晨昏交接，一船人忽盹忽醒。二丫头吐得满嘴苦胆汁，下巴都脱臼了。母亲一开口骂她，小儿子就笑。他现在是唯一的男孩。父母开始稀罕他，将他养得脸圆了，还把他的名字，从“狗蛋”改为“大福”。宋大福玩水、翻弄包裹、扯姐姐们的头发。实在无事可做，便趴在舷边，浸一只手，滑小桨似的。河面顺着掌侧破开。那手倏然一勾，一指，“爸，妈!”

  艒艒船猛烈摇晃。宋没用惊醒了，见家人往前挤。金利源码头渐驶渐近。樯桅如林，沙船密匝匝挨挤。哗响的西洋汽轮船，让她的哥哥姐姐惊作一团。英国军舰正在入港。烟囱、炮管、彩旗、白制服水手。母亲敛了敛衣衽，鼻子瓮得透不过气。父亲喊道：“大上海到啦，赚钱吃饭去！”

  全家换起体面衣服，系住船，踏上陆地。身体里仍然一漾一漾，宛如趟着看不见的水。这是个油栈码头，填高之后，砌成混凝土驳岸。一桶桶洋油，等着被卸下，分运，送往各地。跳板、板车、运垃圾的马车。码头工人穿梭其间。父亲留意到，他们衫裤上没有补丁，“这活我也能干。”他的婆娘张张嘴巴，出不了声。

  父亲领头，哥哥姐姐排成一列，母亲背起宋没用押后。他们仿佛一队盲人，在这光色浓酽的世界里，摸着，探着，互相牵引着。走了一段，渐渐觉出，这辈子踩过的最平坦的路，就在自己脚底下。

  西行，至城墙，街市如织。篾竹街、豆市街、花衣街、洋行街、咸瓜街。街街交通，铺铺相连。口音错综，人头如麻。山东的杂粮，徽州的纸墨，杭州的绸缎，绍兴的黄酒，宁波的药品，福建的漆器，江西的陶瓷，无锡的丝棉，广东的烟草。

  一切能想的，不能想的。颜色、声响、气味，令人应接不暇。孩子们停在“西洋百货”。牙粉盒、三五香烟盒、伦敦洋蜡烛、英国机制棉纱线团，样样新奇。店主的绸领子上，潽出一张肉脸。面皮不动，低垂的眼睑间，露一线黑眼乌珠，紧随他们移转。

  柜台边，贴有老刀牌香烟广告牌，印了长衫礼帽的中国人，指着一盒烟。烟盒上是个大胡子洋人，披挂头巾，手拄弯刀，做海盗装束。宋大福舔舔嘴唇，伸手去摸。店主蓦地动起来，拍掉他的手，巴掌一翻，作势要打。榔头奔过来，兜头一掌，替店主打了。店主甩出一句上海话，他听懂了，是骂“江北猪猡”。榔头捏紧拳头，哈了哈腰，引家人岀店。

• 写点不一样的赏析

  作者：FM 发布时间：2021-08-15 21:31:53

  说来惭愧 听娃背《笠翁对韵-一东》之前 我还没读过这一篇 既然娃幼儿园都教背了 总要给他讲讲这一字一句都是什么意思吧。凭着浅薄的积累和一点现学现卖的知识点 我以惯常的临场发挥 给娃讲了半个来小时…讲完我打算上网学习一下别人都是怎么理解的 确保自己别给孩子误导了… 结果… 全网没人关心作者的心情和诗词主旨…全部在说行文对仗和引用的典故…

  难道我们读诗词不是为了和作者共鸣 穿越时空去相遇么 表达方式固然重要 但是不是应该先搞清楚 作者要表达什么？难道作者写的是佰草集 博物志 只为了网罗万事万物？？！

  我不这么认为 且将自己的理解简单写下来 盼有缘人来讨论点拨… 持续更新ING！进度取决于我儿子的背诵进度…

  一东 分三部分 分别写的是山河浩瀚边疆苦寒；戍边孤独思念家乡；宫廷骄奢山河疮痍。

  其一 开篇几句 大气磅礴 寥寥几句就看到大好河山的壮阔画面 又以星空的左右西东来映衬山河浩瀚…转笔写“十月塞边”“三冬江上”承前浩渺无边之意境 更凸显自己身处边疆的苦寒之境。

  其二 开篇就提到了红绿 色调相比其一更温婉明快 前半段应是回忆自己在中原的家乡场景和经历 “梅雨”“藕花”等一些列描写与其一写的塞外的粗粝截然不同。结尾落回茅店村前 应是笔者创作时的场景 写“皓月坠林鸡唱韵”应是在写自己孤苦思乡彻夜未眠。又写“青霜锁道马行踪”应是笔者在村头盼望家书而不得 自己宽慰自己的想法。

  其三 “四岳三公”“宫花禁柳”指代很明显了 之后也都在写为官做宰的世家的纨绔享乐 虽然有“夏扇”“冬烘”的惬意 更多的却来自山峰 皇宫 楼头 台上…这种高不可攀的高冷处 同时又透着“梦”“兆”这种闲散的风气 与其一的“惊”“冷”“寒霜”“朔雪”也对比鲜明。结尾处“弄残”“吹断”的归责意味已经很明显了 也许受伤害的不仅是仙子和美人 也有旖旎山河吧……