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• 作者：我不是豆子 发布时间：2022-02-03 17:22:44

  2021年9月读完的。主要是讲行为疗法的，讲得还挺详细的

• 作者：扬阳 发布时间：2014-10-31 17:57:00

  最喜欢的是《万箭穿心》这一篇，把一个无知女人的一生，描述得实在是触目惊心，原来不懂如何去爱，就是这个下场。

• 作者：海歌 发布时间：2017-11-08 23:21:39

  很丧很文艺，但是看完就忘

• 作者：述而不作 发布时间：2022-07-18 07:13:32

  43rd ＆ 8。

  按需。是一本不错的对国际学校课程介绍的书，其中包括了IB，A-Level，AP等六个项目。我主要是选择性地阅读了前三个。

  所谓“他山之石，可以攻玉”，我在这本书里最大的收获是大学先修课程的架构。在美国等发达国家，他们在这方面已经有了成熟的体系。但在中国，只有某些学校才能开设出部分这样的课程。中国自然有中国的国情，并不一定要照搬，但新的时代背景下，大学先修课的建设可能也是一个需要重视的方面。我想K12的含义中，就包含了这方面。

  吐槽一句：作者对理科术语的翻译真的是一言难尽。

• 作者：saber 发布时间：2021-12-13 23:31:13

  好水的书，没想到都是照片，并且大部分都是街拍，照片的美也不是技术有多高超，本来就景美。不过，每次看日本的书，都觉得很舒心，大概是那次去日本实在太好了，啊啊啊啊，啥时候疫情消失哇~~~~

• 作者：Cosine 发布时间：2017-02-16 14:34:53

  妈妈给我买的，还放在我枕边！好尴尬的书

• 卡拉韦拉斯的青蛙

  作者：安东。 发布时间：2017-10-06 21:09:01

  我可以跟你说说我的朋友安德鲁，那位认知学家的故事。不过这个故事有点凄惨。一天晚上，他怀抱一个婴儿出现在前妻玛莎的门口，原因是他和玛莎离婚后娶的年轻可爱的妻子布萝妮去世了。

  什么原因？

  在《安德鲁的大脑》开篇，多克托罗便以这番开场白将整本小说的叙事情境展开在读者面前。类似这样口语化的叙述叩问贯穿全书，加深了某种印象，仿佛书中两位对话者正在房间中促膝而谈，倾听者一方的回应则代替读者的好奇心将叙述引向更为令人眼花缭乱的细节。看似永无尽头的对话从现实向回忆再往理智不断延伸，既有电影镜头般迷离的色彩，描述精准如照片，譬如“她身材苗条，麦黄色的头发，有着天底下最白皙的皮肤，好像其中的一部分是阳光构成的”；也有梦境渗入现实的过程，认知扭曲却清晰，譬如“那不是梦，那是一种声音。你听仔细一点。这个声音让我想起了孩子夭折后我和玛莎的生活，它让我产生离家出走的愿望”。而像“早上好，粉色膝盖和牛仔短裙里隐约可见曲线的优美的大腿”这样镜头感十足的文字游戏，更是不仅在讲述者安德鲁心中，也在读者心中撩起一份颤抖的欲望。

  思维的跳跃不仅仅体现在对话的内容上，在这理应是“我”与“你”的对话中，多克托罗却通过人称的变换演绎出更为奇妙的变化。他甚至在同一个段落里多次变换视角，大胆颠覆了传统的叙事方式：

  我可以告诉你，当安德鲁在那里摇晃，手臂弯曲，双脚像织布机梭子一样来回晃动的时候，他发现自己在哭泣，不是由于他的努力，就是由于留在他脑子里的布萝妮的形象，布萝妮在微笑，她清澈、清白无辜的蓝眼睛在评判他。她在说什么？我听到了她的声音，她无声的声音：出去跑一圈，安德鲁。薇拉喜欢在早餐点心上抹点苹果酱。

  语言的跳跃仿佛不受限制，是全然自由的。在以第三人称叙述并描绘的安德鲁倒立的场景里，安德鲁的大脑再度被捕捉，投射出新的影像。通过这样的叙述，耻辱、绝望、超脱和怀恋等种种感情汇聚到这一场景中，而我们甚至还可以用认知学家安德鲁在前文中提出的课堂问题来讨论这一段落的意味：

  我提出这样一个问题：明明是我的大脑在思考，我怎么能够思考我的大脑？难道是这个大脑假装我在思考它？这年头我谁都不相信，更别说我自己了。我只是一个神秘产生的意识，它只是几亿个意识中的一分子这个事实并不让我觉得有所安慰。

  当作为认知科学家的安德鲁在对自我的批判和质问中逐渐迷失自己，他作为一名不幸男子的另一个部分同时也背负着回忆中曲折而绝望的情感体验。然而，尽管叙述中对自我存在的怀疑与绝望表露无疑，但科幻妄想与情感诉求却始终未曾偏离他的内心所向。他以认知学的理论描绘爱情，又以心血来潮的激情讲述认知的虚妄，从而触发了在现代社会情境下，有关个人意志的普遍性的危机问题。在情节的进展中，角色的无从解脱与语言的彻底解放形成了奇妙的对比，仿佛被囚禁的人无法被囚禁的意识流动，这一切似乎又应和了多克托罗关于写作的一段话：

  所以我倾向于认为我没有风格，我让书自己写出来，找到它们自己的声音——是它们的声音，不是我的声音。

  “写作是一种社会能够接受的精神分裂症”，关于另一篇带有自传性质的小说，多克托罗曾这样评价道，“你能做一大堆可怕的事情而逃之夭夭。我有一个孩子曾经说过，‘爸爸总是藏在他的书里。’”的确，如果在一本书里不能或多或少地发现作者本人的印记，那大概是不可能的。《安德鲁的大脑》中有着多克托罗作品中常见的流浪、童年阴影、畸形、离异、隐居和虚无主义等元素，而当他描绘起生活中的美好事物，以长句和短句的诗意强调某一刻的感动，这些熟悉的韵律触动我们的内心：“快乐是由琐碎的生活以及不知道自己有多快乐构成的。真正的快乐缘自不知道自己是快乐的，一种动物的安详，介于满足和快乐之间，一种意识到自己属于这个世界后获得的安宁。”另一方面，从细节和结尾处探究，不难发现这本小说在内容上致敬马克·吐温的意味。尽管在叙述上放任文本自由洒脱天马行空的走向，但在故事的末尾，仍要将情境落到实处，使原本因内容的跳跃恍若罩上一层时空扭曲滤镜的双人对话最终定格在监狱的谈话室里。一切本无定论的现实，一切或将存在的梦境，一切皆有可能的推理，尽皆轰然坠落，如同马克·吐温笔下那著名的卡拉韦拉斯的青蛙，在以荒诞为本的赌局面前保持了沉默。

  安德鲁在狱中唯有一套马克·吐温全集聊以解闷，在想象中，他看见沼泽和活蹦乱跳的卡拉韦拉斯青蛙。马克·吐温以这篇关于善赌的人训练青蛙却在赌局上输给了异乡人的幽默小说闻名全国，而安德鲁自己，或许正像那卡拉韦拉斯的青蛙，因沉重的命运和现实而无法动弹，最终败给世界。

  这些场景实在太诡异了，银幕上的字是为了让我看的更清楚更明白，但它们遮住了我们的视线。

• 超越时空的智慧

  作者：未名骄阳 发布时间：2009-08-15 09:51:36

  译自 《证券分析》英文版第六版

  绪言：超越时空的智慧

                                                   塞思.卡拉曼(Seth A. Klarman)

  格雷厄姆及多德撰写的《证券分析》（Security Analysis）出版至今已七十五年，越来越多的现代价值投资者对他们深感谢意。当行走于变幻莫测、经常动荡和时时危险重重的金融市场之中，《证券分析》依然是投资者宝贵的指路明灯。

   

  证券的安全边际

  现今的价值投资法与格雷厄姆及多德的时代并无二致，都是以低于证券或资产价值的价格购入，如众所周知的用五十美分的价格购买价值一美元的资产。价格超值的证券提供了安全边际，即为各种错误、失算、坏运气、或经济和股市逆景预留空间。虽然有人可能误以为价值投资是鉴别超值股份的机械工具，但实际上，价值投资是一种全面的投资哲学，强调作出深入基本分析的需要、追求长线的投资结果、控制风险及抵抗羊群心理。

  很多人涉足股市，只求赚快钱，总奢望股票价格会不顾价值而一路飙升，心态属于投机而不是投资。投机者一般都把股票视为一张可迅速买进及卖出的纸，并愚蠢地把股票与商业现实及衡量价值的标准分割开来。在市场节节上升的时候，投机方式特别盛行。尤其在市况兴奋的时候，眼见一众背弃价值投资的人迅速致富，很少人能有足够纪律，坚守严格的价值衡量标准，并继续回避风险。毕竟在牛市当中，真假天才实在不易区分。

  近年来，有人试图把投资的定义扩展至所有最近已经（或马上）升值的资产，包括艺术品、稀有邮票或美酒佳酿。由于这些物品没有明确的基本价值，在现在或未来亦不会产生现金流，而其价值完全取决于买家的兴致及偏好，故显然是投机而不属于投资。

  相较于一心想赚快钱的投机者，价值投资者反而会致力避免损失，充分表现出他们对风险的厌恶。因为对于回避风险的投资者而言，损失所造成的认知成本，远超于同等数额盈利所带来的认知收益。一旦我们积累了少许资本，赚取盈利的递增益处，往往会被亏损所带来的痛楚蚕食。想像一下，如要用掷币的方法，去决定你的资产翻倍还是一无所有，你将如何反应。几乎所有人都会避免风险而拒绝这样的赌博。对风险的厌恶，乃根深蒂固在人性之中。不过，每当市场鼓吹投机，很多无知的人又会把回避风险的问题搁于一旁。

  价值投资者不会视证券为投机工具，而是买入股份背后业务的部分拥有权或债权。这种心态是价值投资的关键所在。当一小部分生意以超值价出售时，我们亦不妨从假设卖掉整盘生意的角度看看，有助评估有关交易的利害。这种分析立场，可让价值投资者专注在长线投资成果，而非锱铢计较每天的买卖交易赚了多少。

  价格与价值偏差

  在格雷厄姆及多德的投资理念中，最核心及最根本的原则就是金融市场才是机会的最终创造者。市场给予的证券价格有时正确合理，有时却不然。从短期来看，市场的效率实际上非常低，令证券的价格与潜在价值之间存在极大偏差。意料不到的变化、日益增加的不确定性，以及资本流向都会加剧市场短期的波动，价格可能会因而被高估或低估。

  以格雷厄姆及多德的话来说：“（证券）价格自始至终都是基本的影响因素，所以股票在某一价格具有投资价值，在另一个价格却又不然。”格雷厄姆曾教导我们，视市场是一个公平的称重器，能精确有效地衡量价值的人，大部分都很易被情感带动；而那些视市场为投票机器的人，深明股市不过是个由情绪带动，比拼谁最受欢迎的赛事，反而可从容自处于正确位置，在市场情绪的极端变化中获利。

  虽然任何人都可以成为价值投资者，但这类投资者必备的特征，包括耐性、纪律及回避风险等，却可能是天生的。初学价值投资法时，你要么与之产生共鸣；要么少许感觉也没有；要么能够保持纪律及耐性；要么怎么也不行。如果你能和《证券分析》产生共鸣，也就是说如果你能够抵挡投机诱惑，能以静制动，也许你已有价值投资的潜质。否则，本书至少会助你了解应在什么形势下投资，使你对价值投资者们的想法有正确的评价。

  《证券分析》在1934年首次出版，在1940年修订时亦备受赞誉，而最杰出的成就或许便是其中不随时间流逝而褪色的训导。一代代的价值投资者受了格雷厄姆及多德的教诲，并在多变的市场环境、国家及资产类别上成功应用这些经验。作者如果泉下有知，一定颇感欣慰，因为他们亦希望自已提出的原则能够“经得起难以预知的未来考验”。

  受金融市场动荡考验

  1992年著名的价值投资公司崔帝布朗（Tweedy，Browne Company LLC）以“有效的投资之道”（What has worked in investing）为题，发表了综合四十四项研究的报告。该报告发现真正的投资之道，其实颇为简单：便宜股票（根据市账率、市盈率及股息率来衡量）的表现往往优于贵价股票，而且表现落后（超过三至五年）的股票最终会胜过近期表现良好的股票。换句话说，价值投资的确有效！据笔者了解，没有一位长期投资者会后悔坚持价值投资的理念。

  今天，当你阅读格雷厄姆及多德讲述他们如何走过三十年代的金融市场，他们似乎在描绘一个奇怪、陌生及古老的经济萧条时代，其中有极端的风险回避意识，以及很多闻所未闻或已经式微的企业。惟这样的探讨，远比表面看更有价值。

  投资者倾向假设明天的市场将与今天的差不多，多数时候确是这样，但每隔一段时间，传统的智慧将被推翻、循环论证得到解答、价格回归到均值及投机行为败露。那时候，今已非昔，大部分的投资者便不知所措。用格雷厄姆及多德的话来说：“我们一直致力提醒学生，不要过分看重表面的及暂时的现象”，这些现象是“金融世界的即时错觉及报应”，在动荡时期，价值投资者的理念更能显示出其优越性。

  1934年，格雷厄姆及多德目睹了过去五年间市场最风光的日子与最低迷的时间：1929年冲上顶峰、1929年10月崩围，以及其后大萧条的延绵折磨。他们于是为投资者提供了一个全天候计划，无论在任何环境，都能从数以百计甚至千计的普通股、优先股及债券中，辨认出具投资价值的证券。值得注意的是，他们的方法与现代价值投资者所运用的，实质并无二致。他们在二十及三十年代应用在美国股票及债券市场的原则，也同样适用于二十一世纪初的环球资本市场；适用于房地产及私募股权等流动性较低的资产类别，甚至适用于撰写《证券分析》时还未存在的衍生工具。

  抱怀疑态度作独立判断

  尽管投资分析必须用上财务知识，例如典型的“净营运资本”计算，但价值投资并非一个数字填图练习。我们要时刻抱持怀疑的态度，作出独立的判断。

  一、公司的财务报表并不能涵盖所有影响价值的要素，譬如说存货可变得一文不值、应收账款可能收不回来、部分负债有时并无记录下来，以及资产价值会被低估或高估；

  二、估值是一门艺术而不是科学。企业的价值取决于多项变数，我们只能在一定范围内作出评估；

  三、所有的投资结果在一定程度上都取决于未来，而未来是无法肯定的；因此，即使经过仔细的分析，有些投资还是未能获利。有时股价便宜是有其合理因由的，如不良的商业模式、掩藏负债、诉讼缠身或无能贪腐的管理层。投资者必须常持谨慎及谦逊的态度，明白自己永不能完全掌握一间公司的一切，但仍要努力不懈地搜寻额外讯息。

  最后一点，最成功的投资者会将详尽的商业研究及估值工作，与无比的自律、耐性、全面的敏感度分析、诚实的理智、多年的分析，以及投资经验相结合。

  令人惊讶的是，尽管信奉《证券分析》的价值投资者已达致成功七十五载，但有一群旁观者还是严重忽视甚或排斥价值投资，他们就是学术派人士。

  学术派人士倾向创造一些精深雅致的理论，试图用以解释真实的世界，但事实上却将之过于简单化。其中一种理论──有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）认为，证券价格总能立即反映所有现存资讯，这种想法与格雷厄姆及多德认为基本分析具重大价值的观点全然相悖。资本定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）把风险与回报联系起来，但总是弄错了风险的波动性或系统风险系数。现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory，MPT）赞同在建构一个最佳投资组合时，分散投资能带来好处。不过，MPT坚持高回报只能伴随着高风险而来，实际上就是否定了整个价值投资的理念，也否定了经风险调整的投资长线带来高回报的记录。价值投资者没有时间研究这些学术理论，通常都予以忽视。

  干预措施渐成癖

  上述的理论所提出的假设条件，包括持续的市场及资讯完整，低廉的交易成本甚或无交易成本，均非现实的情况。广而言之，学术界人士沉醉于他们的理论之中，以至无法接受价值投资有效的事实。数十年以来，学术界人士只接纳对其错误的理论作出微调。

  价值投资者需要考虑的另一重要因素是，美国联邦储备局一看到金融市场有问题，便采取干预措施，已经日渐成癖。在金融大混乱中，联储局频频下调利率，以支持证券价格及重建投资者的信心。尽管联储局官员的意图原为维持资本市场秩序，但一些基金经理却把当局的干预视为实质的投机牌照。进取的联储局策略，有时被称作格林斯平认沽期权（意即联储局一定救市，如今为贝南奇认沽期权），引发了道德风险，在价值长期高企时鼓励投机。只要价值投资者不被诱至虚假的安全感之中，只要他们坚持长线的眼光，确保自己留在市场的能力，那么联储局行动所引起的（或投资者对之预期的）市场混乱，最终可能成为机遇的来源。

  另一个相关的现代发展是无处不在的有线电视对股市的狂热报道，加剧大多数投资者短线炒作的倾向，激发群众对于有关金融市场的一切都尽可能（甚至有必要）有意见的看法，有别于格雷厄姆及多德所认许的耐心等待及精挑细选的方法。这些快餐的精彩评述，加强了大众的印象，以为投资是件毫不艰苦及无痛无痒的容易事。每天带头欢呼喝采的权威专家，在股市回升或创下新高时狂喜不已，在市场逆转时表示同情；给予观众留下一个印象，就是股市上涨是唯一的理性市场方向，卖出股份或隔岸观火几乎是不爱国的表现。

   

  分析工具适用任何公司

  格雷厄姆及多德意识到，他们无法预见未来整个投资世界的商业、经济、科技及竞争。即使投资形势注定要（而且仍然将会）经历不可预料的深远变化，但他们仍写下灵活的论述，为我们提供工具以应对。

  譬如说，一众企业现在销售的产品，根本是格雷厄姆及多德想像不到的东西。实际上，某些公司以至整个行业都非他们所能预想得到的。

  《证券分析》没有提供例子说明如何评估手机运营商、软件公司、卫星电视供应商或互联网搜寻引擎的价值。但是本书提供的分析工具，却几乎可用以评估所有公司，衡量其可买卖证券的价值，并确定是否存有安全边际。对于有关偿付债务的能力、流动性、可预见性、商业战略及风险的问题，更是跨越行业、国家及时间界限。

  当市场不断上扬、每个人都赚钱时，价值投资的哲学并非不可或缺。不过，由于市场没有明确的方法可以预测未来将如何变化，所以投资者仍须遵循价值投资的理论。通过广泛的基本分析及严守规则，以无尽的耐心来控制风险及减少损失，价值投资者便可以预见不错的成果，而且下跌风险有限。你可能不会迅速致富，但你会守住自己所拥有的，假如价值投资的未来与过去相似的话，你可能会慢慢富起来。如其投资策略所述的，理性投资者最多只能期望这样。

  从1934年第一版《证券分析》开始，广大读者已有机会接触到价值投资的每一个重要方面。很多人未能遵循此永恒的、极其简单的及几乎不会出错的投资方法，使得那些采用的人依然成功。追逐瞬间财富及希望不劳而获，是人性的弱点，亦似乎会永远伴随着我们而存在。只要人们还屈从其本性，价值投资将依然是成功长线投资的低风险好方法，就如过去七十五年以来一样。