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This devastating and inspiring book, by one of the world's leading economic thinkers, lays out not only the course of the financial crisis which began in 2007, but its underlying causes, and shows why much more radical reforms are needed than are currently being contemplated if we are to avoid similar 'systemic' crises in the future. It shows why the bailout has been only marginally effective and how it could have been much more so, and outlines the enormous opportunity - not yet taken - to design a new global financial architecture. It is highly critical of many of the actions not only of George Bush's administration, but also of Barack Obama's. It shows why the bulk of the cost of recovery should be borne by those in the financial sector - not just for reasons of natural justice, but for compelling economic reasons also. More than any of this, it reminds readers to think constantly about what economies are for, and the human purposes they serve. Freefall is an instant classic, combining an enthralling whodunit account of the current crisis with a bracing discussion of the broader economic issues at stake.

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Joseph Stiglitz was Chief Economist at the World Bank until January 2000. He is currently University Professor of the Columbia Business School and Chair of the Management Board and Director of Graduate Summer Programs, Brooks World Poverty Institute, University of Manchester. He won the Nobel Prize for Economics in 2001 and is the author of the best-selling Globalization and Its Discontents, The Roaring Nineties, and Making Globalization Work, all published by Penguin.

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国家不再向国际货币基金组织求援的一种

不受一位受1997年全球金融危机伤我说过。我们经历了197年的危机，知道如果没有足

将会发生什么。”

生产国也在积累着外汇储备，因为它们知道高油价是不全持的。对于另外一些国家积累外汇储备还有其他原因。发家经常告知它们最好的发展方式是出口导向型的增长方式世界组织（WTO）新的贸易规则下，很多发展中国家曾经用来造新产业的传统政策工具都消失了，这使得这些国家转而求助于使其汇率更具竞争力的政策。这就意味着它们要买入美元，卖出它们自記的货币，从而积累很多的外汇储备。

这些都是很好的积累外汇储备的理由，但是它们有一个曹的后果：全球需求的不足。在危机前的每一年都有5000亿美元，甚至更多被作为備备资产搁置起来。有一段时间，美国通过负债性的挥消费（花得比挣得多）在一定程度上缓解了问题。美国成了世界的最后消费者，但这是不可持续的。

全球危机由于接近1/4的美国抵押贷款产品在国外，因此，我们对危机速在全球蔓延就不应该感到惊讶了。2这还不经意地帮助了美国，如果外国机构没有购买那么多“有毒”产品和债券，美国的情况可能会更加糟糕。“但是，最重要的还是美国输出的去监管化思想，如不

书籍介绍

This devastating and inspiring book, by one of the world's leading economic thinkers, lays out not only the course of the financial crisis which began in 2007, but its underlying causes, and shows why much more radical reforms are needed than are currently being contemplated if we are to avoid similar 'systemic' crises in the future. It shows why the bailout has been only marginally effective and how it could have been much more so, and outlines the enormous opportunity - not yet taken - to design a new global financial architecture. It is highly critical of many of the actions not only of George Bush's administration, but also of Barack Obama's. It shows why the bulk of the cost of recovery should be borne by those in the financial sector - not just for reasons of natural justice, but for compelling economic reasons also. More than any of this, it reminds readers to think constantly about what economies are for, and the human purposes they serve. Freefall is an instant classic, combining an enthralling whodunit account of the current crisis with a bracing discussion of the broader economic issues at stake.

• 作者：一身正气 发布时间：2017-09-27 17:07:53

  机械工业出版社出版的啊。看看第24页怎么定义楼面价、地面价？！又看看与130页的楼面价概念，都能同时有俩解释，哎。

• 作者：花豹 发布时间：2020-10-05 20:23:19

  非常棒！

• 作者：冬夜旅人WT 发布时间：2022-10-02 20:35:41

  [2022.02.27~03.01]4/5另类单词本。看完才发现是缩印（且翻译质量令人扶额），不过说实在的这个水平（就像新版的评价，微博段子手）也没必要看全本；但我依然认为它值4性，原因如下：1这是19世纪的段子手，“超前于时代”2能把自己的抖机灵整理出书这是本身就体现了现代人早已遗失的一种精神。后悔没能在小时候看到这书。

• 作者：seiko 发布时间：2014-11-09 19:56:03

  图例很翔实

• 作者：Lucyy 发布时间：2017-12-26 04:42:18

  yay太不容易了 写的特别中肯 当时少数发表异见的人之一 以及少数有远见的人

• 作者：暗中清醒 发布时间：2013-04-30 22:26:58

  这哥们没有把书读死，他的经济理念带着一股人性的关怀。

• 失灵了的自由主义药方子？

  作者：八日水 发布时间：2019-07-12 19:56:50

  在本书中，美国经济学家斯蒂格利茨反思了全球金融危机爆发的根源，谈到了银行家的贪婪和失范，剖析危机承担责任的所有因素，如银行的恶劣行径、监管者的失职或美联储宽松的货币政策等。

  美国的金融体系并没有实现其真正的职能，即管理风险、配置资源、降低社会中的交易成本；相反，它们制造了更多的风险，扭曲了资源的配置，导致更高的负债，最终增加了社会交易成本。

  美国和当今世界面临着三大挑战：重振可持续的总需求、充分就业以及全球重建金融体系。

  每一次危机的产生往往不是因为不知道经济危机产生的原因，而是因为总会渐渐忘却危机曾带来的痛苦。经济的周期性波动在很大程度上是因为人们总是会周期性的‘遗忘’。

  1997年美国财政部和国际货币基金组织应对东南亚危机而提出的一系列政策，这些都是在70多年前的大萧条期间曾经使用过的错误政策，这些政策注定要失败的。大多数经济学家是不能提供什么帮助的，他们中的大多数提供的高见就是让政策制定者致力于放松管制。不幸的是，公众的注意力经常从思想的争斗中转向对个人角色的关注：制造危机的坏蛋和拯救人类的英雄。

  作者认为所有诸如放松管制这样的关键决策的产生从本质上讲都是政治和经济力量（利益、思想和意识形态影响）的结果，远不是任何特定个人影响所及。格林斯潘实际上已经建议国家走上一条高风险的道理。其他国家如土耳其，是不允许浮动利率抵押贷款的。在英国，许多可变利率抵押贷款仍然保持固定支付。痴迷于抵押证券化产品被证明是致命的错误。证券化提供了一个很大的优势：多样化和风险共担。通过证券化，一组抵押贷款会被打包卖给任何投资者，投资者可能从来没有到房子所在地进行过实际考察。在东南亚危机和最近的美国危机中，都有评级机构隐藏在其后。

  市场自身总会明显失灵，并且还经常发生。唯一的治疗方法是将伤口暴露在阳光下杀菌。对国家而言，最好的选择就是降低本金。这扭转了违约的激励，意味着更少的住房抵押贷款缩水。正如墨西哥危机并没有削弱墨西哥银行家们的权势一样，美国的危机也并不意味着金融部门影响力的终结。

  处理东南亚金融危机时候，IMF要求政府不必采取应急措施帮助银行拜托困境，而美国为了摆脱困境，加大开销，扩大财政赤字甚至使利率下降为零，从各个方面帮助银行摆脱困境。当努力向银行不断提供贷款的时候，关注的焦点是华尔街会如何作出反应，银行股价会如何变化。但是，银行股价的高涨对银行而言是件好事情，但对纳税人而言通常比较糟糕。

  普通老百姓希望看到的是借贷活动的复苏，但从这个判定标准看，试图让银行复苏的所有努力似乎没有一个是有效的。没有调整资本金的银行会给经济带来风险。政府设计出来的救助银行的方法阻碍了抵押贷款的重组，没能重振贷款市场。

  金融部门的失败是没有理解市场基本原理的结果，既没有理解不完全和不对称信息风险，也不理解市场风险本身的含义，同时也是忘记或忽略经济理论和历史经验教训的结果。虽然很容易将金融创新和经济失灵相联系，但很难说清楚这两者之间到底是如何联系的。

  货币主义学派的基础观念是：控制价格稳定（低通货膨胀）的最优办法就是根据实际产出的增长速度，来确定一个固定的货币供给增长速度。但其最终却失败了。在长期内，全球繁荣能否取得最终的胜利取决于能否更好地理解经济是如何运行的。但主流经济学却经常偏离现实，例如不存在失业现象、公司融资结构其实无所谓（公司选择债权融资还是股权融资都行）、工人根据自己对社会的边际贡献获得相应的报酬（资源是稀缺的，并且越是稀缺的资源越需要更高的价格以确保其得到充分的使用。但高层管理者并没有突然变革更加高效，也不是突然地变得更加稀缺。实际上，公司治理中存在的问题使得报酬与‘边际’社会贡献并无太紧密的关系。）、新古典经济学理论框架中没有‘歧视’这回事等等。

  游戏规则已经在全球范围内发生了改变，华盛顿共识政策及其背后的市场原教旨主义的基本意识形态已经没有生命力了。美国挑战：全球的供需缺口问题；气候变化、全球经济失衡、制造业困境、收入的不平等、稳定问题。政府应该做些什么：保持充分就业和经济稳定、推动创新、提供社会保障与保险、防止剥削。

  一份良好的刺激方案应该考虑七大基本原则：迅速、富有效率、关注国家长远问题、重视投资、公平、处理由危机引发的短期紧急事务、刺激目标应确定在失业领域。

  资本主义没有明确的社会规则，但却有着可以预见的结果：未来的危机；无论新的监管制度做出什么样的承诺，公共支出都承担过度的风险；社会效率越来越低。以维持自由市场经济为幌子，政府创造的却不是一个真实的市场：其政策是‘人造’资本主义，将收益私有化，却将损失社会化。

  由于金融体系的所有结构都已经腐化，紧急救助又恶化了道德风险问题，这使得我们非常需要重新开始监管。为了能够有效地解决权力的滥用和激励结构扭曲的问题，需要进行公司治理机制的改革，以保证公司管理层对股东更加负责。应该从那些可能深受监管失灵之苦的人中选拔一些监管者，而不是从那些有可能从监管失灵中获利的人中来选拔。

  现代社会需要政府起很大作用：从制定规则并强制执行，到提供基础设施、资助研究、提供教育、健康以及各种形式的社会保障。

• 《双城记》读后感

  作者：余地 发布时间：2006-12-29 19:22:28

    “这是最好的时代，也是最坏的时代。”《双城记》开篇第一句话被无数次引用。但我猜知道这句话的人并一定小说《双城记》讲述了一个怎么样的故事，也不知道这句话为何而说。如果想理解这句话的原意，以及为何说写出这句经典名句，那自然是要读读原著的。

      “---简而言之，那个时代和当今这个时代是如此相似。”这句话其实解释了上述经典句子的两个问题：为何这么说，对谁而说。这也就是小说出世的原因之一，狄更斯希望通过这样一本小说，通过描述法国大革命给人民大众带来灾难来表示自己的担心，同时告诫英国的危险处境。一段革命史，两座分别代表两个国家的城市，几个风雨飘摇中的人，构成了小说的主要素。

      虽然《双城记》是一本经典的小说，但因为其明确提出这段革命背景是法国大革命，于是对革命的表现就被认为是作者的历史观。而这正是对小说无数争议的焦点。狄更斯在小说中除了以细腻的笔墨展示了贵族的残忍，同样也展示了革命群众非理性的破坏。他认为，革命是一种压迫取代了另一种压迫，一场直接浓重的血腥暴动替代了另外一场血腥。对攻占巴士底狱以及对暴动民众的一系列描写——血腥，残忍，狡诈，恶毒是小说最为引人注目的地方。

      狄更斯把在描写暴民邪恶之处倾心了大量的笔墨，展示了他对暴民的痛恨，从某种层度上可以说是对革命的痛恨。当然，作为人道主义者的狄更斯也指出了拯救世界的良药：爱。这种爱，体现在小说中的包括亲情，爱情，友情这种私人间的感情，也包括抛弃贵族，拯救苍生的那种博爱。其中，最为出彩的是对卡顿之爱的描写。

      我非常喜欢卡顿。实际上，卡顿就是狄更斯的化身，狄更斯正是首先想到了卡顿这个人和他身上的某种精神进而构思成这本小说的。那么，卡顿是怎么样一个人呢？小说中描述：“太阳悲悲切切，切切悲悲的冉冉升起，它所照见的景物，没有比这个人更惨的了。他富有才华，情感高尚，却没有施展才华流露情感的机会，不能有所作为，也无力谋取自己的幸福。他深知自己的症结所在，却听天由命，任凭自己年复一年的虚度光阴，消耗殆尽。”

      这是个自甘堕落湮没了自己的才华和青春的年轻人，为何自甘堕落？小说中似乎并没有交代，自从他一出场就是如此，并且也没有对他的家事背景描写也并不多。个人认为，这个人代表狄更斯自己，因此他无需过多描述——卡顿的堕落，源于自己对日渐堕落的社会的失望。他走上断头台前曾说过，“我看到这个时代的邪恶，和造成这一恶果的前一时代的邪恶，逐渐为自己赎了罪而消亡。”

      被自己遗弃的悲观者——卡顿，在朋友遇到困难，在所钟爱的女子的丈夫即将被送上断头台时，他突然出现，被救人还不之所以的情况下，以自己的生命做代价，在紧要关头使了个掉包计策救出了自己的所爱女子的丈夫。

      这不正是基督之爱么，为自己赎了罪而消亡。事实上，小说中的卡顿也确实以圣经的口吻在临死前说，“复活在我，生命在我，信我的人，虽然死了，也必复活；凡活着信我的人，必永远不死。”这就是狄更斯为“最坏的时代”开出的良药，然而这毕竟是一种理想。有人说，《双城记》作为一部不朽的著作，如果没有西德尼.卡顿的存在和所作所为，这部小说就失去了它的价值和光辉。我完全赞同。