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本书首先要告诉你如何从基本面分析一个企业的竞争优势，以及这个优势的持续性，对于普通投资者，不符合竞争优势原剿的企业是坚决不能投资的。 其次，你需要知道这个企业所发行的股票属于什么类 型。 研究一个企业你首先要考虑它的竞争优势，而判断一只股票，则是首先要知道它属于什么类型，不同的类型有不同的投资策略。书中研究了周期起伏类型，离速成长类型、价值低估类型等等，然后通过大量案例告诉你如何分析具体的公司和股票。 书中还有如何卖出股票，如何克服焦虑，如何分析风险，如何建立自己的投资组合，多种独到而实用的选股工具和方法。

第一部分

第一章　投资方法的选择

第二章　从何入手选择股票

第三章　企业核心特征决定股价走势

第四章　寻找竞争优势

第五章　自下而上与身边故事

第六章　差异化

第二部分

第七章　股票类型划分

第八章　高速成长股从哪里找？

第九章　股票与投资圈的看法

第十章　财务特征的比较选股

第十一章　探索酒类企业的盈利模式

第十二章　“种子”股票的买入理由

第十三章　品牌服装+连锁=高成长

第十四章　一见钟情的投资故事

第十五章　小盘制造企业的发展路线

第十六章　复苏股的投资

第十七章　外生增长与资产注入

第十八章　寻找定价错误的股票

第十九章　价值股PK成长股

第二十章　仿“茅台模式”

第二十一章　资源价格改革

第二十二章　寻找系统性机会

第二十三章　化工股的选股模式

第二十四章　寻找支农的受益股

第二十五章　规模与服务

第二十六章　寻找防御成长型股票

第二十七章　小盘股的风险研究

第二十八章　“网络”的力量

第二十九章　风险投资

第三十章　充满机会的医药行业

第三部分

第三十一章　A+B买点

第三十二章　敢于坚守核心股票

第三十三章　空翻多与多翻空

第三十四章　不妨选择分析师

第三十五章　选择的门道

第三十六章　安全边际和价值破坏

第三十七章　周末焦虑和持股信心

第三十八章　选股组合的探讨

第三十九章　为什么是业务模式？

第四部分

选股工具箱之一：财务分析工具

选股工具箱之二：调查研究

选股工具箱之三：建立深入的选股程序

王成，国泰君安证券研究所分析员，主要研究方向为投资策略，曾调研过多家上市公司，对小盘股选股有深入研究。原在中关村证券负责投资策略与小盘股研究。曾留学美国。

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无论职业的还是普通投资者都要把自己的选择范围限制在特定类型、行业或地域之中。

不管怎样，虽然专利权和特许经营权在牵制竞争者、保持高利润方面可以起到很大的作用，但它们的作用往往也是短暂的。如果你投资一家公司，它的竞争优势只是依赖单一的专利或者某项特许经营，你不要忘记仔细调查这家公司失去特许经营权的可能性。

我的理解就是选股的两种方式，一种是自上而下的选股（了解社会经济产业变化趋势，站得高看得远），一种是自下而上选股（对一个企业的核心竞争力和成长性充分把握，钻得深看的透）。

在各种股票类型中，选择复苏股、超级成长股和热门动量股号称是三种最赚钱的选股方法。这三类股票也是很多投资大师压箱子底的选股类型。不过其中最受投资大师们欢迎的是复苏股的投资。

企业利润周期是决定价值或者成长风格相对表现的最重要因素。当利润周期向下时，成长股表现超越价值股，相反当利润周期向上时，则价值股走势超越成长股。这主要是因为：当利润周期向下时，真正的成长企业越来越少，逐渐变成稀缺资源，而证券市场的投资者是向来追逐稀缺的，因此投资者对成长企业给予更多的溢价，以显示稀缺资源的缺少。这也可以说是成长性企业利润具有持续成长并可以预见，成长投资者愿意给予成长股票更高的PE。而同时，价值投资者不会为成长支付溢价。因此当利润周期向下时，价值风格表现会落后成长风格。但是当利润周期向上时，许多企业表现出强劲的成长性，当成长资源不再稀缺时，价值投资者更喜欢对企业进行比较——比较谁的PE低，谁更有投资价值。价值投资者好比是一个喜欢对比哪个货物更便宜的购物者。

你不能肯定它的将来会怎样，明天会发生什么永远只是猜测，你作为一个选股投资者做的是要最有把握的猜测，而不是盲目的猜测。你的任务是选股票并以不是太高的价格买进，持有，等待，然后关注有关这家企业的信息。

书籍介绍

本书首先要告诉你如何从基本面分析一个企业的竞争优势，以及这个优势的持续性，对于普通投资者，不符合竞争优势原剿的企业是坚决不能投资的。 其次，你需要知道这个企业所发行的股票属于什么类 型。 研究一个企业你首先要考虑它的竞争优势，而判断一只股票，则是首先要知道它属于什么类型，不同的类型有不同的投资策略。书中研究了周期起伏类型，离速成长类型、价值低估类型等等，然后通过大量案例告诉你如何分析具体的公司和股票。 书中还有如何卖出股票，如何克服焦虑，如何分析风险，如何建立自己的投资组合，多种独到而实用的选股工具和方法。

• 作者：安东 发布时间：2009-09-20 18:08:39

  那么，我是一只海牛……

  http://book.sina.com.cn/2003-08-24/3/15535.shtml

• 作者：阿飞·知行合一 发布时间：2010-05-01 23:26:31

  作者看过很多书……且直接照搬其它书中的大段内容。这让我怀疑，这本书是否是作者自己的。

• 作者：书非借不能读也 发布时间：2015-04-07 21:03:13

  绝版啦。还是比较适合中国市场

• 作者：Ethan 发布时间：2012-11-05 14:48:44

  入门级吧。虽然与经典有重叠处，但基本上可以说是有思考，也有若干结合中国实际的亮点

• 作者：伊卡洛斯 发布时间：2011-07-09 14:39:57

  实用全面，细致精粹，国产精品

• 作者：蝉 发布时间：2013-11-27 09:56:46

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• 这个作者太无耻了，第四章竞争优势那一章，几乎是全盘照抄《股市真规则》第三章的内容，许多句子都一字不差，我就看到这，不知其它章节都是抄哪的。还有脸把自己老婆的名字写在前言里。。。。。。

  作者：精神领袖 发布时间：2009-09-26 14:37:49

  这个作者太无耻了，第四章竞争优势那一章，几乎是全盘照抄《股市真规则》第三章的内容，许多句子都一字不差，我就看到这，不知其它章节都是抄哪的。还有脸把自己老婆的名字写在前言里。。。。。。

• 嚼得菜根，做得大事

  作者：Greenwicher 发布时间：2014-12-03 13:58:57

      嚼得菜根，做得大事是母校前身的校训。这一句话虽然看似很空泛很鸡汤，你或许会说身体力行更为重要，但前进的路途中不时会忘记初心，忘记这些简单的真理。知行合一，一直觉得大道至简，与其以有涯随无涯，耗散自身宝贵的精力迷乱于千种选择和缤纷信息，不如选好一个方向，坚持下去，对人生做复利，终成正果。

      投资也如此，随机致富的傻瓜少而又少，但面对这复杂的世界，机会可谓是何时何地总会有的。因此达到全局最优可能是奢望，但即使是局部最优也足以让你收获颇多。因此我们应该做的是有把握的选择能力圈内的最好决策，而非捡了芝麻丢了西瓜的随意决策。真正研究股票本质（基本面，市场面，无谓投资或者投机，只要并非简单交易提供流动性就好），即使最终无法让你的财富增长，也可以丰富你的阅历和见识，总之而言，可能辛苦，但并非一件苦差事。至于具体的股票投资，选股选时可谓最基本但也是最重要的决策。

      选股方面，从选股的流程角度来看，可以分为两种类型。一是自上而下的选股（详见王成的《策略投资》），这种选股方式从宏观的角度开始分析（如人口结构、技术发展、经济增长、通货膨胀、政府政策、国际金融、市场供需与情绪等等），进而转至大的宏观对整个股票市场的影响。受到宏观经济影响的股票可能包括周期类股票、利率敏感类股票；人口结构的趋势会影响到消费类、医药类、娱乐类的股票。如果宏观层面看好的话，选择相应行业的龙头股票即可直至周期下行。因此，自上而下的选股方式要求对当前所处周期的状态以及持续时间进行判断，进而选择相应行业/概念来进行投资。但宏观层面的各个因素可能会互相矛盾，谁占主导可能不得而知；并且，一般周期变化都会较长，入门投资者很难经历完整的投资周期，因而缺乏相关经验。

      因此，另一种选股方式，自下而上的选股相对而言更适用于各个时期各种投资者的能力。自下而上的选股分两个层面，首先，分析公司（基本面），通过分析公司的竞争优势和成长空间来判断是否是好公司；其次，分析股票（投资面），通过分析股票是否存在安全边际以及股性（反映股票波动性）来判断当前是否是好股票。具体而言，三类公司与股票分析的混合体，业绩复苏类、高速成长类、热门动量类是表现最好的三类股票（可见作者深受成长投资的影响）。因此，自下而上的选股方式的难点是筛选出三类明星股票，然后分析其基本面（公司本身，行业本身，甚至再与国外市场对比）与投资面是否适宜。

      选时方面作者介绍的相对少一些，值得一提的是针对制造类企业的费雪买点。但普世的选时方式，个人觉得可以首先分析市场情绪，大致判断涨跌的概率；再结合基本面，确认安全边际是否妥当。如果，一切顺利的话，便买入，等待并关注公司基本面情况直到假设逻辑不在再卖出股票。

      本人理工科出身，以前的投资想法便是通过分析历史数据，构建各种指标为投资信号。但后来觉得宁要模糊的准确，勿要精确的错误其实很重要。模型很难顾及到各个方面，因而敏感性很大，而人的优势在于能够有把握的把握核心。不过，话虽如此，定量化的指标还是可以作为辅助的依据。但如何获得定量化的指标却是个主观但又很重要的内容，比如说『别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧』，那么如何衡量贪婪或者恐惧？假设测量出恐惧或贪婪之后，如何与以往的历史对比，而说明当前情绪的剧烈程度？

      除了，选股选时之外，仓位的选择，信念的构建也是很重要的投资要素。