创投之巅——中国创投精彩案例 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

中国的科技产业发展，与创投行业密不可分。在过去的几十年间，资本与科技的结合，缔造了众多创业“神话”。回顾这些科技巨头背后的资本路径，可以给如今的国内创业者很多有益的启发。

本书从风险投资回报率、投资周期、利润水平、未来趋势等多个维度，筛选出了我国过去几十年中最具代表性的创业投资案例，对其投资过程和企业成长过程进行复盘和解读，使读者可以清晰地看到优秀创业公司的价值与卓越投资人的投资逻辑。

第一章 那些创造千倍、万倍回报的公司 /1

海康威视——两万倍回报，一个中国天使投资“孤本” /2

腾讯——回报超4300倍，投资腾讯的“神话故事” /12

阿里巴巴一笔投资造就中日两位首富 /21

分众传媒——自己去创造一个产业 /30

滴滴出行——20轮融资背后，每一步都惊心动魄 /42

第二章 那些长久陪伴的公司 /53

双汇——“操盘手”鼎晖投资，10年两次退出135亿元 /54

科大讯飞——坐等风口来 /62

58同城——努力到极致就会有奇迹发生 /72

美图——一个关于“变美”的商业故事 /81

第三章 那些快速IPO的公司 /91

陌陌——生猛如虎 /92

映客——破局者 /104

拼多多——“五环外”的生意 /115

第四章 那些最赚钱的公司 /127

京东——刘强东“造”京东 /128

小米——让早期投资人赚了866倍的国产手机“搅局者” /138

兆易创新——中国最早的硬科技投资 /152

神州租车——奔跑的印钞机 /161

第五章 那些焕发新生的公司 /171

新浪——从“中国第一门户”到“微博霸主” /172

网易——21年从快到慢，抗周期的网易 /182

奇虎360——网络安全领军者 /194

百丽——退市，这是一个绝妙的时机 /203

第六章 等待未来 /211

链家——“干掉”链家 /212

美团点评——无边界巨头 /222

字节跳动——爆款缔造者 /233

快手——不止照见底层另一面 /243

蔚来汽车——创立4年冲上纽交所，蔚来，来了！ /256

宁德时代——7年1300亿元估值，“巨无霸”宁德时代成长“范本” /267

药明康德——中国CRO拓荒者和它“很难亏损的业务” /277

商汤科技——一只AI独角兽的崛起史 /288

参考文献 /299

投资界网站

创业与投资领域影响力、访问量均领先的专业媒体门户，隶属清科集团。目前，投资界年度总曝光量超10亿。受众群体全面覆盖LP、GP、FA、创业者、券商、政府、园区、各大高校以及研究机构等创投领域的核心人群。

投资界官方微信：pedaily2012

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书籍介绍

中国的科技产业发展，与创投行业密不可分。在过去的几十年间，资本与科技的结合，缔造了众多创业“神话”。回顾这些科技巨头背后的资本路径，可以给如今的国内创业者很多有益的启发。

本书从风险投资回报率、投资周期、利润水平、未来趋势等多个维度，筛选出了我国过去几十年中最具代表性的创业投资案例，对其投资过程和企业成长过程进行复盘和解读，使读者可以清晰地看到优秀创业公司的价值与卓越投资人的投资逻辑。

• 作者：一二三一 发布时间：2020-08-21 23:33:45

  可以的，我之前资料搜集就有取自这本书。

• 作者：Dionysus 发布时间：2017-09-30 22:22:34

  flag

• 作者：Ruth 发布时间：2023-07-08 18:37:12

  很有意思，学习了解

• 作者：文正 发布时间：2023-11-03 13:44:55

  公众号水平的文章合集，适合对提到的公司没有什么了解的人。

• 作者：jakzhabakz 发布时间：2022-11-11 08:50:51

  一些经典案例的浅显介绍

• 作者：豆友187755352 发布时间：2020-06-25 13:58:58

  创投大巨头的关键信息简介，实用而引人启发。

• 寒冬里对过往10年的一份回顾总结

  作者：大米 发布时间：2019-02-07 21:58:06

  清科集团是国内最权威最专业的投资行业信息服务商，同时也是一家一流的创业/投资服务媒体，旗下的投资界网站策划了这本出版物。容易忽略的是，信息服务行业本身也是一个创业赛道，近几年出现了垂直发展的苗头。清科在众小弟中，应该说保持了自身独立、专业的秉性，其推出的，不管是面向大众的文章，还是对专业投资人的研究报告，做到了数据有据可查（对比艾瑞咨询在2018年被曝光行业数据造假），同时对市场保持客观解读，冷静分析。

  这本出版物就反映了投资界网站的这种特性，不跟风，很克制，冷静观察并分析缘由。全书选取案例29个，行业上，互联网占据大半壁江山（共计17个，腾讯、阿里、滴滴、58、美图、陌陌、映客、拼多多、京东、神州租车、新浪、网易、奇虎360、美大、头条、快手），主要对应境外资本市场；硬科技及To B领域4个（海康威视、科大讯飞、兆易创新、商汤科技），主要对应A股；线下消费4个（分众、双汇、百丽、链家）；新能源2个（蔚来汽车、宁德时代）；消费级硬件有小米1个；生物医药有药明康德1个。在近些年大热的行业里，包括金融科技、虚拟现实、区块链、共享单车、互联网医疗等领域产生了大量独角兽，却均无案例入选。AI视觉领域只有商汤科技一家具备算法开发能力的公司被拿出来做了分析（而没有选侧重于应用更加性感的旷世科技），并给了一个非常保守的结论；硬件领域也只选了小米，而没有选大疆和柔宇。看得出来，投资界在选题上偏向于已被证明能够成功的商业模式。对于市场尚未冷静、盈利模式没有得到验证的行业和企业，投资界不会将其作为“精彩案例”列入其纸质出版物。

  不过也有例外，那就是滴滴。滴滴是被作为天使投资人王刚回报数千倍的投资案例入选本书的。但它也是唯一一家仅在估值层面创造回报的公司。目前全球已经没有一个股市能够接受滴滴的高昂估值（包括大A股），滴滴在2019年初也传来了累计亏损接近400亿的不利消息。在本书中，最后给到滴滴的结语是：

  滴滴一路走得并不容易，投资人陪伴得也有些辛苦，但愿十年、二十年后，程维能够问心无愧的说：我们不曾犯错。

  这本书案例大都是圈里头耳熟能详的故事，围绕创业者创业过程中的一些重大历史节点（特别是出现困难的节点），以及资本是如何在这些节点上雪中送炭展开。资本不但能基于企业财务上的支持，在中国互联网巨头开荒的年代，资本更能为企业家提供全球思维和经验。而鼎晖、新天域这样带有强力政商光环的PE机构，则为中国企业走出去嫁接了桥梁。可以说这些企业在成就自身的路径上，资本作为臂膀带来的助力是决定性的。另外，估值重要与否？仿佛没有看到关于估值的更多分析，这也是在表示估值并非投融资的核心。

  国内把天使投资做到极限的案例，是龚虹嘉和他投出来的海康威视。龚虹嘉正统电子工业工程师科班出身，在海康威视成立伊始到成为4千亿市值巨无霸，无数次出谋划策。海康威视发展壮大的进程离不开在创立伊始坚定自主技术研发的定位，MEPG-4格式的发明、自主研发硬盘录像机（当年索尼都没敢做）、创立H.264数字解码标准，再到逐步确立国内安防龙头地位，最后成为国内最先进的智慧城市服务厂商，每一步都离不开这位天使投资人的敏感触觉和风险把控。我国风投界素来被分为“技术流”和“意识流”两大门派，前者多是技术科班出身，领域也集中在硬科技方向，关注技术积累和科技发展趋势，平时不显山不露水；后者则以流量明星、创业导师、营销大师等文科生为班底，特点是创造话题，为项目带来流量。在一个倡导自主创新、技术驱动的时代，相信前者更有把握笑到最后。

  资本在企业战略方向上真正起到决定性作用的企业，是京东。2014年京东C轮拿到的15亿美金融资，放眼全球都是绝无仅有的孤例，因为高瓴资本看到了让京东直接成为Amazon+UCP的可能性。这不仅是资金上的支持，更是给了刘强东挑战重资产运营的胆量。2018年京东遭遇了严重的声誉危机，但相信如果企业家能重拾创业阶段谦虚纳谏的态度，京东一定会突破这层障碍，坚实地走下去。

  2018年对于资本市场来说是一个重要的年份，借用赛富亚洲阎焱总的一句话，2018是中国股权投资泡沫破碎的开始。大概70%的境外上市公司破发，A股并购公告即下挫的事件也不断出现。资本的出口，短期看有货币因素，有政策因素，但从长期来看依然逃不脱经济周期的决定性作用。但是能够确定的是，股权投资和其他大类资产投资最大的不同，就是永远存在新生和迭代的机会，因为技术在发展，消费在升级，只要人类社会没有停滞向前，这些火苗就不会熄灭，有许多细分的跑道不会受到宏观环境的影响。股权投资捕捉的就是那些星星点点的机会。这本出版物就在告诉我们，本世纪初到现在经历了接近20年，虽然经济增长有所起伏，但在创业领域不断有新的惊喜，我们可以肯定中国不可能回到计划经济的时代，也不可能回到煤老板血腥暴富的年代，消费降级不过是媒体为了博人眼球编出来的自嘲性标题，在这个领域深入耕耘，不问短期回报，终将收获。

  2019年2月7日下午用了三个小时读完。

• 创投故事们的浮光掠影

  作者：ooooJACKoooo 发布时间：2022-04-07 07:51:08

  在罗慕路斯和雷慕斯创建他们的新城市时，他们也许没有想到这座建立在台伯河上的小小聚落将成为横跨欧亚千年帝国伟大的心脏。同样在开放后，富有企业家精神和才能的许许多多新一代创业人铸造他们的企业时，可能也并未意识到他们在创造的是人类历史上最大经济奇迹的一部分。这就是他们的故事——阿里、腾讯、海康、分众、蔚来、商汤等28家企业的上市故事。

  由于28in1的篇幅所限，每家企业的发展历程都只能点到即止，并不深入。但从这些故事的浮光掠影之中，亦可得到一些想法和感受，聚沙成塔。

  ①创业并不是一件容易的事。从最终得以成功的创业家们的经历来说，他们往往都本就是行业的翘楚，对行业已经有了通透的了解，只是需要一个平台来实现自己对行业的理解和想法。雷军在创立小米之前已经是金山的CEO；王兴在美团以前已经建立了校内网和饭否网；黄峥则很年轻时就与丁磊、段永平有联系。再想一想我们大学时代各地学校喜欢举办的创新工场和创业基地，给人的感觉就像是不加训练就把平民派上战场一般。理解行业发展、拥有一支过硬的技术团队，是创业的前提条件。

  ②一级市场和二级市场的业务是密切关联的。有些一级市场的从业者对二级市场发生的事情漠不关心，认为与己无关。但事实上二级市场的证券价格将大大影响一级市场企业的估值，也同时影响一级市场的流动性。在这种非常时刻，带血的筹码可能就会被甩到桌面上，会出现很多一般情况下见不到的交易。2000年互联网泡沫让新浪的股价跌破1美元并使得王志东失去了CEO职务；2008年A股的下跌使得B轮融资的京东估值腰斩；2015年的股灾也影响到了360的私有化进程。一级投资行业从业者也必须把握市场的脉搏，掌握势能的力量，方能立于不败之地。

  ③注重“人”的作用。创业公司的规模都不大，在这种情形下企业家个人的卡里斯马就成为了决定性的因素。创始人的眼界、魅力、格局、精力都将大大影响公司未来的走向，甚至连创始团队的核心人物都是如此。投资人徐新在演讲中，便提到她认为企业家水平的高低直接决定了投资能否成功。相比在二级市场更加关注企业经营状况，一级投资中创始人特质和团队的重要性需要特别关注。

  ④投资人要比创始人更理解行业。沈南鹏是一级市场的传奇人物，作为红杉资本全球合伙人的他也被王兴看作“真正厉害的投资人”，因为在王兴初见他时，惊异于他对于商业模式的看法和判断。作为一个真正能力过硬的投资人，甚至需要比从业者对行业有着更深的理解，而不是仅仅停留在听取项目方对于BP或业务数据的阐述，被“忽悠”的机会也会更少。

  ⑤相信公司成长的力量。晨兴资本是小米最早期的VC，其500万美元的投资在10年以内的时间内moic高达866倍。今日资本也在京东上市后获得了近一百倍的回报。股权资产的力量如同生命的力量，是一颗种子蓬勃生长神秘的能量，这种能量可以带来债权投资所难以创造的奇迹。如果认定一个企业的发展价值，陪伴其成长，这种回报将会是奇迹性的，无论在一二级市场都一样。

  ⑥YOLO，注重身体和生活。链家左晖倾注了毕生心血到链家与贝壳上，但在贝壳上市后一年就溘然长逝了。左晖是链家的灵魂人物，带领公司完成了从零到一的突破，造就了一个属于他自己的帝国。但是个人价值的实现，终究应该服务于生活：左晖最终的遗憾便是没有好好的陪伴家人。英雄身死以后，帝国对他也再无意义。滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。是非成败转头空。青山依旧在，几度夕阳红。