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• 作者：Seamoon 发布时间：2013-05-02 20:11:11

  池波静华阿姨好漂亮。

• 作者：Alsey 发布时间：2021-04-12 20:49:12

  没太大用处，不如看电子文档

• 作者：璃人泪@2011 发布时间：2016-03-16 10:43:12

  作为一个早早扔掉物理的人，这本书真是给了我学习物理的兴趣，终于明白为什么这么多人迷恋星空，终于明白电影里霍金的痴迷表情并不夸张

• 作者：云胡不喜 发布时间：2023-05-07 02:02:09

  简明。对于想学沟通的人来说可能太梗概了，用来备课串材料则正好

• 作者：天塞 发布时间：2008-08-07 22:52:43

  印的没有港版的好

• 作者：一只小辣鸡 发布时间：2022-05-14 00:43:35

  第14卷●收录作品

  离家越来越远了

  脱皮故事

  写生本

  利用镜子做广告

  渲染气氛的乐团

  呼唤项圈

  意念麦克风

  密写钢笔

  吹牛祖先

  台风发生器

  出走无人岛

  微型汽车练习所

  懶惰感谢日

  骑上飞行球

  漂亮的阿美想午坏事

  食人屋

  宇宙人的家？

  云中的游泳池

  遥控模型海战

  梦中的爷爷

  所有时空机主题故事的核心——“你以为可以改变命运，其实你一直被命运掌控。”

  利用镜子做广告，竟然预言到22年后的吃播，看来里面很多故事都可能实现。

  出走无人岛想象力很丰富。

  懒惰感谢日，算是暗示日本过度紧张的社会氛围。

  骑上飞行球，就两面？最短的故事。

  想干坏事，这“好孩子头箍”像孙悟空的紧箍。这篇故事情节前后照应。

  食人屋，像捕蝇草。

  梦中的爷爷，关于父子的教育问题。

  这卷的故事性很强。

• 不要错过易被低估的银行业

  作者：Insane_sf 发布时间：2020-02-10 12:05:08

  受到波涛《交易系统》这本书的启发，前些天做了个交易系统的回溯实验，选择个股的标准如下：

  1、连续三年营业收入每年增长率大于等于20%

  2、连续三年扣非加权ROE大于等于12%

  2、买入时点扣非PE值20倍以内

  回溯时间段为2001年到2020年1月底的A股，挑选出个股，观察买入之后三年的表现，与指数进行比较。

  2004/5/102005/5/102006/5/102007/5/102008/5/102009/5/102010/5/102011/5/102012/5/102013/5/102014/5/102015/5/102016/5/102017/5/10平均值中位数策略历史平均收益率50.5%63.3%38.2%9.6%3.7%0.2%5.9%-14.4%20.1%12.9%21.3%6.6%9.2%-5.5%15.8%13.4%Wind全A指数43.3%63.8%33.4%-4.9%-1.5%1.2%-2.6%-7.1%31.6%18.5%22.6%-6.5%1.5%1.6%13.9%11.8%沪深30045.6%62.0%30.1%-8.4%-6.7%-1.6%-3.8%-12.2%19.7%6.5%16.1%-5.1%6.7%6.3%11.1%8.6%中证800-63.5%31.7%-6.5%-3.6%-0.2%-4.3%-11.4%22.3%9.2%16.2%-6.4%3.7%3.8%9.1%9.1%可使用策略股票个数12418551799283220596

  得到的统计数据显示该交易系统：

  1、对比Wind全A指数和中证800指数，在统计意义上并没有差别；对比沪深300指数，在统计意义上有差别；平均值比三个指数高2-4个百分点，但是波动率也更大；意味着，这个交易系统筛选出的股票还需要人工进行干预和进一步筛选

  2、

  历年地产、金融股居多

  ， 这两个行业估值低，行业内高速增长的股票容易入选，表现较好；对于行业的偏见导致的估值偏低，是好的机会

  3、这个指标可以用于观察市场的高估和低估程度，当年可选择股票多，意味着市场估值水平低。另外若有消费领域的成长股出现，则说明出现了大机会，例如2013年出现了大量白酒股

  4、周期股也有部分上榜，汽车、水泥、建材、煤炭等，高速发展后估值下降

  5、部分股票往往是连续上榜，说明行业和自身处于爆发期、例如中国平安、宁波银行、2015年前的民生银行等

  金融、地产都属于高杠杆行业，市场给予的估值低，基本按照PB估值，甚至经常出现低于净资产的价值，但是这两个行业过去十几年的增速都很可观，实际是成长行业。在过去，对于银行股我抱有偏见，觉得属于低增长、稳健、吃股息的股票，没什么意思。但是过去十几年，银行股的增长非常好，例如兴业银行、招商银行、宁波银行这些，IRR甚至能到20%以上，这个交易系统帮我打破了一些偏见，于是入手这本书进行学习。

  读完这本书，有一些个人化的收获和感受：

  1、进行银行行业的好时点：银行业利润/产业利润指标，或者是银行业利润/GDP，该指标处于高位时，意味着银行股要跌；该指标处于低位，意味着银行股要涨。核心的逻辑是，产业利润收缩后，势必带动银行业利润下跌。银行业在衰退早期是卖点，在衰退末期或者复苏早期是买点。周期也不是绝对的，也需要观察GDP的增速变化。

  2、如何理解银行业：银行业是百业之母，是一个没有上限的行业，另外也是国家意志的体现，是国家调整经济的核心渠道。在经济高涨上，银行业往往取得高于经济增速的增长，因为产业对资金渴求，利差大，坏账率低；在经济下行时，银行业往往取得更差的增长，因为产业对资金需求下降，且利差小，坏账率高。

  3、如何理解银行的业绩：

  （1）对于高杠杆行业，资产负债表的观察的重要性远超利润表，尤其是银行业。银行业的主要收入来源：一是利差；二是中间业务；三是投资业务。利差是核心，中间业务是未来。利差业务基本都反映在资产负责表上，资本充足率如何，拨备率如何，不良贷款率如何，拨备覆盖率，贷款迁徙率、杠杆率如何，资产质量和水分都在这里面体现，一家银行的净资产是否扎实是需要仔细分析的，未来增长是否能够持续也需要看拨备是否充足、资本是否能够支持。

  （2）中间业务是不需要使用资产负债表的赚钱方式，轻资产运营。中间业务占比高的银行理应获得更高的估值水平（需要排除担保、保函这些风险业务），例如招商银行。

  （3）银行业的利润表是一门艺术，通过拨备率或者不良贷款的分类，利润变化非常大，调节可控性强。利差业务是否有水分需要从资产负责表观察，另外可以看到营业费用的变化，在同业和历史数据中进行比较。

  4、如何理解银行的估值

  老唐列出了PB、DCF估值、股利估值这些方式，我感觉比较实用的是PB估值和股利估值，PB估值更为简单，老唐的benchmark是1.15倍，需要对净资产的水分进行分析，分析个股为什么偏离这个benchmark，市场的看法是什么，是否能够接受。

  老唐提到的关于“如何看待估值模型”的观点非常有启发：

  1、市场价格和估值是反映市场大部分人看法的，一个估值模型的关键问题，不是计算出"正确"的价值，而是模型是否能够帮助投资者更好地理解隐含在市场价格中其他投资者的想法，并进行质疑

  2、投资者的责任不是要提出预测或完成价格估算，而是理解那些能解释市场价格的预期信息，从而决定是否接受受市场的报价。

  看完这本书之后，对于银行股的逻辑有了些认识。不过就像老唐说的，这些逻辑可能都没有经历过一个完整的经济周期（中国银行业从2006开始才甩掉包袱，走上正常的市场化运营），也没有经过极端情况的检验。不过，比较确认的是，中国地广物博，人口众多，经济的韧性比较强，只要杠杆控制住了，极端风险出现的概率低，抗风险能力强。这是我觉得银行业长期被低估的核心逻辑，毕竟银行业的背后是国家。

• 你以为是爱情，其实只是野心

  作者：月亮上的六便士 发布时间：2021-11-15 20:01:00

  今天的泰姬陵早成为了印度的象征，就算你没去过印度，也会知道那里有一座白色陵墓，美的像月光一样，是一位国王为他逝去的妻子所建的，所以全世界的游客都想去打卡，恋人们更是需要用一张与泰姬陵的合影印证爱情。但其实，它背后的故事更复杂，更耐人寻味，它代表了王权发展巅峰的创造力，见证了莫卧儿帝国从鼎盛到没落的蜕变，是沙贾汗和儿子宫廷斗争的牺牲品，它美的不似俗物，最终却在俗世里迎接人来人往。这本书有很丰富的图片资料，对于泰姬陵的介绍延展到了对它所在地阿格拉的介绍，这个莫卧儿帝国的旧都从繁盛到败落，让人忍不住的唏嘘。

  读书笔记

  从历史上看，印度北部的大部分城市都坐落于恒河与亚穆纳河两岸，并受其滋养。数世纪以来，在亚穆纳河西岸建立的三个主要防御城市，包括苏丹国首都旧德里、英雄之神奎师那的诞生地维伦达文，以及在更南部的印度莫卧儿王朝的首都阿格拉，共同成就了这片河滨地区。

  巴布尔在阿格拉建造了第一个波斯花园。人们普遍认为阿拉姆花园是印度斯坦第一个真正意义上的波斯花园。

  阿克巴，巴布尔的孙子在1555年以13岁之龄在印度斯坦登基，成为莫卧儿王朝最年轻的皇帝。作为印度最伟大的皇帝之一，阿克巴征服并统一了印度斯坦，为如今我们所知的印度奠定了基础。他定都阿格拉，认为它有潜力成为莫卧儿帝国的心脏，并着手重建阿格拉古堡。

  整个泰姬陵的修建耗时22年，根据拉豪里的记录，其中12年用于修建主陵，这本身就是一项艰巨的工程。在泰姬陵的宏伟规划中，双边对称或二元性被体现的淋漓尽致，对等物的重要性象征着理性上和精神上对于和谐的理解。红砂岩曾是阿克巴帝国建筑的标志景观，象征着帝国至高无上的权威；白色大理石则代表了世俗世界向精神世界的转变。