投资学（原书第10版）6087835 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

本书是由三名美国知名学府的著名金融学教授撰写的优秀著作，是美国最好的商学院和管理学院的首选教材，在世界各国都有很大的影响，被广泛使用。最新版进行了大量的更新，观点权威，阐述详尽，结构清楚，设计独特，语言生动活泼，学生易于理解，内容上注重理论与实践的结合。

本书适用于金融专业高年级本科生、研究生及MBA学生，以及金融领域的研究人员与从业者。

教学建议

第一部分　绪论

第1章　投资环境2

第2章　资产类别与金融工具23

第3章　证券是如何交易的47

第4章　共同基金与其他投资公司73

第二部分　资产组合理论与实践

第5章　风险与收益入门及历史回顾94

第6章　风险资产配置129

第7章　优风险资产组合153

第8章　指数模型189

第三部分　资本市场均衡

第9章　资本资产定价模型214

第10章　套利定价理论与风险收益多因素模型240

第11章　有效市场假说258

第12章　行为金融与技术分析289

第13章　证券收益的实证证据308

第四部分　固定收益证券

第14章　*的价格与收益334

第15章　利率的期限结构366

第16章　*资产组合管理385

第五部分　证券分析

第17章　宏观经济分析与行业分析418

第18章　权益估值模型444

第19章　财务报表分析478

第六部分　期权、期货与其他衍生证券

第20章　期权市场介绍512

第21章　期权定价542

第22章　期货市场579

第23章　期货、互换与风险管理601

第七部分　应用投资组合管理

第24章　投资组合业绩评价628

第25章　投资的国际分散化664

第26章　对冲基金696

第27章　积极型投资组合管理理论714

第28章　投资政策与特许金融分析师协会结构734

滋维·博迪

滋维·博迪（Zvi Bodie）是波士顿大学管理学院金融学与经济学荣誉教授。他于麻省理工学院获得博士学位，曾在哈佛商学院、麻省理工斯隆管理学院担任金融学教授。博迪教授在养老金和投资策略领域的前沿专业期刊上发表过多篇文章。他最近与CFA研究基金会合作，制作了一系列网络课程，并出版了专著《未来生命周期中的储蓄与投资》。

亚历克斯·凯恩

亚历克斯·凯恩（Alex Kane）是加利福尼亚大学圣迭戈分校国际关系和太平洋学院研究生院荣誉教授。他曾在东京大学经济系、哈佛商学院、哈佛肯尼迪政府学院做过访问教授，并在美国国家经济研究局担任助理研究员。凯恩教授在金融和管理类期刊上发表过数篇文章，主要研究领域是公司理财、投资组合管理和资本市场。最近的研究重点是市场波动的测量以及期权定价。

艾伦J.马库斯

艾伦J.马库斯（Alan J.Marcus）教授就职于波士顿学院卡罗尔管理学院。他于麻省理工学院获得经济学博士学位，曾在麻省理工学院斯隆管理学院和Athens工商管理实验室担任访问教授，并在美国国家经济研究局担任助理研究员。马库斯教授在资本市场以及投资组合领域发表过多篇文章。此外，他还从事了广泛的咨询工作，为新产品研发、公用事业产品定价提供专业建议。他曾经在联邦住房担保贷款公司（房地美）工作两年，负责研究开发抵押贷款定价模型和信用风险评价模型。目前担任CFA研究基金会顾问委员。

译者简介

汪昌云

现任中国人民大学金融学教授，博士生导师，教育部“长江学者”特聘教授。曾任中国人民大学汉青经济与金融高级研究院执行副院长、中国财政金融政策研究中心主任、中国人民大学财政金融学院应用金融系主任。2007年获国家杰出青年科学基金资助，2013年入选“百千万人才工程”国家级人选，2014年享受国务院政府特殊津贴。主要从事金融衍生工具、资产定价、中国资本市场等领域的研究，在国际高质量金融期刊发表论文30余篇，其中20余篇被SSCI收录。

张永骥

现任北京理工大学管理学院副教授，北京理工大学信息披露与公司治理研究中心副主任，财新、腾讯证券专栏作家。厦门大学理学学士，中国人民大学财务与金融系博士，北京大学光华管理学院会计系博士后，Purdue统计系联合培养博士。在金融和财务类的期刊上发表过数篇文章，著有《公司金融与证券价值评估》《基于Python的量化价值分析》等。担任多家私募机构的策略投资顾问。

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投資銀行維護良好信譽的經濟動機比那些……*……*%&強烈得多

Indeed, the two methods of computing the efficient set of risky portfolios are equivalent

7。1分散化与组合风险

假设你的组合只有一只股票一戴尔电脑公司的股票，那么你的风险来自哪里呢？你可能会想到两种不确定性。第一种来自经济状况，比如商业周期、通货膨胀、利率、汇率等，这些因素都无法准确地预测，并且都影响着戴尔股票的收益率。除了这些宏观的因素，第二种不确定性来自公司的影响，比如研发有重大突破或者重大人员变动，这些因素会影响戴尔，但基本不会影响经济体中的其他企业。

现在考虑一个简单的分散化策略，你在组合中加入了更多的证券。例如，将你资金的一半投入埃克森-美孚，一半投入戴尔。这时组合的风险会怎样呢？因为戴尔公司层面的因素对两个公司的影响不同，分散化便会降低组合风险。比如，当石油价格下降时，冲击了埃克森-美孚的价格，但是电脑价格可能在上涨，有利于戴尔公司。这两股力量相互弥补并稳定了组合的收益。

分散化何必止于两家公司呢？如果加人更多证券，我们便会进一步分散掉公司因素，组合的波动也会继续下降。直到最终增加证券数量也无法再降低风险，因为实际上所有股票都受商业周期的影响，不管我们持有多少种证券都无法避免商业周期的风险散口。

当所有风险都是公司层面上的（如同图7-1），分散化可以将风险降至低水平。这是因为风险来源是相互独立的，那么组合对任何一种风险的敏口降至可以忽视的水平。这有时被称为保险原则（insurance principle），因为保险公司对很多独立的风险源做保险业务从而分散降低风险。（其中的每个保单实际上构成了公司的整个组合。）

然而，当普遍性的风险影响所有公司时，即使分散化也无法消除风险。在图71b中，组合的标准差随着证券数量的增多而下降，但无法下降到零。这个无法消除的风险叫作市场风险

marketisk）、系统性风险（systematic risk）或不可分散风险（nondiversifiable risk）。相反，...

书籍介绍

本书是由三名美国知名学府的著名金融学教授撰写的优秀著作，是美国最好的商学院和管理学院的首选教材，在世界各国都有很大的影响，被广泛使用。最新版进行了大量的更新，观点权威，阐述详尽，结构清楚，设计独特，语言生动活泼，学生易于理解，内容上注重理论与实践的结合。

本书适用于金融专业高年级本科生、研究生及MBA学生，以及金融领域的研究人员与从业者。

• 作者：姬月乾 发布时间：2019-10-21 08:27:30

  这该死的的翻译，让我心在痛泪在流。本来想看一下一些意思在中文语境下怎么表达的，结果垃圾翻译杀人时间。

• 作者：甜美小猪莴苣羊 发布时间：2019-06-18 13:27:40

  非常好的入门书，又基础又全面。不过诚如楼上评价说，翻译的不太通顺，看完前半本的我已经开始为我的语文头秃。

  另外，不要太较真，研究的太快太深容易钻牛角尖，不如尽量去理解不要气馁，可能在后面单元还有更详细的介绍。

• 作者：梅尔基亚德斯 发布时间：2021-07-16 10:41:36

  首先，翻译极差

  其次，非常啰嗦，几句话可以说明白的事情非要扯好几页，而且讲的还非常浅显，不如徐高的金融经济学来的舒服

• 作者：晔 发布时间：2019-06-23 13:21:54

  机工这个系列看的第二本，相比于《财务会计教程》，这本翻译的问题更大。推荐还是看英文版（有影印版）。

  作为投资学的基础学习还不错，不过理论偏老，而且经不起推敲（个人感觉，需要和专业的人进一步讨论）

• 作者：成长价值混合 发布时间：2019-01-28 15:33:55

  CFA入门

• 作者：赵某人 发布时间：2021-11-05 21:53:44

  非常喜欢的画风！富有镜头画面的动感和视觉冲击力，色彩浓郁具有民族风格。介绍怎么没有封面？豆瓣用户可以上传封面吗？早就陪婉婉读过了。

• 建议阅读原版

  作者：晒黑的北极熊6 发布时间：2018-01-25 12:09:30

  我读的是英文原版，10e

  Investments（投资学）这本书是由Bodie、 Kane和Marcus三位教授共同完成的。 这是一本投资学方向不可错过的经典金融学基础教材（大学的金融专业主要就是两个方向：一个是投资学及资产定价，另一个是公司金融），很难想象一个金融专业的学生从来没有读过这本书。我很惊奇，作为这么重要的一本书，豆瓣上（以及其他图书网站）居然连一个基本的内容介绍型的书评都没有。所以就先抛砖引玉，以下是我的一些总结：

  全书细分为7个模块

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  第一部分：概览（第1～4章）

  一些非常基础的金融知识，包括金融市场（投资）环境、资产种类和金融工具的介绍（货币市场工具、债券、权益、衍生品）、证券的发行与交易（多头与空头）、共同基金与投资公司（欧美的共同基金对应国内公募基金）。

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  第二部分：投资组合理论与实践（第5～8章）

  此部分以及第三部分可以说是这本书最精彩的地方，将现代金融理论从头到尾全部梳理一遍，属于集大成之作。

  第5章研究的是整个金融学的核心问题：风险与回报。一切金融问题（准确地讲，资产定价问题）追本溯源都是研究风险与回报的问题。这部分需要一些基础的统计学知识，内容比高中数学统计部分稍多一点点，主要也就是求（算术、几何）均值、期望值、方差、标准差、正态分布等等。

  * 关键概念：风险与回报的计算

  第6章研究的是风险资产的资金分配问题，开始进入现代投资组合理论了。顺便扯一下，该问题的研究起源于20世纪50、60年代，从那时金融才算是一门“科学”。扯回来，这张基本只要把一个问题搞明白就可以了，就是不同人是有不同风险偏好的，假设世界上所有人面对都是完全相同的两个金融资产：无风险资产和风险资产。那么，风险规避型的人会把资产更多分配在无风险资产上，而没那么风险规避的人则会分配更多资金在风险资产上。

  * 关键概念：期望指数、资本分配线CAL、资本市场线CML

  第7章研究的是最优风险组合，即大名鼎鼎的Markowitz Model。接着上一章，每个人依据自己的风向偏好完成了资金分配。接下来一个问题来了，那个传说中的风险资产是什么。如果市场是完美的，是不是所有人都可以获得同样的风险资产？答案当然是肯定的，Markowitz这位大神提出了一个投资组合机会曲线的概念（portfolio opportunity curve），即市场上所有的风险资产都应该在这个曲线之内。而最优风险组合，便是CAL与机会曲线相切的那个点。所有的理性投资者，都应该选择这个风险投资组合。

  * 关键概念：Diversification，opportunity curve，optimal risky portfolio，Markowitz model，GMVP portfolio，efficient frontier

  第8章研究的是指数模型，这个基本上就是所有研究股票（及组合）回报模型的原始形态，或者说本质。与第6、7章思路不同，第8章在挑选投资组合式方式是：一个组合或者股票回报-风险应该是什么样的？可否把这个关系变成一个函数？因此便有了系统性风险和非系统性风险之说：Ri(t) =

• 耐看的书

  作者：thinkfar 发布时间：2009-05-11 21:35:33

  一本经典而且与时俱进的金融入阶课本

  这个学期的科目之一

  我读的已经是第七版的了

  作为学生我也没什么权威去评价这本课本

  唯一可以说的是，这本是我这个学期4门课里唯一一门准备把书收藏起来不卖掉的

  以后考CFA肯定还是要啃的

  by the way，中文译本我也翻了下，不好理解，不知所云，唉