美国大萧条 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

著名经济学家张维迎教授撰序推荐：

“当我们正在经历着二战以来最为严重的世界性经济危机的时候，我建议所有经济学家、政府官员和媒体人士，甚至普通大众，都读一读罗斯巴德的《美国大萧条》，因为它有助于我们反思这次危机的真正原因，思考政府采取的政策是否恰当，也有助于未来不再犯同样的错误。”

解读20世纪初美国经济灾难的前因后果

探究经济世界繁荣与衰退交相罔替的来龙去脉

《美国大萧条》是奥地利经济学派的重要著作。作者根据米塞斯关于商业周期的理论，细致而全面地分析了美国20世纪20至30年代的经济状况，对那场发生在上世纪初的经济危机进行了深入的探讨。巴斯罗德认为那场大萧条不是因为政府实行了“自由放任主义”的政策引起的，而恰恰相反正是政府过多地干预经济使然；对于金融领域，巴斯罗德采取了反中央银行的立场，批评了中央银行违背金本位原则，而对金融货币领域加以干预的做法，认为这样对长期的经济发展是非常不利的。

20世纪二三十年代，一场美国大萧条震动了世界。

是“自由放任”之罪？抑或是“过度干预”之弊？

怎样的人为动机使得经济数据发生了变化？

历史轮回之际，

商业周期理论是否依然有效？

8000亿救市美元何时生效？

政府之手与市场之手应当扮演何种角色？

而我们，又当如何面对当下的危机？

致谢

第五版序言

第四版序言

第三版序言

第二版序言

第一版序言

第一部分 商业周期理论

第一章 关于周期的实证理论

商业周期与商业波动

问题：一连串的错误

解释：经济繁荣与萧条

萧条的次要特征：通货紧缩引起的信贷收缩

政府应对萧条的政策：自由放任主义

阻止萧条

奥地利理论中有关商业周期的诸问题

第二章 凯恩斯主义对奥地利学派商业周期理论的批判

流动性"陷阱"

工资率和失业

第三章 对萧条的其他解释：一个评论

普遍的生产过剩

消费不足

加速原则

"投资机会"的缺乏

熊彼特的商业周期理论

信贷性质说

过分乐观和过分悲观

第二部分 通货膨胀下的繁荣：1921-1929年

第四章 导致通货膨胀的因素

货币供给的定义

贷币供给的膨胀，1921-1929年

通货膨胀的产生，1：准备金标准

通货彭胀的产生，2：准备金总量

国加通货

贴现票据

买入票据-承兑汇票

美国政府证券

第五章 通货膨胀的进程

对国外信贷

帮助英国

危机到来

第六章 经济理论和通货膨胀：经济学家和平抑物价的诱惑

第三部分 大萧条：1929-1933年

第七章 萧条的序幕：胡佛和自由放任主义

胡佛干预主义的发展：失业问题

胡佛干预主义的发展：劳工关系

第八章 萧条开始：胡佛临危授命

白宫会议

扩张信贷

公共建设

新政的农业计划

第九章 1930年

进一步通货膨胀

斯穆特-霍利关税

胡佛在1930年后半期

公共建设的激烈争论

政府的财政负担

第十章 1931年——"悲剧性的一年"

美国的货币状况

政府的财政负担

公共建设和工资率

维持工资率

移民限制

自愿救济

胡佛在1931年第四季度

商界中集体主义思想的传播

第十一章 1932年的胡佛新政

税收的增加

支出还是节约

公共建设的激烈争论

RFC

政府救济

通货膨胀计划

通货膨胀的激烈争论

胡佛先生向股市宣战

住宅贷款银行系统

破产法

反对移民

第十二章 胡佛任期的结束

对财产权的侵犯：不可避免的通货破产

萧条期间的工资、工时和就业

总结：胡佛政绩的教训

附录1929——1932年的政府和国民产值

英汉译名表

译者后记

默里•罗斯巴德((Murray N. Rothbard, 1926-1995)， 美国经济学家、历史学家、自然法理论家，奥地利经济学派的代表人物。在哥伦比亚大学取得学士、硕士和博士学位，师承约瑟夫•朵夫曼（Joseph Dorfman）。生前主要担任内华达大学经济学S. J. Hall讲座杰出教授。他曾任米塞斯研究院（Ludwig von Mises Institute）学术事务副会长，《奥地利经济学评论》（Review of Austrian Economics）的编辑，也曾长期参与纽约大学举办的米塞斯研讨会。主要著作有：《1819年大恐慌》（The Panic of 1819）、《人、经济与国家》（Man, Economy, and State）、《美国大萧条》（America’s Great Depression）、 《权力与市场》（Power and Market）、《金融体系的秘密》（The Mystery of Banking）、《自由的道德》（The Ethics of Liberty）、《在自由中孕育》（Conceived in Liberty）等。

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商业周期的问题是关于普遍性的繁荣与萧条的问题；它并不探究特定行业中发生的这类问题，它也不是要搞清是什么因素使得某一特定的行业发生相对的繁荣或者相对的低迷。……我们要解释的是具有普遍性的经济繁荣和商业中的不景气现象。

要考虑具有普遍性的商业变动，那么我们首先想到的是，这些变动都是通过普遍的交易媒介—货币金星船舶的。货币把所有的经济活动串联在一起。如果一种价格升高，而另一种价格走低，我们可以认为需求从一种行业转向了另一种行业；但是，如果所有的价格都同时升高或者同时降低，那么货币领域准是发生了一些变化。只有货币的需求，和/或者货币的供给，这些因素发生变化，才会引起物价变化。

（1）任何周期理论都要回答：为什么突然之间发生了一连串普遍性的商业错误？商业活动就那么进行着，大多数商业机构获取着丰厚的利润。突然之间，在没有任何警示的情况下，商业环境发生了变化，大量的商业机构蒙受了损失；人们突然间发现这些机构在商业预测上犯了许多严重的错误。

（2）资本商品生产行业的波动总是比消费品行业的波动要大。

（3）经济繁荣时期，经济中的货币数量增加了。反之，在大多数但不是所有情况下，萧条时期的货币数量会发生下降。

现在的这次经济衰退，其特征是消费品价格在整个衰退期发⽣持续⼤幅上涨，这令⼈惊奇，更让⼈⽆法⾼兴。在传统意义的周期中，价格在经济衰退期或萧条期下跌，尽管这样⼀个时间令⼈忧郁，但价格下跌总是受⼈欢迎的，消费者可以借机获得实惠。然⽽，在现在这场经济衰退中，这⼀良机却并不存在，经济衰退和通货膨胀造成的恶果，消费者只能⼀并承受。

银⾏总是试图尽可能地扩⼤信贷，⽽政府也总是⽀持并怂恿它们那么做，正是因为这⼀事实的存在，周期才会重现。银⾏的利润来⾃于信贷扩张，只要它们可以，它们就会尽可能扩⼤信贷，直到它们被阻⽌。[41]政府⾃⾝也是诱发通货膨胀的因素。当受到国内和国外⻩⾦枯竭的合⼒影响，银⾏才会被迫停⽌信贷扩张，⽽在萧条时期，⻩⾦枯竭、对破产的恐惧会迫使银⾏收缩信贷。当暴⻛⾬过去，复苏到来，银⾏和政府⼜会肆意扩⼤信贷，并将之进⾏下去。所以商业周期就会不断重现。

如果政府希望萧条尽快结束，经济重新走上正常的繁荣之路，它应该采取什么措施呢？首要的也是最彻底的措施，是不要干预市场调整的过程。政府对市场的干预会耽搁调整的过程，干预的程度越大，萧条持续的时间会越长，其程度也越可怕，同时想重新走上完全恢复之路也越难。这些阻止调整过程的方法如下：

1、阻止和拖延清偿行为。向濒临破产的商业结构提供信贷，并要求银行进一步向这些机构提供贷款等等。

2、进一步通货膨胀。进一步的通货膨胀阻止了必要的价格下跌，这样耽搁了调整，同时延长了萧条的进程。进一步的信贷扩张产生了更多的不当投资，在萧条末期这些投资依旧需要被清算。

3、保持较高的工资率。在萧条时期，人为地保持工资率会引起长期的大规模失业。进一步说，在萧条时期，价格普遍下跌，保持相同的货币工资率等于抬高了实际工资率。

4、阻止物价下跌。使价格高于市场应有的水平，会造成商品滞销，并带来更大的剩余，这就阻止了经济向繁荣的回归。

5、刺激消费并劝阻储蓄。我们已经知道更多的储蓄加上更少的消费可以加快恢复的进程；而更多的消费和更少的储蓄将是的已储蓄资本的短缺进一步加剧。通过“食物券计划”和发放救济金，政府可以刺激消费，还可以通过高税收抑制储蓄与投资。特别是对于富人、公司和不动产而言。

6、救助失业。任何救助失业的行为，都将无限期地耽搁失业问题的解决，同时阻碍工人向可提供就业机会的行业转移。

书籍介绍

著名经济学家张维迎教授撰序推荐：

“当我们正在经历着二战以来最为严重的世界性经济危机的时候，我建议所有经济学家、政府官员和媒体人士，甚至普通大众，都读一读罗斯巴德的《美国大萧条》，因为它有助于我们反思这次危机的真正原因，思考政府采取的政策是否恰当，也有助于未来不再犯同样的错误。”

解读20世纪初美国经济灾难的前因后果

探究经济世界繁荣与衰退交相罔替的来龙去脉

《美国大萧条》是奥地利经济学派的重要著作。作者根据米塞斯关于商业周期的理论，细致而全面地分析了美国20世纪20至30年代的经济状况，对那场发生在上世纪初的经济危机进行了深入的探讨。巴斯罗德认为那场大萧条不是因为政府实行了“自由放任主义”的政策引起的，而恰恰相反正是政府过多地干预经济使然；对于金融领域，巴斯罗德采取了反中央银行的立场，批评了中央银行违背金本位原则，而对金融货币领域加以干预的做法，认为这样对长期的经济发展是非常不利的。

20世纪二三十年代，一场美国大萧条震动了世界。

是“自由放任”之罪？抑或是“过度干预”之弊？

怎样的人为动机使得经济数据发生了变化？

历史轮回之际，

商业周期理论是否依然有效？

8000亿救市美元何时生效？

政府之手与市场之手应当扮演何种角色？

而我们，又当如何面对当下的危机？

• 作者：rocky 发布时间：2012-10-19 22:33:31

  JH－从奥地利经济学派的角度回顾美国30年代大萧条的历史，分析当时美联储和政府的政策如何加深了大萧条的困境。其观点与主流媒体对大萧条的看法截然不同。

• 作者：Woods 发布时间：2020-08-17 16:16:45

  胡佛式的人为扩大和制造危机的方式，简单讲，就是通过“不公平”的扩散。一开始是试图维持工资率和就业，本质是工人付出的劳动和雇主支付的工资不对等，这是不公平的开始，结果是企业吃不消要倒闭，要让企业继续经营，就必须引入更多的不公平，政府出面，提供资金，鼓励银行向企业输血，这是对银行的不公平，于是危机扩散到银行业。维持农产品价格，这对收购农产品的国有企业不公平，也让农民接受到错误的市场信号，增加产量，扩大了供应过剩，强制向农民贷款，同样也扩大过剩，也增大了信贷风险。再往后，取消止赎权，对债权人不公平，债权人不愿意再拆借资金，造成通货紧缩。从行政命令不公平干预开始，造成问题，被迫用更多的不公平的干预来弥补，不公平扩散，生产力继续下降，最终造成大混乱，这就是美国大萧条。

• 作者：蓝肉肉 发布时间：2023-03-29 21:44:27

  既专业，又贴近生活，好理解，里面有一些干预方法，不过需要有游戏治疗基础才行，不然还是不知道具体怎么做。

• 作者：巳注销 发布时间：2009-04-18 15:10:35

  哈哈再版了！谢华育这个译本相当不错的。

• 作者：伊卡洛斯 发布时间：2013-02-02 22:07:55

  期待每种商业活动都趋于稳定，就好像变动从没有发生过，这种想法是荒谬的。实际上，使波动变得稳定或者说消除波动，这都是根除理性的生产活动。此消彼长，特定行业的衰退不能导致普遍的萧条。而政府对市场的干预会耽搁调整的过程，干预程度越大，那萧条持续的时间也越长。这些阻止调整过程的方法包括：阻止和拖延清偿行为、进一步通货膨胀、保持较高的工资率、阻止物价下跌、刺激消费并劝阻消费、救助失业等……

• 作者：迦尔底亚部落 发布时间：2013-02-16 16:22:51

  每个字都认识，加一起就不知道说什么了

• 不要纠结于信贷问题，信贷不是经济危机的根本原因。

  作者：Muad'Dib 发布时间：2013-08-22 20:44:34

  首先反对一点：回归金本位是肯定不可能的了，但要看到这本书是什么时候写的。几十年前提金本位并不稀奇，现在则属于开历史倒车。

  实际上按照这本书作者的意思，经济危机的直接原因其实是社会普遍性的预期错误。大家都习惯性的根据过往经验来进行判断，如果经济长期繁荣，那基本上所有人都会认为经济会继续繁荣，于是资金投向高级资本，以此获得高杠杆的收益。

  所谓资金流向高级资本，比如说中国这样的，房地产的资金不是流向建房子，而是流向囤积土地，然后再以土地套取信贷，进行所谓的盘活资产（当然，中间还需要很多资本运作），这就属于流向高级资本，实际上是种高杠杆操作。

  当有钱人（其实也包括有点儿闲钱的普通人，比如追涨股市）进行这样的高杠杆操作时，如果判断错误，自己承受损失，这是市场自己的调节功能。

  但是一两个人判断错了，栽了，其他人会警醒，会根据新的经验调整自己的预期，然后资金流向高级资本的速度减缓，甚至流出，经济会有些衰退，但并不严重。当储蓄和低级资本累积到一定程度，或者有了创新，产生了新的增长点后，经济又迎来繁荣。这就像一年四季一样，有春夏秋冬，属于正常情况。

  但是政府通常倾向于延长繁荣期，不管是因为公众舆论的压力，还是为了讨好人民，甚至仅仅是为了政府的面子。

  要延长繁荣期，只要提高货币供给就行了，但会带来物价的上升，通胀。即使像《美国大萧条》里提到的物价并未上升，但通胀依然存在，存在的原因是，本来生产力提高了，物价该下降的，但由于通胀的存在，物价表面上平稳，实际上商品产出增加了，人民对商品的消耗也增加了，甚至可以说是浪费增加了。

  这个繁荣，是通胀下的繁荣，人民的储蓄贬值了，当然，工资也提高了。但工资提高，人民储蓄的累积，是滞后于货币投放的。如果投放的货币大量流向高级资本，那这个滞后会更严重。消费的增加实际上是来源于人民的储蓄，储蓄在贬值。

  另一方面，人民也开始预期将来收入越来越多，因此消费也越来越高，因为反正储蓄也要贬值，另一方面工资逐步增长，将来赚的钱总会越来越多，所以存钱不如消费。这也是本书中提到的时间偏好的改变。

  因此，政府通过大量投放货币，维持了繁荣，导致全社会的预期和判断发生错误。

  这个繁荣，只要不断地投放更多的货币进去，就会一直维持下去，直到某个特殊的时间，比如国外的经济危机影响了国内的制造业，然后人们的预期发生改变，这时候通胀停止，人们发现自己高悬空中，于是恐慌性的崩溃就开始了。

  假如没有发生国外经济危机这类大事件呢？繁荣依然有个尽头，这个尽头就是储蓄耗尽。繁荣并非政府的货币投放直接获得的，而是货币投放刺激经济活动，经济活动获得更多产出；货币投放同时使人民的收入更多，刺激消费。但是这是建立在人民拥有储蓄的基础上，如果没有储蓄了，不管将来收入多高，消费都会减缓，以保障累积起一个应付突然情况的储蓄。这时候繁荣就无法继续了，紧缩开始。而这时候，泡沫已经太多，崩溃无法避免。

  当然，储蓄没了，还有个高招，就是超前消费。完善的福利制度和社会保障可以让人民不需要应急储蓄。而持续增长的收入，可以获得信贷，消费将来的收入。但这依然有尽头，当信贷额累积的利息超过收入时，BOOM！所以，指望靠超前消费来延续繁荣，只是在累积更大的泡沫而已。

  理论上讲，政府可以正确地调整经济方向，但实际上，经济活动过于复杂，根本不肯能完全预测，更何况由于各种压力的原因，政府通常不会采取正确的方法，比如通过通胀延续繁荣，然后把问题丢给下一届管理者。因此，政府能做的最好的措施，就是让市场自己调节，政府只要保证经济萧条的时候社会的各项机能还在运转就行了，不要让社会的某个环节崩溃，比如说不要让物流因为经济萧条而停止。

  只要社会的各项机能还在，萧条过后总是能迅速恢复的。

  但政府往往不满足于此，特别是中央集权的政府。权力来源于民众“普遍认为管理者有这项权力”，权力需要经常使用，否则就会被人遗忘，然后就会失去。为了维持自身的权力，政府必须频繁地干预社会的运转，因此必须在经济开始衰退的时候做点儿什么。很明显，为了获得民众的支持，只能通过各种手段延续繁荣，而不是支持衰退。因此，繁荣必然会走向通胀，短暂的衰退必然会被大规模的崩溃所替代。

  经济危机的根源不在于制度或者经济规律，而是来源于权力的本质。

• 2012-09-25 《美国大萧条》读后感----经济学的大江湖，你做哪一派？

  作者：骑羊的兔哥 发布时间：2012-09-25 18:44:30

     

      这是本60年代的作品，作者罗斯巴德是奥派第3代大师米塞斯的得意弟子。

      奥派经济学的一些观点是有异于主流经济学的：

  经济繁荣是信用扩张引起的，赞成金本位制，赞成积蓄，反对数理统计等用经验去检验理论，不反对垄断，不赞成政府救市等。

      书里开始部分是解释了米塞斯的商业周期理论，随后将研究的视野分为了2段----1921~1929年的繁荣期以及1929~1933年的大萧条期。

      咆哮的20年代，由于不断扩张信贷，美国政府的对市场的干预让市场利率低于了自然利率；让整个市场都集体判断失误，把资本引到了高级生产领域（原材料、制造业等离消费者远的领域），资本品比消费品更快的增长（食品涨价了，一揽子物价的cpi没涨，被产能过剩抵消了？），生产结构的平衡被破坏，造成了“系统性的扭曲”和不当投资。产生了繁荣假象，一旦政府停止信贷扩张，或利率上升，假象就会被戳破，错误要被清算，扭曲要得到纠正，经济就会衰退。

      以前的美国历史上不是没有经济周期，只是在衰退期里政府是实行的自由放任的政策，所以衰退期很短，很多时候1年左右就会过去。而胡佛时代抛弃了以前的“自由放任主义”，这位“伟大的工程师”，运用了许多“新经济科学”的新工具，加大基础设施投资、增加政府开支、抬高工资率、大搞贸易保护主义等，救助银行、破产企业等，政府大力干预经济，反而让扭曲得不得纠正，更加延长了大萧条。（原来30年代就有凯恩斯主义了，虽然40年代学界才有凯恩斯热）

      1933年上任的罗斯福根本没多少“新政”，都还是延续了胡佛的那一套，只不过罗斯福是个走运的人，随后的二战及战后重建把美国拉出了泥潭（希特勒救了美国？）。

      具有讽刺意味的是，二战后却是凯恩斯主义当了王者，成了主流经济学，人们难道是这样善于忘记历史的吗？

      这是《美国大萧条》的观点，而现任美联储主席伯南克的观点呢，在他的《大萧条》一书中，他的解释是----都是金本位的错！金本位的不足导致了通货紧缩，最终造成了总需求下降而大萧条，而最先脱离金本位的国家经济最先得到复苏。伯南克很尊敬弗里德曼老先生，应该是属于货币主义门下吧。同样一件事的解释却是如此的南辕北辙，到底真相是什么，教人更加迷惑了。

      看看现在的经济学吧，新古典主义、新凯恩斯主义、货币主义、制度学派、供应学派、公共选择学派、奥派、行为学派等等，this经济学，that经济学，眼花缭乱、百家争鸣，每派都有一套看家绝技，都有一些大师高人（诺奖得主）掌门坐镇，各自占山为王，谁也服不了谁。少林，武当，峨眉，派派威武；太极，八卦，形意，家家高深；让我等普罗大众不由得瞠目结舌，战战兢兢，唯有感慨：好个武林大江湖啊！

      再说得不好听一点，局外人其实也可以说是经济学患了精神分裂症，还挺严重，N（N>10）重人格！

      现在来看，08金融危机后，伯南克QE都搞了3轮了，美国经济还是不景气，失业率还是高，是不是也说明了印钱救市的货币主义是无效的呢。我们也搞了4w亿，又得到了啥，物价、房价上了天，“调结构”却遥遥无期，众多的弊病、乱象现在一个个显露出来了，很有点山雨欲来风满楼的味道。虽然某人早一向对这作了苍白无力的辩护，但老百姓心里有数。

      不过可以肯定的是，奥派的观点哪怕是最正确的，也绝对当不了武林盟主，它命里注定了要被边缘化----它的主张像“老庄哲学”，清静无为，要政府不要插手经济生活，让市场自己来。这样的主张朝廷不反感才怪呢，特别是在中国，这不是要反D反zf吗，伟大的D各方面都挺“先进性”的，还要千秋万代地领导咱们14亿不先进的草民呢！