手把手教你港股打新 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

《手把手教你港股打新》通过案例和操作详细介绍了港股的投资方法和盈利技巧。

《手把手教你港股打新》共 11 章，分别介绍了参与港股打新的原因、香港的新股市场、如何快速读懂招股说明书、新股的定价原则与方法、发行规则、申购规则，以及上市后怎样卖在高点，最后提醒投资者小心打新的雷区并提供了打新的五要素、绿鞋套利和新股发行的一些线下边界等知识，向投资者展示了港股打新不同于A 股的一些投资特点和交易方法。通过阅读本书，希望参与港股打新投资的读者能轻松地玩转港股打新交易，进而提高收益率。

《手把手教你港股打新》的编写基于作者十几年的港股投资历程和经验，本书将港股打新的基础知识、投资策略融入相应的案例操作中，并且将投资过程中遇到的疑难问题提示出来，帮助读者快速掌握香港投资市场的特点。

《手把手教你港股打新》主要供港股入门投资者使用，还可作为港股证券公司和基金公司的培训教材，同时也是指导客户的优秀读本。

第 1 章 为何要参与港股打新 .................................................................. 1

1.1 港股打新的收益率很好 .......................................................................... 1

1.2 港股市场的新股破发率 ........................................................................ 12

第2 章 香港的新股市场 ....................................................................... 19

第3 章 快速读懂招股说明书 ................................................................ 23

3.1 手把手教你阅读港股招股说明书 ........................................................ 23

3.2 海底捞你学不会，那就加入吧 ............................................................ 33

3.3 美团点评申购分析 ................................................................................ 38

3.4 申购小米问答 ........................................................................................ 41

3.5 歌礼制药是进口替代的丙肝药王者吗 ................................................ 46

3.6 宝宝树申购分析 .................................................................................... 51

第4 章 港股新股定价 ........................................................................... 55

4.1 累计投标和公开认购混合的招股机制 ................................................ 55

4.2 香港新股定价案例 ................................................................................ 61

4.3 新股降价发行更糟糕 ............................................................................ 63

第5 章 新股发行规则 ........................................................................... 67

5.1 公开发售 ................................................................................................ 67

5.2 国际发售 ................................................................................................ 70

5.3 基石投资者 ............................................................................................ 72

5.4 新股回拨机制 ........................................................................................ 76

5.5 超额配股权 ............................................................................................ 78

第6 章 新股申购规则 ........................................................................... 85

6.1 港股打新与A 股打新的区别 ................................................................ 85

6.2 白表、黄表、粉表和蓝表 .................................................................... 87

6.3 港股打新费用 ........................................................................................ 94

6.4 孖展申购 ................................................................................................ 95

6.5 港股打新时间表 .................................................................................... 99

6.6 如何申购新股 ...................................................................................... 101

6.7 打新前准备 .......................................................................................... 102

6.8 多账户打新可行吗 .............................................................................. 103

第7 章 新股上市后怎样卖在高点 ....................................................... 105

7.1 认真解读新股配发公告 ...................................................................... 105

7.2 港股打新有多少人在玩 ...................................................................... 114

7.3 1 手中签率 ............................................................................................ 124

7.4 同样港股打新，中签率差距为何如此之大 ....................................... 130

7.5 暗盘交易 .............................................................................................. 131

7.6 会卖的才是师傅 .................................................................................. 134

7.7 小心次新股，你仅有30%的赚钱机会 .............................................. 137

第8 章 港股打新的雷区 ...................................................................... 139

8.1 为什么H 股上市首日表现不佳 .......................................................... 139

8.2 小心！这些行业的新股不能打........................................................... 141

8.3 大盘股表现不佳 .................................................................................. 143

8.4 国际大行保荐项目破发多 .................................................................. 146

8.5 港股打新100%中签一定亏钱吗 ........................................................ 150

第9 章 港股打新五要素 ..................................................................... 153

9.1 超额认购倍数 ...................................................................................... 153

9.2 同行业公司过往表现与估值比较 ...................................................... 158

9.3 “盲打”创业板 .................................................................................. 161

9.4 粉表 ...................................................................................................... 166

9.5 明星效应 .............................................................................................. 167

第10 章 绿鞋套利 .............................................................................. 170

第11 章 香港新股发行的线下边界 ..................................................... 178

后记1 ................................................................................................... 181

后记2 ................................................................................................... 183

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书籍介绍

《手把手教你港股打新》通过案例和操作详细介绍了港股的投资方法和盈利技巧。

《手把手教你港股打新》共 11 章，分别介绍了参与港股打新的原因、香港的新股市场、如何快速读懂招股说明书、新股的定价原则与方法、发行规则、申购规则，以及上市后怎样卖在高点，最后提醒投资者小心打新的雷区并提供了打新的五要素、绿鞋套利和新股发行的一些线下边界等知识，向投资者展示了港股打新不同于A 股的一些投资特点和交易方法。通过阅读本书，希望参与港股打新投资的读者能轻松地玩转港股打新交易，进而提高收益率。

《手把手教你港股打新》的编写基于作者十几年的港股投资历程和经验，本书将港股打新的基础知识、投资策略融入相应的案例操作中，并且将投资过程中遇到的疑难问题提示出来，帮助读者快速掌握香港投资市场的特点。

《手把手教你港股打新》主要供港股入门投资者使用，还可作为港股证券公司和基金公司的培训教材，同时也是指导客户的优秀读本。

• 作者：早睡早起读书 发布时间：2021-02-10 19:20:22

  1.科普，介绍国配、公开，甲组、乙组；白表、绿表、粉表、黄表；回拨、绿鞋；新股分配的可能性、重复打新的规定等。2.对券商选择的建议：一是费率低，最好现金孖展均免手续费；二是可撤回，最好两类都可，灵活操作；三是有暗盘；四是app操作方便。我想还有一个是融资额度应有闹钟。3.对新股的关注点：如国配超购倍数，是否有基石、绿鞋，一手中签率（低可能少些一日党），是否有粉表等。4.介绍一些操作技巧：绿鞋套利是之前没想过的。

• 作者：微微照 发布时间：2022-03-09 12:26:56

  书还在再版，书中的公众号已经停更…

• 作者：王多功 发布时间：2020-06-11 17:13:37

  利弗莫尔券商植入醒目

• 作者：蓝皮 发布时间：2019-11-02 15:57:14

  及时、就手的打新工具书。半天看完后买了中国飞鹤。也不知是福是祸，12天后见分晓。

• 作者：维特鲁威兔 发布时间：2022-02-07 19:30:49

  处处结合真实案例和统计数据，针对各种情况给出解决方案，详实，实用，简单易懂，非常适合入门。

• 作者：ilovemilan 发布时间：2020-10-10 00:09:04

  5分

• 笔记摘要

  作者：今夕何夕 发布时间：2021-03-07 22:18:18

  一、读懂《招股说明书》

  （1）重要提示。包括公司注册地、新股发行数量、发行价、股票代码、保荐人和账簿管理人信息。

  Ps：港股发行定价三种方式：第一种在申购前已经确定最终发行价（很少）；第二种在申购前确定发行价区间，最终由薄记管理人根据投资者的认购情况确定最终发行价；第三种公司确定发行价区间，但是设有灵活定价机制，可以在发行价下限降价10%发行。

  Ps：保荐人一般同时担任账簿管理人，账簿管理人不仅包括保荐人，还包括其他更多投资银行，尤其是大型IPO。

  （2）预期时间表。包括新股的申购时间区间和上市时间。

  Ps：申购时间一般3.5天，一般券商最后半天已不能申购

  （3）概要。主要介绍公司的主营业务、商业模式、运营数据、财务数据、竞争优势、行业地位、战略方向、近期发展、控股股东、股息政策、募资所得款项用途等。

  Ps：全面了解公司必看部分。

  （4）风险因素。

  Ps：同样必看，冷静思考。

  （5）董事及参与全球发售的各方。

  （6）行业概览。

  （7）历史、重组及企业架构。

  （8）业务。

  Ps：判断公司的增长前景。

  （9）财务资料。

  （10）与控股股东关系。

  （11）股本。

  （12）主要股东。

  （13）基石投资者。

  Ps：有锁定期，一般为6个月。

  （14）全球发售的架构。

  二、港股新股定价

  港股新股发行多数采用累计投标和公开认购混合的招股机制。

  Ps：新股降价发行更糟糕。（意味着告诉市场大家都不喜欢这个公司。）

  三、新股发行规则

  港股新股发售分为：公开发售（针对散户，占比10%）和国际发售（针对机构和高净值个人用户，占比90%）两部分。投资者只能参与其中一个。

  （1）公开发售：

  占比10%，同时设有回拨机制，散户认购火热的话，可以由国际发售部分向公开发售部分回拨，以满足散户的需求。

  分为：甲组（小散，最少可申购1手，申购小于等于500万港元）和乙组（申购超过500万港元），各分配50%，每户用户最大申购数量为公开发售总量的50%。两组之间可互相回拨。

  （2）国际发售：

  占比90%，发行的主要部分。因此，机构投资者若不认可股票，基本发行不出去，两个认购都不足时，拟上市公司会降价发行或者直接取消发行。

  Ps：除了基石投资者，国际发售和公开发售一样，没有锁定期，上市即可抛售。

  （3）基石投资者：

  在国际发售部分引入机构和个人作为基石投资者，承诺上市后锁定股票至少6个月，有利于公司上市后维持股价。

  （4）新股回拨机制：公开发售部分最低10%，最高50%。

  A.15倍<散户认购总量达到初始发行量的<50倍，回拨启动，公开发售部分增至30%

  B.50倍<散户认购总量达到初始发行量的<100倍，回拨公开发售部分增至40%

  C.散户认购总量达到初始发行量的>100倍，回拨增至50%

  Ps：热门股，回拨越多越好，中签高；冷门新股，回拨噩梦，散户持货量增，不利于上市首日表现。

  （5）超额配售权（绿鞋机制）：一般为总发行量的15%

  由投资银行在拟上市公司公开的申购截止日后1个月内行使。本质是削峰填谷，在1个月内平抑和维持上市公司股价：当ipo公司上市后股价大涨，可以增发股票平抑股价；反之，可以通过在二级市场买入维持股价。

  Ps：设有绿鞋保护机制的新股，从保护的角度看：

  散户认购不足的最后，无须向散户回拨的次之，向散户回拨的最差。

  四、新股申购规则

  1、券商选择：

  （1）新股申购费用为零，最好是现金申购和融资申购费用均为零

  （2）新股申购可撤销，最好是现金申购和融资申购都可撤销（如：利弗莫尔）

  （3）有暗盘交易功能，方便投资者提前撤退或提前锁定利润。

  （4）券商交易佣金尽量低，最好在千分之三以下。

  2、多账户打新：

  （1）身份证和护照开户，不是同一账户。

  （2）提交身份证（护照）号码的后几位，不同位数，不是同一账户。

  五、新股上市后如何卖在高点

  1、1手中签率：

  冷门股，“1手党”是最优策略，中签率高，若上市后表现不佳亏损有限；

  热门股，可加大申购力度甚至融资申购。

  2、卖出：通常上市首日和上市前一天暗盘卖出。但，不同股票有不同卖出技巧。

  （1）暗盘破发：

  市场不好看。

  第一种，没有绿鞋保护机制的，暗盘直接卖出，不留恋。

  第二种，有绿鞋保护机制的，不用过于担心

  （2）暗盘上涨：

  第一种：如果市场关注度高、中签率低，暗盘属量价齐升，如果暗盘成交量5000万以上，不用急着暗盘卖，可等第二日上市卖出。

  第二种：上涨幅度不大，但上市首日收盘走势是灌肠阴，万不可留。

  （3）暗盘和上市首日既未大涨也未大跌的：

  一刀切，首日卖出。

  六、港股打新的雷区

  1、h股上市首日表现不佳（但跌幅也不大，因为有绿鞋保护机制）

  申购需谨慎，除非超额认购倍数很高。

  2、这些行业新股不能打

  ：一级市场发行价相比二级同类型公司的二级市场价格，不具有明显的估值优势。

  内地银行股、券商股、纺织服装类股、港口航运股、建筑与地产股、周期股、高速公路股、互联网金融股。

  3、大盘股表现不佳：5亿港港元以上基本赔本买卖，要打小盘股

  申购5亿以上的，除非超额认购倍数100以上的明星股

  4、国际大行保荐项目破发多

  国际投资保荐项目最差（与融资额10亿元以上有关），其次内地券商，最好的是香港本地券商（为小项目，流通盘小，只要有一点概念就能引发市场共识，容易炒作）。

  七、港股打新五要素

  1、

  新股超额认购倍数：

  与涨幅有明显的正相关关系。

  2、

  同行业公司过往表现与估值比较

  ：总市值在10亿元以上的公司，如果有同行业公司可供比较，一定要参考同行业公司的估值。

  3、“盲打”创业板（小盘）：

  中签率高，首日暴涨概率高。

  4、粉表（内部员工申购）：

  多数是一种福利。

  5、明星效应：

  公司有明星人物或者明星公司加持（不是说明星在公司上市时去敲钟，或明星代言的上市公司）。但和首日上涨必然关系。首先要考虑融资倍数，融资倍数高，同时有明星加持，这类新股上涨甚至暴涨概率高。

• 动手之前先纸上谈兵之港股打新要点总结

  作者：饼干 发布时间：2021-03-28 23:51:12

  之前报名了长投学堂的港股打新课程，又将这本葛成恩的《手把手教你港股打新》拿来参考。将一些自己领会到的知识点记录下来，与大家分享的同时也检视自己的学习成果。

  1，为何要港股打新？

  2014年“沪港通”开通，为内地股民增加了一条渠道投资香港股市。内地有很多知名企业受制于A股上市极其严苛的要求，只能转战港股。而A股的打新中签几率又太低，比彩票也差不了多少，不少人十年坚持打新都没中过一签。相比之下对散户极其友好的港股就不失为一个不错的选择了。

  2，港股打新的特点

  港股在很多股民的认知里和“破发”紧密相连。这是因为A股打新，只要中了就是赚了，A股的新股首日从未跌破发行价，至今维持着不败的神话。但港股据历史数据统计，却有25%的破发率。也就是你参与港股打新，有四分之一的可能会亏钱。

  这是由于A股和港股上市审批的要求不同。A股要求上市公司连续3年盈利。而港股针对各行各业会设立不同的标准，但总得来说，港股更宽松，是因为它不要求实际的盈利，只需要上市公司通过“市值/营收/现金流测试”。上述三种测试，只要通过一种就算达到上市要求。

  这就导致港股中有一批妖股，很多上市后跌跌不休，但有一些暂时还没有盈利但很有潜力的好公司上市。

  3，如何了解即将上市的新股情况？

  登陆披露易网站，查看对应股票的招股说明书。这些说明书大多300-500页左右，需要股民善于利用目录和关键词搜索相关信息。

  几个必要重要的关键信息包括：重要提示栏的保荐人、预期时间表、概要中有关商业模式的内容。

  我个人对于商业模式非常在意。这也是我进入现在的工作领域后，第一个从老板身上学到的职场内容。

  我们每年都要接洽很多全新的合作伙伴，每次在见面会谈的时候，老板最关心的一点就是，他们的business model是否成立。我们作为非盈利型的机构，并不想通过对方赚钱，但这一点决定了我们的合作是否是根基稳健的。我们曾经满怀热情地和Ofo、摩拜去谈合作，最后不过是竹篮打水一场空。

  因此我们在会议当中，通常会提出许多问题，然后经过分析后如何他们的商业模式不成立或不完善或不清晰。意外的是，很多看上去风生水起的企业，根本没有一个可行的商业模式。葛成恩在《手把手教你港股打新》中就提到，P2P公司早在爆雷潮之前，其商业模式已经被证伪了。

  4，港股打新的参与者

  参与港股打新的，除了我们这些散户，就是大型的投资机构。而大型机构中最优质的那一些，就是著名的基石投资者。

  基石投资者也分梯队，长投学堂列出第一梯队的四个基石投资者分别是：高瓴资本、新加坡政府投资有限公司、中国国有企业结构调整基金股份有限公司、橡树资本。有这四个机构参与投资，绝对是新股评估的加分项。

  港股发行分公开发售和国际发售两种模式。公开发售针对的是散户人群，通常占到IPO总发行量的10%。国际发售针对的是各大机构，占比通常达到90%。

  不同的股票，这一分配的比例也不同，两个比例之间还存在回拨制度。当散户申购火热的时候，有时会从国际发售部分回拨一部分股票给公开发售。反之当股票不被看好的时候，也许国际发售的股票没有足够的机构认领，也会回拨到公开发售。

  因此回拨制度也是一把双刃剑。当股票是热门股的时候，回拨得越多就越好，因为回拨越多越容易中签，中了热门股才能赚大钱。但对于半热不冷的新股而言，启动回拨机制就是散户的噩梦。

  5，三个需要了解的关键概念：

  1） 绿鞋机制

  这个名词来自1963年的波士顿绿鞋制造公司，其本质是一种期权：拟上市公司多发售一些股票，可以多融资；投资银行多销售股票，可以赚更多承销费；长线机构投资者并不介意晚1个月拿到股票，绿鞋机制看上去是三方皆大欢喜的解决方法。

  它在股票上市期间的主要作用是对股价进行调控，起到削峰填谷的作用。港股并不是所有的新股都能启动绿鞋机制。

  2）孖展

  就是广东话的Margin，用大白话说就是借钱打新，事后连本带利偿还。只要你预测自己抛去利息还能盈利，就可以向券商借钱打新，增大赢面。但如果打中的股票首日破发，就极有可能被券商强行平仓。

  3）暗盘交易

  这是特定券商APP才有的功能。在新股发行前一个交易日下午收盘后开始，从16:45-18:30，投资者通过券商的内部系统进行报价撮合，并会在上市首日早盘9:00-9:30期间显示在报价屏上，最终通过港交所交收结算。暗盘交易的股价走势通常可以作为上市首日的风向标。

  6，申购几手？

  和A股的打新债不同，咱不用顶格申购，从数据统计来看，申购一手是最经济实惠的，中签率才比申购两手、三手低几个百分点而已，还不用占用大量资金流，是散户必备的好选择。

  7，何时卖出？

  长投学堂和葛成恩都建议在上市首日和上市前一天在暗盘卖出。而且长投学堂还表明，打新股说白了还是投机行为，因此要坚守卖出时间，拒绝随意操作，就认定了只赚市场情绪的钱。而葛成恩则强调，持有超过5个交易日的新股，那就不是打新，是正儿八经的炒股了。

  结语

  书和网络上还有众多打新的套利技巧，但我认为大道至简，越是复杂的机关越容易绊倒自己。除非你真的是职业投资人，否则要参透各种技巧、捕捉蛛丝马迹，没有足够充裕的时间是不可能实现的。

  此外开户和入金的程序也十分繁琐，这里没有赘述，要知道长投学堂专门提前一周就开始教学员如何入金了。而且入金还有失败的风险。

  只能说，求财不能抱有太多的贪心，却需要极大的耐心啊。