期权36课 下载 pdf 电子版 epub 免费 txt 2025

这本书的目标读者是刚开始学习期权以及有一定期权基础，但又想提高实践与理论相结合能力的朋友们，适合期权零基础，同时希望灵活运用期权及策略进行对冲、套利和投机的人群。本书内容期权基本概念，到期权希腊字母及隐含和历史波动率的理论和实际操作意义。通过深入介绍基本标的物和期权的组合策略等，并结合实例，进行生动的实战思想讲解。熟练地掌握期权可以让你在这个市场上始终处于胜率更高的有利方，而不是被动地等待市场创造机会。熟练地操作期权可以让你在变化的市场面前从被动转为主动，可以在波动市场里更好地抓住方向来放大收益，在波动率极端的情况下通过期权组合保护你的头寸不受影响，在方向不明确的市场里，通过各种操作主动赚取权益金，获得稳定收入。

希望大家在读完本书后，能对期权的基本概念有一个基本的了解，也能够熟练运用期权这个金融衍生工具为自己的投资更好的服务，最后希望大家早日实现财富自由，投资是一辈子的事情，希望本书在投资的道路上伴你前行。

目录

Ⅰ 基本概念（5课时）

第1课 什么是期权？ ·······················································2

第2课 未平仓量（Open Interest）与交易量（Volume）

的概念和它们的区别 ···········································8

第3课 如何像交易股票那样交易期权？ ·····················14

第4课 期权的内在价值和时间价值 ·····························20

第5课 期权价格的平价关系 ·········································25

Ⅱ

期权的定价以及期权中的Greeks含义（5课时）

第6课 二项期权定价模型 ·············································34

第7课 布莱克-舒尔兹模型定价模型

（Black-Scholes model） ···································38

第8课 隐含波动率与历史波动率 ·································43

第9课 特殊事件——季报、分红等对期权价格的

影响 ·····································································48

VIII

期权36课基本知识与实战策略

第10课如何理解影响期权价值变化的因素

——Delta、Gamma、Theta、Vega？ ············· 53

Ⅲ期权的交易（4课时）

第11课期权的基本操作——买入看涨/看跌期权 ······ 70

第12课如何用看涨期权和看跌期权实现套保 ··········· 76

第13课再谈备兑看涨期权和保护性看跌期权策略 ··· 81

第14课由做市商所引发的思考 ··································· 87

Ⅳ 期权的策略及如何利用高级期权策略组合

进行盈利（10课时）

第15课垂直期权组合策略的概念和应用 ··················· 94

第16课跨式组合策略的概念和应用及如何调整 ····· 100

第17课高级组合策略——铁鹰策略iron condor及

如何调整 ··························································110

第18课跨时间期权组合——日历组合/对角组合的

概念和应用及如何调整 ··································119

第19课双日历/双对角组合的概念和应用 ················ 128

第20课蝶式策略的概念和应用及如何调整 ············· 133

第21课比例组合的概念和应用 ································· 142

第22课通过期权拟合对应标的 ································· 149

第23课实战策略组合如何根据波动率进行交易 ····· 154

第24课剥削Gamma Scalping策略 ····························· 160

Ⅴ

期权高级理论与实战系列（12课时）

第25课如何在波动率不稳定的市场稳定盈利？ ····· 166

第26课怎样通过期权策略在美股财报季实现

利润？ ···························································· 172

第27课深层次的理解波动率——历史波动率和

隐含波动率，波动率微笑曲线 ····················· 178

第28课波动率曲面 ····················································· 183

第29课波动率的预测模型 ········································· 187

第30课如何在罕见的市场调整和波动前控制

风险？ ····························································· 193

第31课预测和分析波动率的方法 ····························· 200

第32课如何建立关于期权交易的风控体系和系统 ···206

第33课期权实战答疑（1） ······································· 213

第34课期权实战答疑（2） ······································· 218

第35课期权交易新手经常犯的九个错误 ················· 223

第36课关于中国期权的一些看法 ····························· 227

参考文献 ················································································ 232

王伟，CFA（特许金融分析师），瀚海控股投资总监，Paretone Capital创始合伙人。曾就职于投资银行道衡（Duff & Phelps），担任高级经理职位，负责收购并购财务尽职调查。也曾就职于纳斯达克上市公司华美银行，资产规模380亿美元。先后担任管理培训生、分析师和资产组合经理。主要负责高科技企业和生物医疗企业的债券融资，同时为私募和上市公司提供杠杆收购债务融资，参与债务融资超过十亿美元。也曾在私募Clean Energy Capital担任投资分析师。中国人民大学会计专业本科，美国亚利桑那大学金融系研究生学历。资深美股及期权投资人。

李遒，Paretone Capital创始合伙人。曾就职于华尔街知名对冲基金，精于设计、开发和完善量化交易系统、投资组合优化系统、投资策略评估系统。研发出的以动能、波动率、衍生品Greeks值为基础，结合大数据分析的交易系统模型年回报超过60%。曾操盘资金近3亿元人民币。南加州大学数量金融专业研究生学历。资深美股、A股及期权期指投资人。

何剑桥，证券私募基金期权投资经理，8年期权交易经验，现主要负责期权策略开发与量化。善于使用期权应用和建立多种组合策略，如隐含波动率的崩塌策略、波动率回归性策略和事件驱动策略等。同时善于分析和评估期权投资组合风险，设计和策划多种消除和降低风险指标的策略，并剖析希腊字母值的归因，例如delta中性策略、滚动合约策略、剥削gamma策略等。美国旧金山大学金融分析专业研究生学历。

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书籍介绍

这本书的目标读者是刚开始学习期权以及有一定期权基础，但又想提高实践与理论相结合能力的朋友们，适合期权零基础，同时希望灵活运用期权及策略进行对冲、套利和投机的人群。本书内容期权基本概念，到期权希腊字母及隐含和历史波动率的理论和实际操作意义。通过深入介绍基本标的物和期权的组合策略等，并结合实例，进行生动的实战思想讲解。熟练地掌握期权可以让你在这个市场上始终处于胜率更高的有利方，而不是被动地等待市场创造机会。熟练地操作期权可以让你在变化的市场面前从被动转为主动，可以在波动市场里更好地抓住方向来放大收益，在波动率极端的情况下通过期权组合保护你的头寸不受影响，在方向不明确的市场里，通过各种操作主动赚取权益金，获得稳定收入。

希望大家在读完本书后，能对期权的基本概念有一个基本的了解，也能够熟练运用期权这个金融衍生工具为自己的投资更好的服务，最后希望大家早日实现财富自由，投资是一辈子的事情，希望本书在投资的道路上伴你前行。

• 作者：末叶 发布时间：2018-11-25 22:07:32

  书中有误导的地方还是蛮多的。不过有几个点确实也是实战派的点不错（1）期权跌了再去买同样的期权去做低成本是送钱（2）市场波动率高的时候可以做空波动率，市场波动率低的时候不一定可以做多波动率（3）没有买收费行情判断期权的大成交是买入期权还是卖出期权，IV上升是主动买入，IV降低是主动卖出。

• 作者：别辩经我害怕 发布时间：2024-02-06 11:44:54

  里面很多策略非常有意思啊，吃饭的本事

• 作者：[已死亡] 发布时间：2023-03-02 09:04:11

  写的不错，有不少实际的实战经验分享，比较好的是各个组合策略的那几节，语言简洁。五分

• 作者：我活该 发布时间：2019-01-09 22:21:17

  剪刀＋浆糊，错漏百出，而且讲的全是美国市场，你们应该用英文写，对想操作中国50ETF期权的人来说毫无帮助；

• 作者：星河~努力煮粥 发布时间：2014-06-05 15:14:41

  老先生1960年前后开始积累素材，1980年才整理出版成书。总论部分，对扬州园林有颇多介绍，不仅有夸赞，也提到了具体园子的一些受限的地方或不足之处。本书主要内容为园林，故对建筑涉及不多。书中保存了很多六十年代园林的图片，今天看来，保存下来的大体如旧。仅有少量如大明寺的格局已有变化，两相对照，别有趣味。至于后来因故损毁的，就只能付与一声长叹了。

• 作者：Jenny 发布时间：2022-02-14 00:17:48

  挺适合我目前水平的书，作者有用心。比起其他小x话期权这种骗钱的好太多。前面的语言和例子很好，后面的策略来得有点陡，好多没看懂。需要反刍

• 寻找生活中的“戴维斯双击”……

  作者：小马过河 发布时间：2018-10-16 17:11:53

  花了十天时间断断续续地看完了这本书《戴维斯王朝》，原本只是希望了解戴维斯双击，不曾想到书的内容远比投资更丰富。正如封底上经济金融史学者彼得·L·伯恩斯坦所说的，这本书将历史、传记和投资很好地结合了起来。

  一些（成功的）投资者津津乐道的“戴维斯双击”或“戴维斯双杀”（Davis Double Play），就是由书中的主人公——第一代戴维斯（Shelby Cullom Davis）所创。核心理念是在经济（或行业）景气度较低的时候，买入业绩稳定（如ROE>10%）、估值适中（如P/E<10）的股票，等待经济（或行业）周期回升，公司业绩向好（如ROE>15)、估值修复（如P/E>20），获取加倍收益。金融行业的保险和银行通常与此理念相吻合。

  正如奥本海默基金创始人Leon Levy在自传

  《股价为什么会上涨》

  （”The Mind of Wall Street: A Legendary Financier on the Perils of Greed and the Mysteries of the Market”）中指出的，（上个世纪前期的）美国其实也是很在意出身和门第的。华尔街的金融机构大致分成三派：以美林为代表的天主教公司；以摩根士丹利、Brown Brothers、Harriman、White、Weld等为代表的WASP公司；以高盛和雷曼兄弟等为代表的（徳裔）犹太人公司。（P034）戴维斯特别在意自己的“五月花”WASP血统，相比其太太的家族就是爱丽丝岛的血统。贯穿于整本书当中，都可以看到戴维斯像清教徒一般的身影——用智慧、勤劳和坚韧所积累起来的财富并不是罪恶的；财富最终将回馈给社会，而不是传给子孙后代。

  看这本书的意外收获是发现戴维斯家族与格雷厄姆、巴菲特和彼得·林奇等有相当一部分交集。比如，戴维斯曾经当选为由格雷厄姆倡导的证券分析师协会首任主席；戴维斯家族间接地持有伯克希尔哈撒韦股票；彼得·林奇为这本书写的序中指出自己和戴维斯的投资风格如出一辙……

  此外，这本书里隐藏了一条近代美国社会思潮变迁和多样化的暗线，点到为止的手法非常自然和真实。比如，老戴维斯曾经当选为右派的传统基金会主席，而小克里斯在年轻时，曾经希望加入共产党。（P221）

  从学习投资的角度来看，戴维斯家族无疑是非常成功的，虽然很低调，不太为人所知。成功的关键离不开上个世纪以来美国（公司）崛起这一历史大背景，老戴维斯借助夫人家族给予的五万美元本金起家也极其重要，老戴维斯在保险行业的从业经历多少决定了投资策略的稳健和超长期持股的耐心。

  然而，戴维斯成功的投资并非没有代价。过于理性和吝啬难免造成亲情的缺失，这一点恐怕也适用于巴菲特。从某种角度上说，成为福布斯排行榜上的首富并不重要，更重要的是让家人过上幸福的生活。由此看来，比尔盖茨似乎更幸福……

• 攀登《行为改变之梯》

  作者：天天 发布时间：2023-08-14 16:15:06

  

  《行为改变之梯》是一本非常实用的书，旨在帮助人们实现可持续的行为改变。这本书融合了前沿的行为改变研究成果和实践，以简明易行的模型——“梯子”行为改变模型，帮助读者实现工作和生活中的持续改变目标。本书不仅提供了行为改变的底层逻辑，还通过真实的故事和自我测试，让读者更好地了解自己，有针对性地进行改变。

  本书的作者本·泰乐博士是一位工业和组织心理学、畅销书作家、国际演说家和行为科学家，在领导力、行为和变革、行为改变领域方面有着长达30多年实践研究经验。他的每周专栏为荷兰国家报纸（NRC），每周广播节目在荷兰国家广播电台（BNR）播出，并在欧洲IE商学院担任客座教授。他的经验和理论让这本书具有很高的权威性和实用性。在这本书中，他提出了一种名为“梯子”的行为改变模型，该模型将行为改变过程分为三个阶段：思考、行动和习惯。

  

  《行为改变之梯》的目录部分清晰地展示了本书的主要内容和结构。第一章只花几分钟讲完整个模型，让读者对全书有一个简明扼要的了解。第二章和第三章分别探讨了改变的重要性和困难，为读者打下了理论基础。第四章到第八章则是本书的核心部分，详细介绍了“梯子”行为改变模型及其应用。附录部分提供了行为改变的自查清单，方便读者进行自我评估和调整。

  在第一阶段，读者将了解如何设定明确的目标并思考自己想要实现的行为改变。作者提供了一些自我评估的工具和问卷，帮助读者了解自己的现状和可以在哪些方面进行改进。

  在第二阶段，作者提供了实用的技巧和工具，帮助读者开始行动并逐渐养成新的习惯。

  在第三阶段，作者强调了如何保持新习惯的重要性。他提供了一些方法，帮助读者建立自我觉察和自我反思的能力，从而持续不断地提高和进步。

  本书的另一个亮点是，它不仅提供了理论知识和研究支持，还通过丰富的案例和实际应用，让读者更好地理解和应用所学的知识和技巧。

  

  此外，本书的中文版还特别添加了自我测评问卷，方便读者更好地了解自己的现状和需要改进的方面。同时，认证培训师还将提供共读活动和研讨会，帮助读者深入了解和应用“行为改变之梯”模型。通过书中的“梯子”行为改变模型和自我测试，你将能够逐步实现自己的目标，让生活变得更加美好。

  综合来看，《行为改变之梯》是一本极具实用性和理论深度的行为改变指南，是一本非常实用、具有启发性的书。无论是在工作还是生活中，无论你是教练、培训师还是职场人或领导者，如果你有一个愿望需要实现，这本书能为你提供一条有效的路径，你可以从中受益。

  通过阅读本书，你将学到如何设定明确的目标、制定可行的计划、建立支持体系、持续不断地提高和进步。同时，本书还提供了丰富的案例和实际应用，让读者更好地理解和应用所学的知识和技巧。如果你想要实现可持续的行为改变并成为更好的自己，那么这本书绝对是你不可错过的。